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证券投资技术分析方法研究
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查看 XCLW109883 证券投资技术分析方法研究
目 录
一、证券投资技术分析的界定
1、证券的一般界定
2、证券投资技术分析的界定
二、证券投资技术分析的比较
1、证券投资技术分析的要素
2、证券投资基本分析和技术分析
3、证券投资技术分析的分类
4、证券投资技术分析主要理论
三、证券投资技术分析应注意的问题
1、技术分析必须与基本面的分析应结合起来
2、注意多种技术分析方法的综合研判
3、前人的和别人的结论要经过自己通过实践验证后才能放心地使用
四、案例分析
1、公司概况
2、所在行业前景及行业地位分析
3、公司经营状况分析
4、结论
内 容 摘 要
近年来对证券技术分析的研究逐渐增多,它能够为证券投资决策提供附加信息,这是学界已经形成的共识。然而,什么样的投资策略能带来超额利润,如何利用这些成果指导投资决策,这些问题都等待着深入的研究;技术分析就是通过这些手段来分析市场上股票的供求情况以及投资者的心里状态的变化预测未来价格的变化寻找支撑位和阻力位进而发现买点和卖点达到低买高卖赚取资本利得的目的。证券投资技术分析的界定
1.1 证券的一般界定
“证券”一词在日常生活中已被广泛使用,但其内涵常常被人们所误解。人们往往把证券等同于有价证券,把证券等同于股票、债券。事实上,证券的范围很广,有价证券只是其中的一部分。相应地,即使是股票、债券也并不构成有价证券的全部。认股权证、期货合同、期权、基金券等也构成现代证券投资的重要工具。故此,我们有必要首先从性质、职能、特性等角度对证券做出一般界定。证券在一般意义上是指用以证明持有者有权按其所载取得相应收益的各类权益凭证。其构成有三类:证据证券、所有权证券和有价证券。证据证券只是单纯证明某种事实的凭证。所有权证券是认定持有人是某种财产所有权的合法享有者,证明对持有人所履行的义务是有效的文件,诸如存单、存折、土地所有权证书等。有价证券则是证明某项财产权利的凭证,诸如支票、汇票、债券、股票等。
券投资技术分析的界定
证券投资技术分析是对证券市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的行为,应用数学和逻辑上的方法,归纳总结出典型的行为,从而预测证券市场的未来的变化趋势。市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量,以及完成这些变化所经过的时间。
作为一门经验之学的证券投资技术分析是建立在合理的假设之上的。技术分析的三大假设:①市场行为涵盖一切信息;②价格沿着趋势移动,并保持趋势;③历史会重复。
第一假设是进行技术分析的基础。主要思想是认为影响证券价格的所有因素——包括内在的和外在的都反映在市场行为中,不必对影响价格的因素具体内容作过多的关心。这个假设有一定的合理性。任何一个因素对市场的影响最终都体现在价格的变动上。如果某一消息公布后,价格同以前一样没有大的变动,这就说明这个消息不是影响市场的因素,尽管投资者可能都认为对市场有一定的影响力。作为技术分析人员,只关心这些因素对市场行为的影响效果,而不关心具体导致这些变化的东西究竟是什么。
第二个假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。这个假设认为价格的变动是按一定规律进行的,价格有保持原来方向的惯性。正是由于此,技术分析者们才花费大力气寻找价格变动的规律。如果价格一直是持续上涨(下跌),那么,今后如果不出意外,价格也会按这一方向继续上涨(下跌),没有理由改变既定的运动方向。当价格的变动遵循一定规律,就能运用技术分析工具找到这些规律,对今后的投资活动进行有效的指导。
第三个假设是从统计和人的心理因素方面考虑的。投资者在某一场合得到某种结果,那么,下一次碰到相同或相似的场合,这个人就认为会得到相同的结果,就会按同一方法进行操作;如果前一次失败了,后面这一次就不会按前一次的方法操作。过去的结果是已知的,这个已知的结果应该是用现在对未来作预测的参考。对重复出现的某些现象的结果进行统计,得到成功和失败的概率,对具体的投资行为也是有好处的。
4、证券投资技术分析的要素
二、证券投资技术分析的比较
2.1 证券投资技术分析的要素
价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的4个要素。
价格和成交量是市场行为最基本的表现。市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价和成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为,是双方的暂时均衡点,随着时间的变化,均衡会发生变化,这就是价量关系的变化。一般说来,买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认,认同程度大,成交量大;认同程度小,成交量小。
时间和空间体现趋势的深度和广度。时间在进行行情判断时有着很重要的作用,是针对价格波动的时间跨度进行研究的理论。一方面,一个已经形成的趋势在短时间.内不会发生根本改变。另一方面,一个形成了的趋势又不可能永远不变,经过了一定时间又会有新的趋势出现。空间在某种意义上讲,可以认为是价格的一方面。它指的是价格波动能够达到的从空间上考虑的限度。
2.2证券投资基本分析与技术分析
证券投资基本分析包括:经济分析、行业分析和公司分析。经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标分为三类:先于证券价格变化的超前性指标,如利率水平、主要生产资料价格等;与证券价格变化基本趋于同步的吻合性指标,如GDP、社会商品销售额等;滞后于证券价格变化的滞后性指标,如失业率、库存量等。除了经济指标之外,主要的经济政策有:货币政策、财政政策、行业政策等。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对于证券价格的影响,行业分析是介于经济分析与公司分析之间的中观层次分析,它在发现行业之间的绩效差异以帮助发现投资机会方面,既是重要的又是必要的公司分析是基本分析的重点,无论什么样的分析报告,最终都要落实在具体上市公司股票的走势上。如果没有对公司状况进行全面、客观、准确的分析,就很难正确地预测其股票的走势。
证券投资技术分析,是指直接对证券市场的市场行为所作的分析,其特点是通过对市场过去和现在的行为,应用数学和逻辑上的方法,归纳总结一些典型的规律行为,从而预测证券市场的未来的变化趋势。
2.3证券投资技术分析分类
按约定俗成,证券投资技术分析分为6类:指标法;切线法;形态法;K线法;波浪法;周期法。这6类技术分析方法尽管考虑的方式不同,彼此并不排斥,在使用上相互借鉴。
指标法:指标法建立一个数学模型,得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数字。这个数字叫指标值,指标值的具体数值和相互间关系,直接反映股市所处的状态,为我们的操作行为提供指导的方向。
切线法:切线法是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线,然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。
形态法:形态法是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹的形态预测股票价格未来的趋势情况的方法。
K线法:线类的研究手法是侧重若干天K线的组合情况,推测股票市场多空双方力量的对比,进而判断股票市场多空双方谁占优势,是暂时的,还是决定性的。
波浪法:波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨下降看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的规律,按一定之规进行,股票的价格也就遵循波浪起伏所遵循的规律。
三、证券投资技术分析应注意的问题
3.1技术分析必须与基本面的分析应结合起来
技术分析必须与基本面的分析应结合起来使用,才能提高其准确程度,否则单纯的技术分析是不全面的。 对于刚刚兴起的不成熟市场,由于市场突发消息较频繁,人为操纵的因素较大,所以仅靠过去和现在的数据、图表去预测未来是不可靠的,这方面的例子举不胜举。但是,不能因为技术分析在突发事件到来时预测受干扰就否定其功效,正如任何一种工具的使用都有其适用范围一样,不能因某种场合工具无用而责怪工具本身,扔掉工具更是不可取的。事实上,在中国的证券市场上,技术分析依然有非常高的预测成功率。这里,成功的关键在于不能机械地使用技术分析。除了在实践中不断修正技术分析外,还必须结合基本分析来使用技术分析。
3.2注意多种技术分析方法的综合研判
注意多种技术分析方法的综合研判切忌片面地使用某一种技术分析结果。这句话告诉我们,需全面考虑技术分析的各种方法对未来的预测,综合这些方法得到的结果,最终得出一个合理的多空双方力量对比的描述。实践证明,单独使用一种技术分析方法有相当的局限性和盲目性。如果每种方法得到同一结论,那么这一结论出错的可能性就很小,这是已经被实践证明了的真理。如果仅靠一种方法得到的结论出错的机会就大。为了减少自己的失误,需尽量多掌握一些技术分析方法,掌握得越多肯定是越有好处的。
3.3前人的和别人的结论要经过自己通过实践验证后才能放心地使用
由于股票市场能给人们带来巨大的收益,几百年来研究股票的人层出不穷,分析的方法各异,使用同一分析方法的风格也不同。就如同一把同样的刀,不同的人就有不同的使用方法一样。前人和别人得到的结论是在一定的特殊条件和特定环境中得到的,随着环境的改变,前人和别人成功的方法落到自己头上有可能会失败。
四、 案例分析
4.1公司概况
中国联通投资价值技术分析:
代码:600050 行业:电信服务业 简称:中国联通 股本:结构(万股) 总股本:2119659.64 流通A股:650000 国有法人股:1469659.64 控股股东中国联合通信有限公司:持股比例69.33%
主要业务:本地电话业务;移动通信、无线寻呼及卫星通信业务(不含卫星空间段);数据通信业务、互联网业务及IP电话业务;电信增值业务;国家外经贸主管部门批准的进出口业务;国家允许或委托的其他业务。
4.2所在行业前景及行业地位分析
近十年来,在电信运营商经历了拆分、重组、上市等一系列变迁之后,中国电信运营业形成了相对稳定的竞争格局,竞争推动了电信业务的高速增长。有关数据显示,2004年我国电信市场中移动话音占据的份额最大,超过了50% ,较去年同期相比增长了23%,移动数据业务收入增长率为82.7% ,2005年至 2007年移动业务收入将很有可能成为中国电信市场主流收入。移动数据收入将占到整体收入的18%-20% ,甚至更多。故电信行业前景仍可乐观期待。
4.3公司经营状况分析
今年前三季度公司完成主营业务收入531.7亿元,比上年同期增长20.0%。其中,GSM移动电话业务完成主营业务收入329.4亿元,比上年同期增长14.5%; CDMA移动电话业务完成主营业务收入170.8亿元,比上年同期增长53.1%,所占移动电话主营业务收入的比重达到34.1%;长途、数据及互联网业务完成主营业务收入31.4亿元,比去年同期下降4.1%。由此可见,对于中国联通经营前景,目前只能谨慎乐观。
4.4结论
公司是目前在国内上市的唯一电信营运商,所在电信行业仍有较大的发展潜力,但中国联通在行业中的地位并不具有明显的优势,其发展前景只能谨慎乐观。
参考文献:
1、《理财周刊》
2、李向科,《证券投资技术分析》(第三版),中国人民大学出版社,2008
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