国有企业资本结构优化问题初探

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 国有企业资本结构优化问题初探
 [摘 要] 资本结构是现代企业的“基金”，即各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，是企业财务治理的难题之一，解决好企业的资本结构问题，将有助于企业在激烈的竞争中站稳脚跟，增强获利能力，实现企业价值最大化目标。长期以来，我国国有企业在资本结构方面存在着严重不合理的现象，本文通过对国有企业资本结构现状及存在问题的分析，提出了国有企业资本结构优化问题的建议和对策。

[关键词] 国有企业   资本结构  优化
一、资本结构的基本概念及最佳资本结构
 1、资本结构的基本概念
 资本结构是指企业各种资金的构成和比例关系，通常是指企业各种长期资金的构成和比例关系（狭义资本结构）。因为短期资金的需要量和筹集是经常变化的，且在整个资金总量中所占的比重不稳定，因此，一般不将其列为资本结构管理范围。
 例如：A公司资本总额为600万元，具体构成：短期借款50万元，应付账款40万元，应付费用10万元；长期借款80万元，债券120万元；普通股200万元，留存收益100万元，则A公司资本结构中，长期债权资本和股权资本之比为2 ：3，即狭义上的资本结构，也是最重要也最复杂的结构。
资本结构是由于企业同时采用权益融资和负债融资引起的。在资本结构中合理利用负债融资，安排负债比率对企业具有重要的影响：一是利用负债融资，可以降低企业的综合资本成本（综合资本成本是各类资本成本的综合，它是以各类资本在总资本中所占的比重为权数形成的各类资本的加权平均资本）；二是负债融资具有财务杠杆........