论公司的筹资管理

目 录

内容摘要

第一章 公司的筹资环境及现状

第二章 公司的筹资方式

1、 短期资金筹资

2、 长期资金筹资

3、 内部筹资

4、 外部筹资

第三章 公司的筹资风险

1、公司的筹资成本及风险

2、利率的变动

3、负债结构

4、公司经营活动决策的成败

第四章 公司筹资风险的防范

1、要树立风险意识

2、加强企业经营管理，提高企业盈利能力

3、采取有效控制措施

第五章 结束语

参考文献

答谢词

内 容 摘 要

随着市场经济的不断发展和市场经济体制的不断完善，公司的竞争日趋加剧，公司要想更好的生存发展，那么公司只有保证资金充足才可以保证公司的正常生产经营，因此资金是一个公司赖以生存和发展的基础，是公司持续经营与未来发展的原动力。在筹资活动中，公司应考虑筹资方式的选择，注意筹资的风险，并采取积极措施降低公司的筹资成本，防范公司的筹资风险，进而提高公司的筹资效率。本文首先对筹资环境及现状进行了简述，然后对公司筹资应关注的因素，提出公司筹资方式，最后提出公司的筹资风险以及所采取有效控制的措施。

关建词：公司 筹资方式 筹资风险 措施

论公司的筹资管理

公司的筹资环境及现状

 公司筹集环境是指影响公司筹资活动的各种因素的集合。公司正常运营只有适应环境变化的要求，才能有所发展这是公司选择筹资方式的基础。公司筹资必须适应环境及政策如：国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，中国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，与国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国公司的筹资区域进一步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样；公司经营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素，中国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这一切表明，中国有巨大的市场潜力与发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路；一个国家和地区的技术水平，技术政策、新产品发展能力以及技术发展的动向等，国家对科技开发力的加大，对科技人才的有计划培养，都将为公司发展创造有利条件。影响公司发展的微观环境是指直接影响公司生产经营条件和能力的因素，包括行业状况、竞争者状况、供应商状况及其他公众的状况，这是确定企业筹资方式的前提，一个良好的销售网络及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的顺利实现。

公司筹资现状：中国在从计划经济体制向市场经济体制的历史条件下，在市场机制慢慢完善的过程中，公司融资方式也在不断发生变化。资本是公司经营活动的一种基本要素，是公司创建和生存发展的一个必要条件。一个公司从创建到生存发展的整个过程都需要筹集资本，公司只有在坚持效益性、合理性、及时性与合法性原则的基础上，利用有效的筹资渠道与筹资方式，为公司筹集所需的资金，公司才能够得到长远发展。然而融资的总体现状：1、自身积累不足，内源融资能力有限西部中小企业资金自我积累意识较差，自我积累资金较少。一方面是由于公司经营者自我垄断意识太强，缺乏长期经营理念，在利润分配上“只看眼前”：另一方面是折旧率过低，无法满足企业设备更新和技术改造，我国长期以来在计算折旧时只考虑设备的有形损耗，而忽视其无形损耗，因此造成中小企业折旧资金较少，公司缺乏足够的资金进行设备更新和技术改造。2、外源融资渠道狭隘，公司融资量较少从一般的理论意义上看，筹措资金可以通过银行信贷资金、各级政府资金、资本市场资金以及民间资金等多种直接或间接渠道。

第二章 公司的筹资方式

1、 短期资金筹资

短期资金指一年以内的资金，主要用于购买材料，主要有以下几种：1、民间借贷：适用于中小企业，主要向亲戚、朋友借款。2、商业信用：企业间购买产品可以在一定时间延期付示或预收货款，相当于销贷方向购款的优惠折扣条件。3、金融机构借款：向商业银行或保险公司、信托投资、证劵公司、基金会等其他金融机构借款。4、发行商业汇票：商业汇票是一种无担保的短期期票、由收款人或付款人签发，由承兑人承兑并于到期日向收款人或被背书人支付款项，通常信用高的大企业才能发行，国家有额度控制。短期负债的特点：1、筹资速度快，容易取得；2、筹资富有弹性；3、筹资成本较低；4、筹资风险高。

2、 长期资金筹资

长期资金一般指一年以上的资金，主要用于设备、固定资金投资等，主要有以下几种投资方式。1、发行股票：通过公司发行股票成为上市公司，直接从资本市筹资。2、发行公司债券：通过发行公司债券或可转换债券，从资本市场筹资。3、长期贷款：公司向银行或其他或其他非银行金融构借入的使用期限超过1年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金的占用需要。4、租赁：租赁又分为融资租赁和实物租赁。为扩大资金流量，可运用杠杆租赁或出售回租办法。

3、 内部筹资

公司内部集资是指生产性企业为了加强企业内部集资管理，把企业内部集资活动引向健康发展的轨道 在自身的生产资金短缺时，在本单位内部职工中以债券等形式筹集资金的借贷行为。但应当遵循自愿原则，不得以行政命令或其它手段硬性摊派。

4、 外部筹资

外部筹资是筹集外部资金。主要有两种途径，一种是发行新的股票，另一种是发行债券。其中有一部分资金具有混合型特点，如优先股、认股权证、可转换证券等。

第三章 公司的筹资风险

1、公司的筹资成本

公司的筹资成本需要随时关注各筹资的时期所承担的相应费用，例如：短期借款、承兑汇票贴现以及信用证项下的其它业务。在不同时期所需的利息对比，选择更优及好的产品。具个例子：

国内信用证项下福费廷业务与流动资金贷款对比

单位：万元

假设：办理流动资金贷款金额：1500万元，期限：6个月，利率：基准利率上浮15%（6.44%）利息：48.3万元 

中间业务收入：4.2万元

假设：开立国内信用证金额：1500万元，期限：180天。

费用

开证费：1500*0.225%=3.375万元

付款费：最高限额1000元。 

电报费：100元/笔 

收入

开证保证金（最低限额为开证金额的20%，即300万元）银行半年定期存单利率3.05%（及利息收入4.575万元）

办理福费廷业务，收到1500万元国内信用证，我行成本价5.3%，即费用为39.75万元。

费用总计：52.5万元

费用总计3.375+0.1+0.01+39.75-4.575=38.66万元

实际使用资金1500万元，每百万元成本3.5万元

实际使用资金1200万元，每百万元成本3.22万元

综上所述：如此次办理1500万元证代理福费廷业务，与办理流动资金贷款1500万元业务相比较，可节约13.84万元。资金越大节约的越多。

公司的筹资风险指与公司筹资相关的风险，一般是指由于资金供需情况，宏观经济环境等因素的变化，公司筹集借入资金给财务成果带来的不确定性，一是指负债筹资导致公司所有者收益下降的风险；二是指负债筹资可能按照筹资风险的成因不同，负债筹资风险可以分为现金金性筹资风险和收支性筹资风险。1、现金性筹资风险指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险以公司未来的筹资影响并不大。同时由于会计处理上受权责发生制的影响。即使公司当期投入大于支出也并不等于公司就有现金流入。即它与公司收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的根源在于公司理财不当，使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外，在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不好时也会引发公司某一时点的偿债高峰风险。2、收支性筹资风险。收支性筹资风险是指公司在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险，它会对公司债务的偿还产生不利影响。从这一风险产生的原因看，一旦这种风险产生即意味着公司经营的失败或者正处于资不抵债的破产状态。因此，它不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主要是由于公司经营不当造成的净产量减少所致，出现收支性筹资风险不仅将使债权人的权益受到威胁，而且将使公司所有者面临更大的风险和压力。因此它又是一种终极风险，其风险的进一步延伸会导致公司破产。筹资风险，是指公司因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和公司利润的可变性。公司在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度风险。公司承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划的资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还以须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出规避和防范风险的措施。筹资活动是一个公司生产经营活动的起点。一般公司筹资资金主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。公司为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于公司资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而使得公司资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果公司决算正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，公司之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。

2、利率的变动

公司在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险，利率水平的高低直接决定公司资金成本的大小，当国家在实行“双松”政策，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，公司此时筹资时资金成本较低，企业所负担的经营成本减少，这样就降低了公司的筹资风险。相反，当实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，货款的利息率提高，公司此时筹资，资金成本增加，公司所负担的经营成本提高，这种公司就加大了公司的筹资风险。当公司投资利润率高于借入资金利息率时，公司使用一部份借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率，当公司投资利润率低于借入资金利息率时，公司使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。

3、负债结构

借入资金和自有资金比例的确定是否适当，与公司财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，公司扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加公司的权益资本收益率，反之，在投资利润率低于利息率时，公司负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时公司会发生亏损甚至破产。同时，负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会给公司带来筹资风险，若长期短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使公司在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响公司的正常生产经营活动。

4、公司经营活动决策的成败

负债经营的公司，其还本付息的资金最终来源于公司收益，如果公司经营管理不善，长期亏损，那么公司就不能按期支付债务本息，这样就给公司带来偿还债务的压力，也可能使公司信誉受损，不能有效地再去筹集资金，导致公司陷入财务风险。投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使公司承受巨大的财务危机。

第四章 公司筹资风险的防范

1、要树立风险意识

公司筹资风险的防范是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性及由此而形成的净资产收益率的波动，筹资风险是公司筹资过程中的一个重要问题，公司筹资既能为企业带来收益，也能为公司带来风险，因此，公司必须加强筹资风险的防范及控制，既达到资金成本较低，又将风险控制在可接受的范围内，公司要树立风险意识，建立有效的风险防范机制，保持合理的资产负债率，制定出合理的负债财务计划，对于筹集外资带来的风险，应从预测汇率变动的趋势入手，制定外汇风险管理战略。随着社会主义市场经济的发展，公司之间的竞争越来越激烈，公司面临的风险也会越来越多，尤其在筹资过程中，公司面临的选择较多，而每种选择给公司带来的风险是不一样的，公司需要根据自身实际情况多方考虑，避免风险，但是在整个筹资过程的过程决策中，要始终树立风险意识，即正确认识风险，应从预测汇率变动的趋势入手，制定外汇风险管理战略。科学估测风险，预防发生风险，并且有效控制风险。

2、加强公司经营管理，提高企业盈利能力

一个公司即使筹到资金，并不代表公司就可以盈利，有的公司筹到资金后，企业内部的经营管理能力差，不能很好的利用资金，造成企业筹资风险的加大。公司的经营管理能力是提高企业盈利能力和降低企业筹资风险的关键。因为公司的经营管理水平提高了，公司运营资金的成本就会降低，自然公司的盈利水平就会提高，因此，只有加强公司的经营管理，才能提高企业的盈利能力和降低公司的筹资风险。

3、采取有效控制措施

为降低筹资风险，公司也要采取各种措施防范筹资风险，如避免向同一家金融机构借款，公司可以采取分散借款，分散归还的方法，公司在经营项目上可以开展多元化经营，公司建立一项专门的防范风险损失的基金以备不测之需，合理安排筹资时间，资金投放时间和投向，降低资金的时间成本。

第五章 结束语

合理的筹资管理是公司合理、正确发展的基石，在公司发展过程中有着重要性的地位，合理的筹资方式可以降低公司的经营风险，同时也能提高公司收入、扩大公司的生产规模，总之，筹资管理对公司来说是不可或缺的，筹资方式的好与环，筹资风险的防范都关系着企业能否快速，健康地发展，因此筹资管理在公司中是至关重要的。

本文简述了公司筹资的目的，公司筹资应关注的因素，并提出公司筹资方式，最后提出公司的筹资风险以及防范筹资风险的措施。使公司能够更加清楚、详细地明白筹资管理的重要性，有了对筹资管理问题的分析和解决才会为公司的快速发展提供有效方式，使公司避免发生经营风险，健康发展。

由于水平有限，本文有很多不足与缺点，对筹资问题的分析和解决方式也不是很好。因此，今后会更加努力，认真学习各方面知识，增加实践经验，提高自己的知识水平和能力。

参 考 文 献

1、《浅谈企业筹资方式》 刊名:经济工作导刊2003年08期

2、《企业筹资》 创建者：stpmming 好搜百科 2014-06-18

3、《财务管理》 经济科学出版社

4、《浅析企业筹资管理》 徐新 原阳县鑫财投资担保有限公司

5、《筹资风险防范分析》 李霞 百度文库

答 谢 词

看到论文题目时挺茫然的，感觉自己好像对每一个都不是很熟。然后慢慢分析借鉴开始论文准备一直到论文的即将完成，在此向给我帮助和指导的人表示衷心的感谢！

首先， 感谢我的班主任杨老师，还有罗老师，能在本科学习生活中遇到她们，我很高兴。两年多的时间里，对我的淳淳教诲和悉心关怀，给予了我学习上无微不至的关心。在她的带领下班上的同学，凡事都能有组织地团结在一起，顺利地完成每项任务。她们严谨地治学风格，对学生的严格要求和她们对工作勤勤恳恳，兢兢业业地工作，深刻影响着我今后的工作和生活。在此祝愿杨老师/罗老师工作顺利，万事如意！ 

其次，感谢我的同事们、同学们，没有你们，我无法顺利的完成论文，是你们的耐心帮助，让我的论文能顺利的完成。感谢你们，祝愿你们都有一个美好的未来！ 

最后，感谢我的论文指导老师----杨建利老师，我的论文写的比较乱，思路可能也不是很清晰，在此衷心的感谢方老师能在百忙之中抽出时间来审阅本文！指出我的不足，从而能顺利完成论文的写作，同时，通过对资料的不断查阅，让我在工作中也有了自己更新的认识，发现了工作中存在的问题。在此祝愿杨建利老师身体健康，全家幸福！