我国适度的外汇储备规模-董丹

本论文在金融论文栏目，由论文格式网整理,转载请注明来源www.lwgsw.com,更多论文,请点论文格式范文查看我国适度的外汇储备规模-董丹
　　董丹
（渤海大学商学院外贸系，辽宁省，锦州市，121000）
作者简介：董丹（1978--），女，渤海大学讲师
联系方式：13604966297   0416-3400085（商学院办公室）
我国外汇储备增长概况的分析
    1994年1月1日，我国成功地实行了外汇体制改革，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度，对人民币汇率实行有管理的浮动。国际收支状况大为改善，外汇储备大幅度增加，人民币汇率和币值稳定，这是外汇体制改革成功的主要标志。特别是外汇储备大幅度增长，更加令世人瞩目。
1993年底，我国外汇储备仅为212亿美元，从1994年到 1997 年这四年间，外汇储备累计增长了1187亿美元，平均每年增加近300亿美元。 1997年7月，由泰铢贬值引发的东南亚金融危机，东南亚各国货币纷纷大幅度贬值，资金急剧外流，外汇储备大量流失，我国虽受一定幅度影响，但人民币汇率一直保持稳定，外汇储备没有减少，只是增长速度大大放慢。从1998年到2000年，外汇储备累计增长257亿美元，也就是说截至2000年底，我国外汇储备为1656亿美元，三年的增长额不如前四年平均增长额。但从2001年起，我国外汇储备重新出现新的增长势头。年底为2122亿美元。2002年是我国加入世贸组织的第一年，由于我国全面落实加入世贸组织的承诺，进一步扩大对外贸易，改善投资环境,增加投资者的信心，加之西方经济仍处低迷，促使外国直接投资大幅度增加，与此同时，外贸也快速增长，截至2003年3月底，我国的外汇储备为3160亿美元，这在我国及其它发展中国家外汇储备增长的历史上是从未有过的。
二、一国外汇储备的职能作用
    一国保有外汇储备的首要职能为调节国际收支平衡。在国际收支平衡表中，外汇储备作为平衡项目。它是经常项目和资本项目收入及支出差额的反映。当一国国际收支出现顺差，特别是经常项目出现顺差时，通过增加储备资产总额，发挥“蓄水池”的调节作用。在一国由于政治、经济及自然等因素而造成的偶发性国际收支逆差时，可以动用储备来加以弥补；如果一国国际收支发生结构性不平衡需要采用调整产业结构、改善投资环境等较长时期后方能见效的政策措施采平衡国际收支时，也可以动用储备资产加以缓解，一定程度上可减轻因调整而给国内经济带来的冲击。
    其次，一国货币当局为了本国的利益可以动用外汇储备中的外汇平准基金干预外汇市场，使本国货币汇率稳定在政府所希望的水平上。
    同时，充足的外汇储备存量是维持本国正常开展对外经济往来，以及保证本国货币汇率稳定的物质基础，保证一国的国际信誉地位。
三、如何确定外汇储备最佳水平
    由于各国情况不同，发展阶段不同，市场经济发展及对外经济交往程度的不同，因此对外汇储备水平的要求也各不相同。一般来说，可以根据该国经济发展水平，保证该国最低限度进出口贸易总量所必需的外汇储备来确定下限。同时，充分考虑该国经济发展最快时，可能出现的对外支付所需要的外汇储备来确定上限。下限是国民经济发展的临界制约点，而上限则表明该国拥有充分的国际清偿能力。在上限和下限之间，形成一个适当的外汇储备区间。根据该国国民经济发展状况、对外经济交往、经济开放程度不断调整外汇储备的存量，有时可向下限方向靠，有时可向上限方向靠。
衡量和确定一国外汇储备水平的因素和指标很多，到目前为止，一般说来，有三个最基本的参考指标：一是外汇储备量与国内生产总值之比。反映了一国经济规模对于外汇储备量的需求。二是外汇储备与对外债务总额之比。反映了一国的对外清偿能力和国际信誉。上述两项指标，国际上并没有确切的标准量化比例，也就是说，外汇储备量与国内生产总值和外债余额之比到底应保持在什么水平最为适宜，并无一个统一标准，应根据各国的具体情况以及当时国内外经济环境而定。三是外汇储备量与月平均进口额之比。这个比例的依据是根据全世界储备总量占进口总额的比而得出的。据统计，大约相当于三个月的进口额。但是因各国具体情况不同，并不能一概而论。
四、我国外汇储备是否越多越好
    我国加入世贸组织已一年多，国内金融市场正在逐步放开，外资流入也急剧加大，对外贸易也不断增长。近年来，我国国际收支经常项目和资本项目基本呈现双顺差的局面，错误与遗漏有时较大，有时减小，外汇储备则节节攀升。从我国的情况看，2002年我国的GDP突破10万亿人民币，外汇储备大体相当于GDP的四分之一，这个比例在世界各国是相当突出的。2002年6月底，我国外债余额为1691 亿美元。外汇储备存量是外债余额的1.63倍，该数字在世界各国也名列前茅。2002年末，我国外汇储备量相当于当年一年的进口额，看起来显然多了，但是仍要作深入分析。
    我国是一个发展中大国，2002年虽然外贸进出口总额已分别排列世界第五位和第六位，国内生产总值突破10万亿人民币大关，名列第七位。但是我国人均国内生产总值才接近 1000美元，我国离全面小康社会还有相当差距。我国人民币还不是完全可兑换的货币，我国资本项目的放开正在有序地进行，但完全放开的条件尚未成熟。因此，为了保持我国对外经贸和科技交流的持续增长，保持在国际支付中的良好形象和实力，我国的外汇储备保持在适度较高的水平是符合改革开放需要的。
    从1994年至1997年的四年里，我国外汇储备每年平均以300亿美元的速度增长，1997年底增至1399亿美元。这一期间正是亚洲爆发金融危机，香港实现回归祖国。正是由于我国保持了较充实的外汇储备，它一定程度上有助于防止亚洲金融危机的冲击，确保香港的顺利回归。2001年11月，我国成功加入世贸组织，进一步融入国际社会。这一期间，由于我国外贸的持续增长，国外投资大量增加，外汇储备又有较大增强。但是我们也应看到，近几年虽然我国经济保持高速度增长，但国内内需不足，经济结构面临新的调整，巨额不良资产急需进一步消化。从国际上看，美国、日本、欧盟同时进入衰退，经济停滞、失业严重、通货紧缩，因此，针对国内外形势的变化，我们必须用新的视角重新审视我国外汇储备的水平，才能更好地符合国内外经济形势发展的需要。
    我国外汇储备必需为我国经济发展服务，外汇储备并不是越多越好。如上所述，上个世纪90年代，考虑到当时的政治和经济形势，外汇储备保持较高水平是必要的，进入新世纪以来，形势发生了很大变化，我们应该根据新的形势来考虑我国外汇储备的适度规模。当前我国资本项目没有开放的前提下，稳定汇率不需用大量储备进行干预，因此外汇储备并不是越多越好。尤其是外贸顺差所形成的外汇储备保持太多，对资源是一种浪费。储备是财富的化身，是使用实际财富的权力，这笔财富如果投放到生产和经营中去，可以促进经济的发展，获取经济效益。如果持有太多，就等于把相应的那份实际财富让度给别人使用，而没有为自己的经济发展服务。正因为这部分外汇储备是靠出口商品和劳务换来的，我们换到的只是存放在国外大银行的各种可兑换货币的存款或其它金融资产，虽然我们能收到一定的利息或收益回报，但是这些资金并未投入生产运营，外汇资金也没有充分发挥效益。
五、对加强我国外汇储备资产管理的探讨
一般来说，国家外汇储备管理的原则是：“安全、灵活、保值”。只有在安全的前提下，保值才有基础，但是储备资产是支付工具，它应随时能变现，因此必须具有灵活性。这三者缺一不可。国家外汇储备管理的核心是保值。应该积极主动地在安排和考虑好对外支付的情况下，把储备当作金融资产进行管理和运作。在保值的基础上，除获取基本的利息收益外，努力争取适当增值。我国适度的外汇储备量应该是多少?根据美国经济学家特里芬的进口比率法和国际收支差额论两种理论结合起来测算：按三个月进口额计算需外汇储备600亿美元；按15％的外债计算需要外汇储备255亿美元；对国际收支逆差打了145亿美元的备付金，综合上述三个因素，提出我国适度的外汇储备可考虑在1000亿美元左右。当然，这一千亿美元的适度外汇储备规模是一个动态概念，当国际国内经济金融外汇收支发生重大变化时，适应客观形势的变化，对适度外汇储备规模可进行相适应的调整。对如何更好地加强我国储备管理提出下列建议。
    (一)目前，我国外汇储备大多是美元、欧元债券和主要西方货币表示的金融资产(包括外汇存款)。近年来，特别是9.11事件后，国际政治经济形势的动荡和发展都波及到我国外汇储备的安全。这就涉及到大量的储备资产存放在哪些国家的哪些银行，由哪些银行进行保管。因此，从战略上考虑，从安全出发，如何选择存放保管外汇储备资产具有重要意义。
    (二)根据国内外形势，确定适合我国国情的外汇储备下限和上限以及外汇储备的区间。根据我国国民经济的发展状况、对外开放程度、国际收支状况以及宏观经济政策发展目标，制定阶段性的储备调整规划。适当减少储备，用于扩大内需。目前，我国仍处在通货紧缩状态，迫切需要积极扩大内需，促进国民经济持续健康稳定的发展。
(三) 加强对国有商业银行外汇资产的研究。要深入研究国有商业银行外汇资产与国家外汇储备的关系以及对国家支付(清偿)能力、国际收支(特别是资本项目)的影响。商业银行本、外币资金的转换和运作与国家外汇储备的变动乃至国际收支平衡都有间接或直接的关系。
    (四) 加强对外汇与人民币资金运动之间关系的研究。这涉及到外汇储备的增减与基础货币投放的关系以及由此引起对经济金融运行的影响和关系；涉及人民币对外币汇率变动(即上浮或下浮)后所产生的影响和关系以及它的变化对国民经济产生的影响和关系。

风险管理银行竞争力中小企业内部控制状况调查报告融资管理中间业务实习报告金融监管制度农村养老保险合作医疗外贸理财规划网上银行发展现状个人理财人民币升值


上一篇：用经济学浅析盗版现象	下一篇：中国流通产业发展前瞻

风险管理银行竞争力中小企业内部控制状况调查报告融资管理中间业务实习报告金融监管制度农村养老保险合作医疗外贸理财规划网上银行发展现状个人理财人民币升值 PLC 变频调速供水系统应用控制交流变频电梯设计火灾自动报警系统单片机烟雾检测篮球比赛计时器自动售货机控制系统电热水器温度异步电动机 MATLAB 10kV 配电线路控制器智能交通机床机械手变电站变压器自动化售货机花样喷泉立体车库洗衣机西门子PLC 组态控制抢答器数控车床自行车里程车速超声波液位传感器密码锁机构数控激光切割机设计后托架加工工艺夹具设计 CA6140 传动轴注塑模具设计液压

Tags：我国适度外汇储备规模董丹

【收藏】【返回顶部】