浅谈外资投资中资本流动的特点

内容摘要
 进入90年代以来，随着世界经济一体化、贸易集团化、金融国际化和区域性经济合作的进一步发展，国际资本市场发生了一系列巨大的变化。外资直接投资已经成为当今世界经济活动中最活跃的因素，贸易与技术转移也越来越多地依赖外资直接投资来实现，外资直接投资已成为世界经济发展不可逆转的大趋势。跨国公司也已成为对外投资的重要驱动力量，跨国公司作用的增强将使发展中国家面临巨大的挑战。
 
关键字：本国对外国的负债增加，或外国对本国的负债减少；本国在外国的资产减少，或外国在本国的资产增加。本国在外国的资产增加，或外国在本国的资产减少；国际资本流动在长期的发展过程中，形成了不同的种类。直接投资外国投资者的决策过程实际上是对投资地的安全和增值可能性进行评估和权衡的过程。随着发展中国家经济的改善和人民生活水平的提高，市场呼唤质优价廉的服务。

浅谈外资投资中资本流动的特点

 进入90年代以来，随着世界经济一体化、贸易集团化、金融国际化和区域性经济合作的进一步发展，国际资本市场发生了一系列巨大的变化。
 国际资本流动是指一个国家或一个地区与另一个国家或另一个地区之间以及与国际金融组织之间的资本转移、输出与输入。包括资本流入和资本流出。
 资本流入是指资本从国外流入国内，它意味着本国对外国资本的负债增加，或使本国在外国的资产减少。资本流入通常表现为：（1）本国对外国的负债增加，或外国对本国的负债减少；（2）本国在外国的资产减少，或外国在本国的资产增加。
 资本流出是指资本从国内流到国外，意味着本国在外国的资产增加，或者本国对外国的负债减少。资本流出通常表现为：（1）本国在外国的资产增加，或外国在本国的资产减少；（2）本国对外国的负债减少，或外国对本国的负债增加。
 
广义的资本流动
 国际资本流动在长期的发展过程中，形成了不同的种类。按照资本使用时间的长短来分，可以分为长期资本与短期资本两大类。
长期资本流动
 长期资本是指使用期限在一年以上，或未规定使用期限的资本。按资本的转移方式不同，又可分为直接投资、间接投资和国际信贷三种形式。
直接投资
 这是一个国家的政府、企业或居民在另一个国家采用各种形式，包括对商业、金融报务业等企业进行全部或部分投资，并拥有被投资企业的全部或部分管理控制的投资方式。
间接投资，也叫证券投资
 它是投资者在国际金融市场上购买外国政府和企业发行的中长期债券，或是购买外国企业发行的仅参加分红的股票所进行的投资活动。
国际信贷
 这是指某些国家的政府、金融机构和国际银行发行的中长期贷款，包括一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款与国际银行贷款、出口信贷与租赁信贷等。
短期资本流动
 短期资本流动指使用期在一年以下或即期支付的资本流动。按照资本流动的原因或特征不同，可以分为下列几种：
 1、贸易结算与资金短期融通。这是传统的短期资本流动形式，是指由于进行对外贸易而发生的短期资金融通。这种资本流动，反映了一国的进出口状况。
 2、银行资本流动。是指各经营外汇业务的银行，由于业务需要而进行的套汇、套利、掉期、多空头寸抵补、头寸调拨和短期同业拆放引起的短期资本在国际间的转移。
 3、保值性资本流动。又称资本逃避，是资本持有者为了逃避损失，保持其资本的安全性而在国际间进行的资本转移。产生资本转移的主要原因有:所在国政局不稳；资本所有者持有的货币有贬值的可能性，于是，通过汇兑将可能贬值的资本转移到利率较稳的地区，以求保值；
 
二、从当前整个资本市场和国际资金流动的具体情况来看，具有如下一些基本特征：　　（一）资金“虚拟化”使实物经济存在很大的风险
 跨国流动的巨额短期资本同实物经济越来越脱节，变化大大决于实物经济的变化，严重“虚拟化”，具有投机性强、流动性强、破坏性大的特点，因此存在着很大的风险它们抓住某国经济结构中的弱点进行炒作和投机，且其流动不遵循实物经济的逻辑和规律，而主要受各种非理性因素的左右。
 （二）跨国公司在全球范围内加强竞争，使产业资本和金融资本的国际并购、重组更加活跃
 在经济全球化的背景下，跨国公司在全球范围内加强市场地位、降低成本、提高效率、优化资源配置的竞争使产业资本和金融资本的国际并购、重组更加活跃，高潮迭起。80年代以前，外国直接投资主要通过在东道国新建项目来形成生产能力，进入目标市场。80年代中期、特别是进入90年代以来，跨国投资则主要以兼并和收购方式实现，并一次次掀起并购热潮。通过同行业并购，跨国公司强强联合，得以优势互补、增强实力，直接借助已有的资源和渠道迅速有效地进入和占领目标市场。　
　（三）资本追求利润和投资安全的双重属性，在跨国流动时表现得更加明显
 外国投资者的决策过程实际上是对投资地的安全和增值可能性进行评估和权衡的过程。从流向上看，约70％的外国直接投资流向发达国家，30％流向发展中国家，且集中在少数社会政治稳定、政策完善宽松、经济发展较快和开放程度较高的发展中国家。根据联合国贸发会议的资料1990、1995、l997年流入发达国家的外国直接投资比例高达79．3％、70．6％和68％，而流入发展中国家的外国直接投资比例分别为20.6％、28.l％和30.2％，且主要集中在拉美、加勒比地区和南亚、东亚及东南亚地区，非洲的份额极小。　　（四）东道国本地资源的优劣也是跨国公司决策时优先考虑的因素
 随着经济和科技全球化的纵深发展、产业升级和科技进步的加快，跨国公司在东道国投资的成功及其持续发展将更多地取决于能否便捷而有效地利用东道国的本地智力和社会综合资源（相对于自然资源而言）来加强其适应市场的竞争能力。　　（五）基础设施和服务行业领域是外资投资发展的热点和重点
 
三、对未来发展趋势的分析　　（一）欧元启动对国际资本流动的影响
 根据大多数预测，由于欧洲内部银行币值稳定的货币政策目标、欧元区强大的经济实力、欧洲经济的基本面尚好，以及国际市场对欧元的需求，欧元的走势将逐步趋向稳定。
 （二）新兴市场国家的情况
 由于大多数新兴市场经济国家受到金融危机的影响，货币贬值、经济衰退、市场不稳定、政局动荡，各国加强了金融监管，一些国家和地区甚至采取了政府人市干预。对国际短期资本流出课征高税和资本管制等手段，来防止游资冲击和资本外流，使外国投资者对这些新兴市场经济国家的信心骤降。即使少数正在复苏的国家也不能排除出现反复的可能性。因此，流向新兴市场特别是俄罗斯、马来西亚、印度尼西亚、巴西等国的国际资本将减少，尤其是证券投资、银行贷款和其它短期国际资本。但外国直接投资有可能例外。因为外国直接投资寻求的是长期投资利益，如果投资者看好某些国家的经济发展前景，在短期沉寂和观望之后，直接投资就有可能回流。。　　（三）欧美及日本之间国际资本流动的趋势
 由于世界经济增长趋缓，以往能够吸纳大量欧美资本的新兴市场经济国家在金融危机的沉重打击下尚未恢复。因此，从欧美流向新兴市场经济国家资本增加的可能性不大。由于全球利率普降，而新兴市场又风险过高，收窄了国际资本出路，因而，国际资本市场资金过于充裕，又相对拥挤地集中于欧美日等成熟的资本市场，表现为最近一段时间这些市场的大幅涨跌波动。美国和欧洲经济状况良好，加上美联储数次降息的刺激，美国资本流动国内化的同时，可能较多流向欧洲。
 
[参考文献]
1、《国际金融学》杨胜刚 湖南大学出版社
2、《国际金融新编》 姜波克  复旦大学出版社