券投资风险分析

一、证券投资风险概述

（一）证券投资风险的概念

（二）证券投资风险的特点

（三）证券投资的现状

二、证券投资的风险分析（可从投资中的利率风险、政策风险……等方面分别进行阐述）

三、证券投资风险的应对策略

四、小结

内 容 摘 要

在市场经济日益深化的今天，投资观念也日益深入人心，越来越多的企业和老百姓变成投资人，将越来越多的钱投入证券市场，在大家的眼中，证券投资似乎就意味着高收益，而证券投资的风险往往被人们轻视。当我们看到现实生活中不断有人多年积累的财富被证券投资风险席卷一空时，我们就会觉得触目惊心，怎样才能合理分析，从容面对现实生活中的证券投资风险呢？

本文试图从理论的角度分析证券投资的风险，及证券投资风险的处置方法，供投资者参考，以便处理好收益与风险的关系。

证券投资风险分析

在市场经济日益深化的今天，投资观念也日益深入人心，越来越多的企业和老百姓变成投资人，将越来越多的钱投入证券市场，在大家的眼中，证券投资似乎就意味着高收益，而证券投资的风险往往被人们轻视。当我们看到现实生活中不断有人多年积累的财富被证券投资风险席卷一空时，我们就会觉得触目惊心，怎样才能合理分析，从容面对现实生活中的证券投资风险呢？ 

证券投资中的风险是指因未来的信息不完全或者不确定性拉带来的经济损失的可能性。未来的不确定性决定了人类在一切社会经济活动中，面临着各种各样的风险.证券投资也是如此。从总体上看，风险是客观存在、不可避免的，而且在一定条件下还带有某些规律性。因此，只能把风险缩减到最小的程度，而不可能将其完全消除。这就要求证券投资者主动地认识风险，积极管理风险，有效地控制风险，把风险减至最低的程度，以保证在证券投资中尽量减小由于不确定性造成的损失。

本文试图从理论的角度分析证券投资的风险，及证券投资风险的处置方法，供投资者参考，以便处理好收益与风险的关系。 一、 什么是证券投资风险

 证券投资风险是人们因对未来证券投资行为的决策及客观条件的不确定性而可能引起的后果与预期目标发生多种负偏离的综合。比如说，因为战争、地震等不可力抗因素使得本来上扬的股市突然下跌；自己听取专家意见选购得股票的走向偏偏相反等等。

 要全面理解证券投资面临的风险，应注意以下几点：第一，证券投资风险是与投资行为主体的行为相联系的，这种行为既包括远期投资，也包括近期投机。不与行为联系的风险只是一种危险。而行为受决策左右，因此风险与证券投资主体的决策有关；第二，客观条件的变化是证券投资风险的重要成因，尽管证券投资主体无力控制客观状态，却可以认识并掌握客现状态变化的规律性，对相关的客观状态做出科学的预测，这也是证券投资风险分析的重要前提；第三，证券投资风险是指可能的后果与证券投资主体预期发生负偏离，负偏离是多种多样的，且重要程度不同，而在复杂的现实经济生活中，"好"与"坏"有时很难截然分开，需要根据具体情况加以分析；第四，尽管风险强调负偏离，但实际中肯定也存在正偏离。由于正偏离是人们的渴求，属于风险收益的范畴，因此在证券投资风险分析中也应予以重视，以它激励证券投资主体勇于承担风险，获得风险收益。

 二、证券投资风险具有什么样的特点：

 1、风险存在的客观性和普遍性。作为损失发生的不确定性，证券投资风险是不以证券投资主体的意志为转移并超证券投资主体主观意识的客观实在，而且在证券投资项目的整个期间内，风险是无处不在、无时没有的。这说明了为什么虽然许多证券投资主体尝试认识和控制风险，但直到现在也只能在有限的空间和时间内改变风险存在和发生的条件，降低其发生的频率，减少损失程度，而不能也不可能完全消除风险。

 2、某一具体风险发生的偶然性和大量风险发生的必然性。任意具体风险的发生都是诸多风险因素和其他因素共同作的结果，是一种随机现象。个别风险事故的发生是偶然的、杂乱无章的，但对大量证券资料的观察和统计分析，发现其呈现出明显的运动规律，这就使证券投资主体有可能用概率统计方法及其他现代风险分析方法去计算风险发生的概率和损失程度，同时也是证券投资主体风险管理的依据。

 3、风险的可变性。这是指在证券投资项目的整个过程中、各种风险在质和量上的变化，随着证券投资项目的进行，有些风险会得到控制，有些风险会发生并得到处理，同时在项目的每一阶段都可能产生新的风险。尤其是大型项目中，由于风险因素众多，风险的可变性更加明显。

 4、风险的多样性和多层次性。证券投资大型项目周期长、规模大、涉及范围广、风险因素数量多且种类繁杂致使证券投资大型项目在全寿命周期内面临的风险多种多样，而且大量风险因素之间的内在关系错综复杂，各风险因素之间并与外界因素交叉影响又使风险显示出多层次性，这是证券投资大型项目中风险的主要特点之一。

 根据不同的需要，从不同的角度，按不同的标准，对证券投资风险进行不同的分类。其目的在于理论上便于研究，实务上便于根据不同类别的风险采取不同的管理策略。按证券投资风险事故的后果可将证券投资风险分为纯粹证券投资风险和投机证券投资风险；按证券投资风险产生的原因可将风险分为静态风险和动态风险；按损失产生的原因可将证券投资风险分为自然风险；和人为风险；按证券投资风险作用的对象可将风险分为微观风险和宏观风险；按证券投资风险能否处理可将风险分为可管理风险和不可管理风险证券投资主体在对风险进行预测和评估，制定风险回避政策时，首先要考虑风险的类型。

 证券投资整风险管理过程是一个闭环系统，随着风险处置计划的实施，证券投资风险会出现许多变化，这些变化的信息可及时反馈，风险预测和识别者就能及时地对新情况进行风险评估和分析，从而调整风险处置计划并实施新的风险处置计划，这样循环往复，保持证券投资风险管理过程的动态性就能达到证券投资风险管理的预期目的。

 三、证券投资风险的处置方法： 

 证券投资主体通过对证券投资项目风险的评估和分析，把证券投资项目风险发生的概率、损失严重程度以及其它因素综合起来考虑，就可得出项目发生各种风险的可能性及其危害程度，再与公认的安全指标相比较，就可确定项目的危险等级，从而决定应采取什么样的措施以及控制措施应采取到什么程度。

 证券投资主体对证券投资项目进行风险处置就是制订并实施风险处置计划。风险处置的方法包括证券投资风险回避、证券投资风险控制、证券投资风险自留和证券投资风险转嫁。对不同的证券投资风险可不同的处置方法，对一个证券投资项目所面临的各种证券投资风险，应综合运用各种方法进行处理。

 1、 证券投资主体风险回避方法，证券投资主体风险回避是在考虑到某证券投资项目的风险及其所致损失都很大时，主动放弃或终止该证券投资项目以避免与该证券投资项目相联系的风险及其所致损失的一种处置风险的方式，它是一种最彻底的证券投资风险处置技术。它在证券投资风险事件发生之前将证券投资风险因素完全消除，从而完全消除了这些风险可能造成的各种损失，而其它风险处置技术，则只能减少证券投资风险发生的概率和损失的严重程度。证券投资主体在对某项目进行风险预测、识别、评估和分析后，如发现实施此证券投资项目将面临巨大风险，一旦发生事故，将造成证券投资主体无法承受的重大损失，而又不可能采取有效措施减少其风险和损失大小，保险公司也认为该证券投资项目风险太大而拒绝承保，这时证券投资主体就放弃或终止该项目的实施，以避免今后可能发生的更大损失。证券投资主体在比较大型的投资项目中采取的是风险回避的策略，虽然可能失去证券投资实施项目可能带来的收益，但对于现实生活中的风险回避者而言，仍然不失为一种很好的风险处理方法。

 2、 证券投资风险控制方法，证券投资风险控制是为了最大限度地降低风险事故发生的概率和减小损失幅度而采取的风险处置技术。为了控制证券投资项目的风险，证券投资主体一般采取以下措施：根据证券投资风险因素的特性，采取一定措施使其发生的概率降至接近于零，从而预防风险因素的产生；减少已存在的证券投资风险因素；防止已存在的证券投资风险因素释放能量；改善证券投资风险因素的空间分布从而限制其释放能量的速度；在时间和空间上把证券投资风险因素与可能遭受损害的人、资金隔离；借助人为设置的物质障碍将风险因素与人、资金隔离；改变证券投资风险因素的基本性质。这些措施有的可用先进的材料和技术达到，此外，证券投资主体还有针对性地进行风险教育以增强其风险意识，证券投资风险控制是实施任何证券投资项目都应采用的风险处置方法。

 3、证券投资风险自留方法，证券投资风险自留是由证券投资主体自行准备资金以承担证券投资风险损失的风险处置方法，在证券投资实践过程中有主动自留和被动自留。证券投资风险主动自留是指在对证券投资项目风险进行预测、识别、评估和分析的基础上，明确风险的性质及其后果，证券投资风险主体认为主动承担某些风险比其它处置方式更好，于是筹措资金将这些风险自留。证券投资被动自留则是指未能准确识别和评估风险及损失后果的情况下，被迫采取自身承担后果的风险处置方式。被动自留是一种被动的、无意识的处置方式，往往造成严重的后果，使证券投资主体遭受重大损失。有选择地对部分风险采取自留方式，有利于证券投资主体获利更多，但自留哪些风险，是证券投资主体应认真研究的问题，如自留风险不当可能会造成更大的损失。 

 4、证券投资风险转嫁方法，证券投资风险转嫁是指项目组将风险有意识地转给与其有相互经济利益关系的另一方承担的风险处置方式。保险是最重要的风险转嫁方式，大型证券投资主体的重大项目一般都有保险投入。但是作为一般的个体或者是小型证券投资主体，保险似乎没有多少可行性。个体或者是小型证券投资主体想要转嫁证券投资风险是很困难的，所以要更慎重的分析，避免不必要的损失。

 总之，证券投资主体应该科学的分析证券投资风险、合理回避证券投资风险显得尤为重要， 但是对于证券投资风险的理性分析不一定能代表实践活动的理性。更重要的是国家要整顿证券投资市场，使之更公平、公正、公开，给证券投资主体一个更好的环境，减少一些由于证券投资市场缺陷造成的风险。

参考文献

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2、杨德勇.证券投资学[M]，中国金融出版社，2006：360-363.

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