浅论企业现金流量管理

引言 ……………………………………………………………………………3

一、企业现金流量的现状与问题………………………………………………3

（一）对资金运动规律的认识和运用不足…………………………………...3

（二）缺乏应有的资金管理意识……………………………………………...4

（三）没有合理预测资金需要量及资金的投放时间………………………...4

二、完善企业现金流量管理的措施……………………………………………5

（一）扩大企业筹资渠道,灵活运用不同的筹资方式………………………..5

（二）提高资金的运作效率,保持现金流量的平稳流动……………………..5

（三）要加大现金流量的分析力度…………………………………………...6

（四）定期编制现金流量表和现金预算表…………………………………...6

（五）合理资金运用结构,不盲目投资,不盲目扩张………………………….7

结束语 ………………………………………………………………………...7

内 容 摘 要

企业保持足够的现金余额,对于降低或避免经营风险和财务风险是十分必须的。但是，现金又是一种非盈利性资产,持有量过多,势必造成现金管理成本的上升,也会降低资金的获利能力。企业积累资金少,影响企业发展。如何在现金的流动性和收益性之间做出合理的选择,是我们企业现金管理的基本目标。

关键词： 现金流量 现金周转 筹资渠道 资金管理

企业现金流量分析现状与问题研究

 

现金流量的概念，指出管理的必要性，再论述现金流量管理存在的问题与完善对策

现金流是企业的血液, 它是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。现金流量管理是现代企业财务管理的核心。如今会计信息失真现象较为严重,报表使用者更相信“现金流”而不是 “利润”。从会计信息披露的角度看,企业可以编报报表创造利润,但难以“创造”货币。企业保持足够的现金余额,对于降低或避免经营风险和财务风险是十分必须的。同时,现金又是一种非盈利性资产,持有量过多,势必造成现金管理成本的上升,也会降低资金的获利能力。企业积累资金少,影响企业发展。分配现金股利过多,影响债权人的利益，投资者预期报酬没有实现,企业声誉下降,进一步影响企业以后资金的筹集。随着许多公司在经济衰退中面临的巨大压力，出现了诸多公司看似健康却由于现金周转问题而崩溃。事实证明，决定企业兴衰存亡的是现金流，现金流管理是企业价值创造的根本。 

一、企业现金流量的现状与问题

当前,银行信贷紧缩,不少企业普遍感到资金紧张,而现金是企业流动性和支付能力最强的资金,是满足企业日常经营支付、偿还到期债务本息、履行纳税义务的重要保证.管理好现金,是企业盘活资金,解决资金紧张的有效途径之一。企业的现金流量已经成为评价企业信誉、企业发展潜力和企业价值评估的重要指标。在很多地方,银行开始把企业现金流量情况作为是否给企业提供信贷的重要依据,有的甚至把企业未来的现金流量作为还款的担保.可见,加强现金管理也是保持企业可持续发展的必然要求。而企业资金短缺常见的原因有：

（一）对资金运动规律的认识和运用不足。企业各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性,相继地通过各自的循环,而每一种形态又都必须依次通过循环的各阶段,资金任何一部分循环的某一个阶段发生停顿,都会使整个资金循环发生障碍。资金短缺,其原因之一就是没有按此规律把资金合理地配置于经营活动、投资活动、筹资活动。要保证资金周转顺利进行,就要求资金收支在数量上和时间上协调平衡。资金收支平衡,归根到底取决于购产销活动的平衡。但现实是:盲目采购造成资金支出超过生产需要和财力可能。生产阶段不采用新技术,不改进生产工艺,没有搞好劳动组织,原材料浪费,能耗高。不以市场为导向去及时更新产品,调整产品结构,加之市场营销不力,难以实现资金收支平衡。资金支出不与相应的收入匹配,造成资金使用不合理。

而利用现金流量会有利于加强财务控制。企业的经营活动过程,实质是从现金到物质又由物质到现金的过程,通过现金流量的管理,使企业的现金流动置于监控之下,有利于杜绝体外循环等弊端,控制了现金的流入、流出。同时，加强了财务监控的力度。 

 （二）缺乏应有的资金管理意识。无资金时间价值观念,不注重对现金流量的分析。企业拨付所属资金无偿使用,流动资金占用过多,固定资产利用率低,材料采购多多益善,产品不适销对路,资金周转缓慢。分析投资项目,对不同时间的收支同等看待。在经营活动、筹资活动、投资活动的现金流量是企业实际可运作的现金流量,它是企业筹资、用资的关键,但企业很少对现金流入、流出进行预测,因而造成大量的拖拉工程和投产后因无流动资金而停产的项目,或流动资金不足,不能维持正常生产经营活动,使企业陷入困境。而现金流量状况更能体现企业持续经营的能力。企业生存的主要威胁来自两个方面:一是长期亏损、不能以收抵支;二是资不抵债、不能偿还到期债务。毕竟,企业的兴衰,直接原因不在于利润,而是现金流量。 

（三）没有合理预测资金需要量及资金的投放时间。资金需要量预测不准,又不能及时筹集,导致资金紧张。其主因是在预测时,方法不科学,没有把全年资金需量纳入预测范围;不注意预测产品生产规模和销售趋势;不注意预测不同时点的资金需要量;投资活动中,项目论证不充分,扩大投资规模,增大了资金需要量;不注意债务偿还期限,到偿还期时才发现没此预算支出;资金投放时间预测不准,易造成资金短缺。为此，企业要加强对现金流量的管理分析，从而增加企业决策的实效性。因为现金流量是按收付实现制原则计量的,与实际资金运动相一致。而权责发生制下计算的利润存在许多人为的因素,所反映的会计信息具有一定的局限性,因而采用现金流量信息可以更客观地反映企业的实际支付能力、偿债能力、资金周转情况,对于企业经营决策更具实效。 

二、完善企业现金流量管理的措施

企业保持足够的现金余额,对于降低或避免经营风险和财务风险是十分必须的。同时,现金又是一种非盈利性资产,持有量过多,势必造成现金管理成本的上升,也会降低资金的获利能力.企业积累资金少,影响企业发展。分配现金股利过多,影响债权人的利益。投资者预期报酬没有实现,企业声誉下降,进一步影响企业以后资金的筹集。因此,如何在现金的流动性和收益性之间做出合理的选择,是我们企业现金管理的基本目标。企业健康的现金流量应该能够满足企业资金循环与周转的需要。而完善企业现金流量管理及措施主要有:

 （一）扩大企业筹资渠道,灵活运用不同的筹资方式。企业应优化资金筹措结构,科学预测资金需要量,拓宽筹资渠道,合理选择筹资方式.无论选择哪种筹资渠道,都应讲诚信,依法保障出资者的合法权益,减少再筹资困难.科学地选择筹资方式和进行筹资组合,保持适当的自有资金与负债资金比例。

 筹集资金中应着重关注对资金成本及筹资风险的认识,正确运用负债经营.企业对各种筹资方式对资金成本和财务风险影响应考虑充分,选择最佳筹资方式、组合,同时做到一个合理的长、短期债务结构,分散偿还时间,缓解资金短缺压力。

 （二）提高资金的运作效率,保持现金流量的平稳流动。对于某一具体的经营业务而言,流速指从支付现金到收回现金所需时间的长短。对整个企业而言,流速指资本投入到回收的速度.流速制约着企业的资金周转速度及占用资金的水平，一项支出流出后若能在较短时间内收回,意味着这笔资金在一定时期内可多次参与企业的资金循环,资金利用效率较高。反之,若从流出到回收的时间较长,企业必然需要用更多的资金参与资金循环,以保证资金的顺利周转,由此生产经营过程中资金的占用量就越大,企业的偿债能力、支付能力等会受到影响.这就要求企业一方面要事先安排好现金,充分运用财务管理和财务调控手段,提高企业资金的运作效率,减少资金占用,加速资金流转。另一方面要合理调度货币资金,妥善安排货币资金的收支活动,防止过多的消费性支出和非生产投资;合理制定税后利润分配政策,使有限的资金用于扩大再生产和促进企业发展;认真监督管理好资本金,防止资产流失浪费,保证资本金的保值与增值。

（三）要加大现金流量的分析力度。因为现金流量为发现企业经营活动存在的风险,企业发展中潜在的投资风险和企业的筹资风险提供了有用的信息。一方面,企业经营活动、筹资活动和投资活动的运行状况都可以通过现金流量的金额、流度及其稳定性等全面及时地反映出来。通过现金流量分析,为企业提供一定时期的现金流入量和现金流出量资料,企业决策者可以从中得到直接的现金来源和现金运用的具体情况,以及资金余缺信息,及时地进行资金调度和风险防范。另一方面,现金流量的确认以收付实现制而非权责发生制为基础,其反映的信息是企业真实的现金流入与现金流出,这避免了由于权责发生制下存在多种资产、负债的确认与计量方法,而使对同一会计事项产生出多种不同会计信息的可能,便于企业进行纵向和横向的比较、分析,为企业合理组织现金调度,控制财务风险,进行相关预测、决策提供了可靠的依据。此外,在企业的运营过程中,现金流动作为企业资金运动的动态表现,可以综合反映企业生产经营的主要流程(供、产、销)和主要方面(筹资、融资、投资,成本、费用发生、利润分配等)的全貌。可见,现金流量是企业识别财务风险的依据。

　 （四）定期编制现金流量表和现金预算表。有些企业为了应付年报的需要,没有把现金流量表作为理财的有效工具。事实上,作为反映企业在一定时期内现金的流入和流出情况的现金流量表,能够说明企业一定时期内现金流入和流出的来龙去脉,反映企业一定时期的偿债能力、支付股利的能力、未来获取现金的能力以及企业的投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响,有助于对企业整体的财务状况作出客观评价。因此,在实务工作中,企业应当每月编制现金流量表,并将事前的预测与事后分析相结合,即对现金流量完成情况进行事后分析,又在分析的基础上编制下期的现金预算表。只有把现金流量表作为日常管理、调度和控制现金的有效工具,现金流量才能被真正控制住。企业现金流量预算的编制,是财务管理工作中特别重要一环,准确的现金流量预算,可以使经营者作出适当的决策。为能准确编制现金流量预算,企业应该将各具体目标加以汇总,并将预期未来销量,确定产量及生产经济所需资金,以保证企业核心业务的正常运营的情况下,闲置的资金才可用于投资。以数字化形式加以统计,建立企业全面预算,预测未来现金收支的状况。也就是说对企业未来的经营活动、筹资活动、投资活动所需要现金流量需要事先进行准确的预算,最后再作出经营、投资、筹资决策,这一系列的决策使企业的人力、物力、财力各方面达到一个较佳的平衡点。 

 （五）合理资金运用结构,不盲目投资,不盲目扩张。大部分企业资金分配比例失衡,把过多的资金用于长期项目,致使流动资金补偿不足.另外,流动资金内部各项目之间的分配也不合理,致使资金使用效率低下。资金占用结构不合理,使资金积压与资金短缺并存,再加之盲目投资、扩张,增加了经营风险，这就要求企业控制资金投放过程中,首先应建立为控制财务风险,避免资金分散浪费,资金收支高度统一管理,统一结算的制度。并制定科学的成本费用定额,使企业编制的资金支出预算对成本费用的考核和生产经营中的一切重大决策都要有依据,不允许出现资金预算支出高估冒算,资金占用过多的现象。避免生产经营和市场营销中的重大决策失误,造成巨大浪费.其次,管理者要充分意识到成本费用指标在降低资金消耗方面的作用,注意进行成本费用的控制。最后是企业采用新技术,改进工艺流程,搞好劳动组织,严禁材料的浪费。

 总之，现金流量控制是时间安排与空间规划、财务收益与财务风险整合，实施现金流量控制，要借助现金流转的原理，以市场为导向采用现代科学的管理方法与管理手段，对企业生产经营的各个领域进行有效的价值管理与过程控制，充分挖掘企业的资金潜力，最大限度地提高资金使用效率，实现企业的战略目标。随着市场的不断完善,利益相关者越来越关注现金流量在资本市场的信号作用。通过对现金流量深入透彻地理论分析和实证研究,能够全面了解和掌握作为企业经营活动血液的现金来源和运用状况,把企业的经营状况、财务状况、战略管理状况同企业的现金流量紧密的联系起来,同时对于完善传统的财务报表分析体系,防止会计信息失真以及充分发挥现金流量管理在企业管理中的重要作用都有积极意义。企业价值不仅仅包括新创价值的一部分，而且还包括其未来创造价值的能力。以利润作为指标衡量企业的价值，其局限性显得十分明显。在企业持续经营的情况下，企业的价值主要由其每年自由现金流量和贴现率决定，现金流量的增加就代表着企业价值的增长。

例如，企业的任何投资项目，都应考虑其未来现金的回收能力，而不是该项目的账面盈利能力。一般来说，只有净现值为正数的项目才是企业可以接受的项目。因为，净现值是考察项目在计算其内盈利能力的动态指标，所以，净现值的增加则意味着企业价值的增长。可见，企业价值的大小取决于企业现有资产创造现金流量的能力，最终形式则表现为一系列现金流量。企业现金流量的数量和速度决定了企业的价值。

因此，企业价值的最大化就是现金流量的最大化。企业保持足够的现金余额,对于降低或避免经营风险和财务风险是十分必须的。同时,现金又是一种非盈利性资产,持有量过多,势必造成现金管理成本的上升,也会降低资金的获利能力。企业积累资金少,影响企业发展。分配现金股利过多,影响债权人的利益。投资者预期报酬没有实现,企业声誉下降,进一步影响企业以后资金的筹集。如何在现金的流动性和收益性之间做出合理的选择,是我们企业现金管理的基本目标。而准确预测现金流量,可以为财务管理和战略策划提供正确的现金流量信息,是企业资金管理的重中之重。

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