上市公司资本结构研究——以长虹公司为例

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上市公司资本结构研究——以长虹公司为例

一、资本结构理论基础………………………………………………………………2

（一）资本结构的含义………………………………………………………………2

（二）资本结构的代表理论…………………………………………………………2

二、我国上市公司资本结构的现状…………………………………………………3

（一）资产负债率水平偏低…………………………………………………………3

（二）负债结构不合理………………………………………………………………4

（三）以股权融资为主………………………………………………………………4

三、我国上市公司资本结构成因分析………………………………………………4

（一）股权融资成本较低……………………………………………………………4

（二）股权融资约束力弱……………………………………………………………4

（三）债务融资困难…………………………………………………………………5

（四）经理人谋求自身利益…………………………………………………………5

四、优化我国上市公司资本结构的对策……………………………………………5

（一）加大监督力度，规范上市公司融资行为……………………………………5

（二）健全和完善资本市场，拓宽融资渠道………………………………………6

1、完善上市公司股票的发行考核制度……………………………………………6

2、完善政府对企业债券、可转换债券等融资工具的审批制度…………………6

（三）完善融资体制…………………………………………………………………6

1、调整我国上市公司的股权结构，降低国过有股持股比例……………………6

2、建立以资本市场为主体的融资体制，减少政府的不必要干预，充分发挥资本市场配置作用………………………………………………………………………6

3、建立信息披露监管机制…………………………………………………………6

（四）调整负债结构，大力发展债券市场…………………………………………7

1、通过债务重组的方式减少流动负债，适当增加长期负债的比例……………7

2、改善对企业债券市场的宏观管理，放宽对上市公司发行债券的审批条件及程序，减少行政干预……………………………………………………………………7

（五）重视盈余公积金的提取，健全内部积累机制………………………………7

1、建立、健全上市公司的内部控制制度，增强公司的财务约束力……………7

2、重视留存收益的使用，建立以留存收益转增企业资本金的制度……………7

五、资本结构优化的案例（以长虹公司为例）…………………………………7

（一）、长虹公司资本结构…………………………………………………………7

（二）、长虹公司融资的特点………………………………………………………8

1、公司有很明显的股权融资偏好…………………………………………………8

2、负债结构不合理…………………………………………………………………8

（三）、长虹公司资本结构优化分析………………………………………………9

参考文献……………………………………………………………………………10

一、资本结构理论基础

（一）资本结构的含义

“资本结构从字面上来定义，‘资’是指资财、资源、要素，‘结构’是指各个部分的配合、组织，对于公司来说，资本结构完整的字面意思应为公司的各个要素组成部分之间的配合与组织关系。”一般来讲，公司的资本包括自有资本和借入资本两部分，自有部分是指所有者投入的资本以及公司在管理者经营过程中积累而形成的资本之和即所有者权益；借入资本是指由债权人投入的资本即为企业的负债。

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