金融论文编号:JR037 字数:16592,页数:24
目 录 1导论......................................................................3 1.1研究背景................................................................3 1.2国际资本流动的新趋势....................................................3 1.3 20世纪90年代我国资本流动的特点.........................................4 1.4资本跨境流动的变化趋势及风险............................................6 2蒙代尔——弗莱明模型中的资本流动性及其财政政策影响........................7 2.1 商品市场均衡—IS模型..........................7
2.2 货币市场均衡— LM模型..................................................8 2.3 外部经济均衡—BP模型...................................................8 2.4模型资本流动性的讨论....................................................9 2.4.1固定汇率制下资本完全不流动时的财政货币政策............................9 2.4.1.1资本不完全流动货币财政政策分析.....................................10 2.4.2浮动汇率制下资本完全不流动时的货币财政政策分析.......................10 2.4.2.1资本不完全流动和完全不流动时的货币财政政策析.......................10 3资本流动的货币政策效应...................................................11 3.1 资本流动进一步开放下，我国现行外汇管理体制及汇率形成机制的缺陷.........11 3.1.1 金融体系受外部冲击的可能性增加.......................................11
3.1.2货币政策效力的削弱...................................................12 3.2政策建议...............................................................13 3.2.1改革现有外汇管理体制.................................................13 3.2.2进一步发展和完善外汇市场体系.........................................13 3.2.3增加汇率制度的弹性...................................................13 4我国资本流动面临的形势...................................................14 4.1我国流动性过剩形成的原因...............................................15
4.2解决我国流动性过剩的对策建议...........................................15 5结论.....................................................................16 致谢......................................................................17 参考文献..................................................................18 英文摘要..................................................................19
摘 要 97年亚洲金融风暴之前，东南亚各个国家经济增长迅速，危机前，劳动力廉价以及拥有未充分开发的庞大消费市场，创纪录的高储蓄率，稳妥的经济政策，出带来的为数可观的资产净值，这些都对国际资本有很强的拉动作用。国际资本大肆流入，一方面支援了各国经济的发展，但同时也引起了一些不良后果，最终导致金融危机的爆发。改革开放以来，中国经济建设取得了前所未有的成就，国际资本的流入在我国经济发展中发挥了举足轻重的作用。近几年来，随着中国加入WTO，2006年底银行业的全面开放，国际资本流入规模急剧增大，在中国宏观经济状况类似于危机前东南亚各国发展情况的今天，我们应该看到国际资本对我国经济和金融体系的潜在影响。 我国在1996年已经放开了经常项目，同时也在逐步放开对资本项目的管制。对经常项目的放开和对资本项目管制的放松，使我国外汇管理面临着越来越大的困难，资本流动也变得日益频繁，面临的资本流动的风险也在增大。我国经历了两次较大规模的资本异常流动：一次是1997年的亚洲金融危机时大规模的资本外逃；另一次是2002年底开始到现在，由于存在本外币利差和人民币升值预期，出现的大规模的资本内流。这两次资本异常流动表明，我国已经开始明显地受到国际资本流动的影响，同时，我国的资本项目也开始逐渐放开，这也必将使我国资本市场面临越来越大的国际资本流动带来的风险的影响。面对这种已存在或即将面临的国际资本异常流动的风险，我们除了要调整外汇管理中原来不合时宜的政策，更需要一种可以延缓资本流动，而又对经济发展影响较小的机制。随着金融国际化的深化，各国都相继放松了对资本流动的限制，INF也越来越关注各国资本项目的开放问题。我国加入WTO后，进一步放开对资本流动的管制是必然的，但由于我国现存外汇管理体制以及汇率形成机制的弊端，资本项目的进一步开放，我国金融体系受外部冲击的可能性会增加以及货币政策的效力会减弱。据此，我们应实施一些适应这一发展趋势的政策。本文将针对国际资本流动新局势下的各种潜在风险进行探究。
关键词: 国际资本流动 IS-LM-BP模型 实际有效汇率 货币财政政策
