上市公司资本结构研究6

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上市公司资本结构研究6

一、上市公司资本结构浅析 ………………………………………………2

（一）资本结构的含义 ……………………………………………………2

（二）资本结构的理论…… ………………………………………………2

1、净收益理论……………………………………………………………2

2、净营业收益理论………………………………………………………2

3、 MM 理论………………………………………………………………2

4、代理理论………………………………………………………………2

5、等级筹资理论…………………………………………………………2

二、上市公司资本结构现状及成因分析…………………………………3

（一）目前上市公司资本结构的现状 ……………………………………3

1、融资渠道单一且股权结构不合理……………………………………3

2、内部人控制现象严重且激励制度不合理……………………………3

3、资本市场不成熟且资本结构调整弹性小……………………………3

4、上市公司财务行为保守且融资效率低下……………………………4

（二）上市公司资本结构成因分析 ………………………………………4

••• 1、股权融资成本低………………………………………………………4

2、公司治理结构存在缺陷………………………………………………4

3、资本市场结构失衡……………………………………………………4

4、政策导向的偏倚、投资者行为不理性及对经营风险认识不足……5

三、上市公司资本结构优化讨论 …………………………………………5

（一）影响资本结构优化的因素 …………………………………………5

（二）优化上市公司资本结构的途径 ……………………………………5

1、提高负债比例，改善负债结构………………………………………5

2、规范上市公司股权融资行为…………………………………………6

3、完善资本结构…………………………………………………………6

4、政府职能的转变………………………………………………………6

参考文献 ……………………………………………………………………7

一、上市公司资本结构浅析

（一）资本结构的含义

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。

（二）资本结构的理论

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