摘要

2009年10月23日，我国创业板市场正式设立，不需要达到主板上市那样严苛的条件，企业就能向市场募集资金，但是风险与收益并存，由于入市门槛较低，很多企业争相上市，其实却还没有发展成熟，规模较小，各种规章制度也有待完善，抗风险能力低，导致公司募集资金后不能妥善的管理与利用，反而加速了企业的衰亡。所以，企业在创业板上市，想要长久稳定的发展，需要正式创业板市场的风险，并完善风险防御机制，尽可能将企业面临的风险控制在可承受范围内，同时获得最大的利益。创业板市场存在着各种各样的风险，主要有市场固有的风险和企业自身经营风险，本文主要侧重的是企业所面临的财务风险，以河北常山生化药业股份有限公司（简称常山药业）为例进行具体分析，搜集常山药业财务报表数据并结Z-score模型进行综合分析，以此观察常山药业可能存在的财务风险，进行趋势预测并提出自己的建议。

关键词：创业板；财务风险；医药制造

Abstract

NOn October 23, 2009, China's growth enterprise market was officially established, which does not need to meet the harsh conditions of listing on the main board, so enterprises can raise funds from the market. However, risks and benefits coexist. Due to the low threshold of entering the market, many enterprises are competing for listing, but in fact, they are not mature, the scale is small, various rules and regulations need to be improved, and the ability to resist risks is low, resulting in the company's raising After the fund-raising, it can not be properly managed and utilized, but accelerate the decline of enterprises. Therefore, if enterprises want to be listed on gem for long-term and stable development, they need to formalize the risks of GEM market, improve the risk prevention mechanism, control the risks faced by enterprises within the tolerable range as much as possible, and obtain the maximum benefits. There are all kinds of risks in the growth enterprise market, mainly including the inherent risks of the market and the operational risks of the enterprise itself. This paper focuses on the financial risks faced by the enterprise. Taking Hebei Changshan Biochemical Pharmaceutical Co., Ltd. (Changshan pharmaceutical for short) as an example, this paper analyzes the financial statement data of Changshan pharmaceutical and makes a comprehensive analysis based on the Z-score Model Changshan pharmaceutical industry may have financial risks, make trend forecast and put forward its own suggestions.

Key words: gem; financial risk; pharmaceutical manufacturing

目录

一、 绪论 1

（一） 研究背景 1

（二） 研究意义 1

（三） 国内外研究现状 2

1． 国外研究现状 2

2． 国内研究现状 2

（四） 研究思路及方法 2

1． 研究思路 2

2． 研究方法 2

二、 创业板市场及财务风险相关概念 3

（一） 创业板市场定义 3

（二） 财务风险的分类及特征 3

（三） 财务风险管理概念 3

三、 常山药业财务风险分析 3

（一） 医药制造业行业现状与发展趋势 3

（一） 公司概况 4

（二） 常山药业基本财务状况分析 4

1． 资产负债表分析 4

2． 利润表分析 5

3． 现金流量表分析 5

4． 主要财务指标分析 6

（三） 常山药业财务风险评价 8

1． 筹资活动风险 8

2． 投资活动风险 9

3． 经营活动风险 9

4． Z-score模型构建 10

五、 常山药业财务风险成因分析与应对措施 11

（一） 常山药业财务风险成因分析 11

1． 外部因素 11

2． 内部因素 12

（二） 常山药业财务风险控制措施 12

1． 调整资本结构 12

2． 完善企业内部控制制度 12

3． 提高财务部门风险识别能力 13

4． 提高科学决策的水平 13

六、 结论 13

七、 参考文献 14