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有关我国上市公司的信息披露研究
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[摘 要] 优酷、当当等在美成功上市对心慕美国股市者的激励尚未消退,部分境外上市的中国公司主动退市的难奈接踵而至。在2010年,ChinaVenture投中集团发布的报告显示,受国内创业板IPO高市盈率和大比例超募的“诱惑”,在境外上市的中国企业明年或将涌现一般的回归热潮。根据国际金融数据提供商Dealogic提供的数据,今年中国内地IPO融资总额高达669亿美元,远高于美国的420亿美元,其中创业板上市的104家公司融资约129亿美元。同时,高速发展的股市也开始向国际市场敞开怀抱,据悉目前上交所拟建的国际板一准备就绪,坐等决策层明抢开埠。其实,中国的大批优质公司在美上市遭到了“冷遇”,所以他们也就选择退市,这全都基于自身利益的最大化。
[关键词] 上市公司 境外情况 中国市场的风险
目前中美股市的差距也揭示中国面临着市场隐患,一个高效、成熟的资本市场不仅需要规模,还需要价格的发现能力、风险控制手段、优胜虐汰等,所以我国目前的形式还比较复杂,需要我们去做出研究和披露。
一、绪论
上市公司会计信息披露是指上市公司在证券发行,上市和交易等一系列环节中依照法律法规、证券主管机关的管理规则及证券交易所的有关规定,以一定的方式向社会公众、投资者、证券主管机关、自律机构提交申报与证券有关的信息的行为,上市公司会计信息披露是证券市场赖以建立和发展的基础,是证券法律制度核心内容,也是证券投资者权益的有力保障。会计信息披露具有很多不同的意义,包括可缓解上市前信息的不对称,减少市场道德风险,并且能有效的约束证券发行人即上市公司和有关人员的行为;有利于保护投资者的合法权益等。我国证券市场发展仅十余年时间,会计信息研究只算刚刚开始,许多的理论还是照搬国外的水平,并没有与我国现实相结合,所以我们必须要采取适当的措施去深刻地分析和研究它,这些研究能推动我国的理论性的发展,我国上市公司的方法多种多样,公司的竞争日趋激烈,这就需要我们去认清总体公司模块,在竞争中孰强孰弱需要依据几项指标考察1)年销售额;2)年销售增长率;3)年销售额稳定性,4)年销售利润率,其中个人认为年销售利润率是整个企业竞争的最终目的,到底多少的利润才是企业终极的目标,我们只有利用各企业的经济情况才能看出企业间的差距,才能更好去研究公司的信息。
目前我们上市公司还处于发展阶段,许多环节还不成熟,我们不仅要借鉴别人的优点,同时还需要自己去创新虽然有许多成功的管理模式下的上市公司,但也许拿来我们并不适用,更多的是自己起发掘,条条大路通罗马,企业的发展是多元化的,成功的企业认知也是靠着所有的努力,具体的研究说明我将在下列的报告作描述。
二、我国上市公司的理论基础
1、会计计量的属性
二十世纪三十年代以来,会计学界就逐渐流行这样一种观点:会计就是一个计量过程。查特菲尔德说:“会计理论的根本改善将始于资产计价程序的变革。”到二十世纪八十年代中期起,西方实证和规范会计研究者开始认真研究现值会计问题,并均取得重大突破。在我国,会计学家葛家懿教授认为:“计量是指在财务会计中对会计对象的内在数量关系加以衡量、计算并予以确定,使其转换为可以用货币兑现的信息。”那什么叫做会计计量呢?会计计量即是为了将符合确认条件的会计要素登记入账并列表与财务报表而确定其金额的过程。而计量属性是指所予计量的某一要素的特性方面,如桌子的长度、楼房的高度等,从会计角度,计量属性反映的是会计要素金额的确定基础,根据《企业会计准则》的描述,会计计量主要包括以下几点:
(1)历史成本,资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额,负债按照因承担现时义务而收到的款项或者资产的金额。
(2)重置成本,重置成本依不同的情况显示不同价值含义,例如:重新购置同类资产的市场价格这就不完全等于历史成本,这种计量属性不足之处在于现行成本很难确定更难找到与原资产完全一致的重置成本。
(3) 可变现净值,变现净值又称脱手价值,变现价值在商品经济发达市场随时适应市场,目前,世界上仅有少数西方会计学家主张采用变现净值计量属性,因其处于脱手状态违背会计持续经营而不被使用;4,现值,现值即未来现金流量的净现值又称资本化价值。上述各计量属性是针对有关事项及提供决策相关信息分类,这将预示着计量标准化将迈入世界舞台。
2、会计原则
会计原则又称“会计准则”。它是建立在会计目标、会计假设及会计概念等会计基础理论之上。具体确认和计量会计事项所应当依据的概念和规则。俗话说“没有规矩,不成方圆”。会计作为一种核算系统,必须遵守一定的规则。关于会计原则,我国还划分为十二条基本原则:
(1) 客观性原则 客观性原则是指会计核算要以实际发生的经济业务及证明经济业务发生的合法凭证为根据,如实反映财务状况和经营成果。
(2) 可比性原则 可比性原则是指会计核算必须符合国家的统一规定,借以相互的会计核算资料。
(3) 一贯性原则 一贯性原则是指企业采用会计程序和会计处理方式前后各期一致,企业不得更改会计程序和会计处理方式。
(4) 相关性原则 相关性原则是指会计核算信息必须符合宏观经济管理的需要。
(5) 及时性原则 及时性原则是指会计核算工作要讲究实效,达到会计信息的及时利用。
(6) 明晰性原则 明晰性原则是指会计记载和会计信息必须清晰、简明,便于懂得和使用。
(7) 权责发生原则 权责发生原则是指收入费用的确认应以收入和费用的实际发生作为确认计量的标准。
(8) 配比原则 配比原则是指营业收入和与其相对应的成本、费用应当相互配合。
(9) 历史成本原则 历史成本原则是指企业的各种资产应当按其取得或购买时发生的实际成本进行核算。
(10) 划分收益支出和资天性支出原则 收益性支出是指该项支出的发生为了取得本期收益,资天性支出是指该支出的发生不仅和本期收入有关还与其他会计期收入有关。
(11) 谨慎性原则 谨慎性原则要求会计人员对某些经济业务的选择尽量选用不虚假和和合理的处理方式。
(12) 重要性原则 重要性原则是指在会计核算过程中对经济业务或会计事项要用不同的经济处理方式和程序。这些原则使我们能了解到目前会计的方向。
三、具体我国上市公司的现状和原因分析状况
1、我国上市公司目前的状况
当前规范中国上市公司信息披露的体系有四个方面,包括《证券法》、《公司法》、《股票发行与交易管理暂行条理》、《股份有限公司境内和上市外资股的规定》,这些规定在某种程度上达到了国际的水平,就以《证券法》为主的相关规定,就是通过补充的全方位、多层次的规范文件为框架,不论是信息披露的内容形式到手段都基本达到水平。
上市公司大多数是被利益牵引和驱动,现今会计信息自身就不对称,私人拥有公司的信息,而为了树立良好而形象,希望在竞争中取得先机,而对报告进行美化、修饰,利用会计能力进行造假、操纵利润,有的企业为争取上市则去虚列股本,有的则为了实现配股而提高股价,还有的为了免于处理而修改业绩,这些都是被利益驱动。
2、我国上市公司存在的问题
上市公司存在问题主要表现在对企业财务指示的不够充分、完整,对资金投资去向不够充分。其实,我们都清楚的事实,在中国上市公司的财务报表大多数都不充分、不完整,对于相关事项不会做出太多的披露。例如蓝田股份将公司股票的发行前总股本由8370万股改为6696万股,并且对公司国家股、法人股和内部职工股效额作了缩减,这部分的相关说明并未作出披露,后来经过调查,中国证监会利用其内部的 薄弱环节,抓住证据,最终被查处。
同时,也有许多企业对于公众的财务信息过度的披露,如对关税的企业之间交易比以前就充分,但却不会太细致,对资金的投入和利润则是一带而过,其中明细不得而知,可想其中的某些行为已经涉嫌违规。证券部门一再强调上市公司必须在指定的新闻发布媒体上公开信息,但却仍有个别上市公司不能履行,他们不仅不对真实信息作出披露,甚至利用他们所掌握的信息运转市场动态,私自公布国家的重要信息,并且作出不实的信息,使投资者不能正确认识方向,混淆大众。
根据相关规定,当上市公司可能发生对公司股票价格产生重大影响时,投资者应立即编制公告,及时向社会披露。统计发现,自上海证券交易所2001年发布上市公司诚信档案以来,先后有121家上市公司和768位公司高管遭到交易所的谴责,主要是集中在信息披露不及时,违规交易以及发布不符实际的业绩预告等。尽管证监会多次采取措施实行处罚,但2009年至现今,仍有多家上市公司因违规而被公开,这就值得我们去深思,到底是怎样的利益 使上市公司不顾一切地去做。
3、我国上市公司内部环境的薄弱环节
内部环境是内部控制的一个重要的作用前提,我国的内部控制环境存在下列问题:1)组织机构设置不合理,由于受计划经济的影响,我国大多数上市公司只考虑行政管理方面,不考虑合理性问题,公司的分开明确,但不应过细,如果企业管理层次较多,就会导致工作效率过低。
我国上市公司内部环境控制居有其必要性,其中包括以下要素:一是对诚信和道德价值观念的沟通与落实,二是对胜任能力的重视,三是治理层的参与程度,四是管理层的理念和经营财务,五是组织机构,六是职权与责任的分配,七是人力资源政策与实务。根据这些内容得知,控制环境对我国上市公司有着重要作用,企业管理发展的重点是竞争能力,企业的竞争则是基于企业内部要素。
只要企业建立和完善内部控制,实际上就是在进行风险管理。因此,公司必要明确内部环境薄弱,公司的发展离不开内部环境的合理处理。
4、我国上市公司信息披露的虚假性
作为上市公司最基本的准则就是信息的真实和完整、准确,不得弄虚作假,或者误导、欺诈。1998年在“西藏圣地”的股权纠纷中,投资者才发现西藏圣地的第一大股东四川省经济技术协作开发公司设立的资金一直未到位,资金达不到上市的标准,但其都不做任何披露,而因此导致中国证券市场的一次次危机,现在的投资者不会盲目地进行投资,他们对于企业的真实性及认知都会做充分的研究,不仅要从财务信息、知识信息,不包括人文、背景等多个方面,市场竞争的日趋激烈,不仅使投资者目光更远,同时企业也竞相比较,在目前这种证券危机的冲击下,他们愿意披露自身信息,为提高公司的形象,实现透明的信息内容,从而吸引到更多的投资者。
5、原因分析
5.1会计系统的局限性
完善财务报告系统是当前的热点话题,而目前我国的会计系统还存在局限性,因其受到政治和经济等条件的影响,而导致信息的失真,传统的会计系统主要存在几点的局限性:
(1) 报告职能过分强调为当局的宏观经济服务,我国目前采用的大部分还是权责发生制,而随着经济的日益完善,企业的自给能力逐渐加强,我国的宏观发展制度也应该趋于多元化,才能达到需求。
(2) 财务信息可靠性和相干性的反应度不够,准则制定的可靠性和相干性原则视为了保证信息的真实和可靠,是组成信息决策的两大特性,而我国信息失真的现象比较严峻,还没具体的方针去解决可靠性问题。
(3) 不能客观地反映经济期间的新营业,经济期间所出现的一些资产情势,经营体式格局、前瞻性信息、不确定信息以及潜力伟大的无形资产等无法在现行财务报告中得到反映,无法知足信息行使者展望的需要,也势必会使投资者转而追求其他的信息来源,从而增添了信息搜找成本和信息风险,近而影响到社会经济资源的有效配置。
(4) 企业的将来风险度不够。
(5) 财务报告缺乏及时性。
(6) 财务报告反映的内部缺乏对将来状态和软性资产信息的反映。
(7) 企业财务信息的披露体系格局较为单一,不能知足多条理用户的需求。
5.2成本利益
对于大多数企业来说,他们的目的就是成本利益的最小化,以微薄成本达到上市目的,而上市后的优点就是可以轻易地从资本市场中得到大量的募股资金,上市成本是一个重要的问题,它可以吞并上市公司的流动性,而最终的买单者就是这些企业的小股东。2010年6月,一家叫做皮宝制药的企业在中小板上市,其公开的信息披露显示,在上市期间的成本费高达1000万元,上市公司进行信息披露是在中国证监会的指定下进行,并且需要刊登有关的招股上市信息,但如果仅此花费就使用1000万元,那对于企业来说,就是值得推敲的问题。其实,大多数企业并不是在此费用上花费功夫,显然相比较支付给付券机构的费用,这还只是小数目。公司的上市过程是很复杂的,公司的上市能否都掌握在权力部门,权力部门并不是全部都走正规路线,公司还需要额外地支付一些费用才能够取得相关认证,这部分的费用还是出自投资者,但投资者并不知情,大多数资金还是不知所踪。中国证监会曾经也作出规定,上市公司的股票发行过程中产生的广告费、路演及财务公关费、上市酒会费等其他费用必须计入上市公司的当期损益,这看似是将费用透明化,但却收效甚微,上市公司已经习惯肆意挥霍,而取得利益的最大化。现在的网络发展已经进入主流,许多信息披露不需要经过许多渠道才达到告之的目的,可以值得公布于网上。这样,所谓1000万元的高额费用我想可以大打折扣,这又何乐而不为呢。
5.3社会审计机构存在的问题
我国社会审计组织是依据国家批准成立独立承办注册会计师审计师业务的中介组织。社会审计组织实行自收自支、独立核算、依法纳税。近年来,国内的审计机构存在这几点较为突出的问题:
(1) 会计造假,社会审计机构面临诚信危机,大多数企业都或多或少的被怀疑。
(2) 审计人员知识的缺乏,素质较低等问题,少数的注册会计师的素质有待提高,这也是导致社会审计报告失真的原因。
(3) 我国目前的审计费用支付的方式使会计事务所和上市公司之间有着利益冲突,会计师事务所在经济上采制审计对象,其独立性已经不能很好的发挥,会计师事务所为了能够拉取业务和发展,不得不向管理者拉拢关系,因为管理者随时可以更换会计师事务所,但相对的,那些控制公司的管理者却是社会审计的监督对象,这就好比小偷花钱选择并供养专门监督自己的警察一样。从利益上考虑,会计师事务所就可能为上市公司提供他们需要的一切服务,无论是合法或违法,这都不重要,有利益和助于发展才是重点。
(4) 社会审计组织的环境限利其独立性,会计师事务所和上市公司的交易过程就是一个不平等的过程,这其中当然是会计事务所处于绝对的劣势,同时不仅仅是上市公司的制约,各个事务所之间也相互竞争,这些竞争也相对的处于恶性循环,因其各自所取得的利益相关,导致中小会计师事务所没有凝聚力,给上市公司带来可利用的空间,这些所有的问题都将局限会计师事务所,使其没有独立性。
四、完善上市公司信息的建议
1、完善公司内部的规范
公司的基本规范界定与内部控制的含义。内部控制是由董事会、管理层和控制全体员工共同实施的,内部控制的目标是企业企业战略、经营的效率和结果,财务报告及管理信息的真实、可靠、和完整。基本规范在形式上借鉴了loso报告内容控制5要素,构建了以内部环境为重要基础,以风险评估为重要环节、以控制措施为重要手段、以信息沟通为重要条件、以内部监督为重要保证的5要素。企业的最终目的就是创造出最大的利润,如果不去盈利,公司也就名存实亡。公司的盈利有着风险性,表现为宏观、市场、技术、金融、财务等,如果想要使风险更加有保证,那就必须要去管理它,内部控制就是一种管理机制,其中的风险评估功能就是识别、分析、评估风险,而内部监督则是对整个过程进行监控。总体来看,风险管理是一个完整的过程。其中,风险评估、信息沟通处于一个认识阶段;控制措施、内部监督处于实践阶段,而内部环境则构成制度基础。公司的内部治理就是体现其创造的价值,公司是内部控制的主体,无论公司治理还是内部控制,董事和高级管理人员都发挥着至关重要的作用。根本基础规范,董事以及董事长需加强对本企业内部控制建立和实施情况的指导和监督;经理负责组织领导本企业内部控制的日常运行;总会计师主要负责与财务报告的真实可靠、资产的安全完整。上述的规范,其实也存在问题。首先,董事管理人员可以通过关联交易规避法律。其次,没有文明禁止上述人员参加投票。第三,不包括“公平”、“公允”等实际规范,在公司中,仅凭程序很难奏效。因此,我们不仅要考虑到管理人员的规范,同时还有控股股东、实际控制人。对此,公司必须慎重规范,以免带来不可估量的损失。
2、完善公司的产权
建立现代产权制度,是完善社会主义市场经济体制的重要内容之一。专家贾和亭认为,国有企业的财产归全民所有,归属关系已经清楚,还怎么明晰产权,这种观点是混淆所有权和产权,所有权是所有者对财权的拥有权,是所有制有法律上的表现。现代意义上的产权,既包括土地、房屋、设备及存款、现金,还包括专利、商标、名誉、商业机密等。因此,现代意义上的产权是指自然人、法人对各类财产的所有权及占有权、使用权、收益权和处置权等。所以,产权是所有权的具体存在和实现形式。为了推动产权制度的改革,焦点是在政府,通过政府改革,健全国有资产管理体制,真正实行政企分开、政资分开,以国资体制改革推动国企改革,改革国资制既有利于加强对国有资产的监管,又可以防止流失,目前要注意的是要健全国资监管机构,调整重组资产营运主体,推动企业深化改革,产权就是商品,必须要流动,而我们的产权交易则必须坚持规范操作,坚持公开、公平、公正原则,严禁弄虚作假。为完善产权制度,必须不断的提升区域、产业和企业的核心竞争力,必须大幅度的提高自主知识产权的质量和数量,把综合国力的提升建立在质量和效益基础上,政府应抓以下几点:1.制定我国的技术创新法,形成对技术创新、知识产权确立以及扩散全过程规范;2.加强对企业成为研发和技术转移的主力,3.加强科技政府与产业政策的配套,促使知识产权的潜在利益转化为现实利益。完善公司产权力度是一个复杂过程,需要企业和政府的共同努力才会创造出更有效的利益。
3、完善会计行业监督体系
目前,我国注册会计师行业监管实行的是政府监管和行业自律监管相结合的模式,并以政府监督为主。这种模式,不仅能保证政府的权威性,同时体现出行业自律的灵活性和适应性,是一种理想的选择。然而,在实践中却存在监管主体不清,监管法律不完善,监管制度乱而不全等问题。鉴于存在比较多的问题,已经影响到注册会计师行业的发展,制约了注册会计师行业监管体制职能的实现,所以必须要对我国注册会计师行业管制体制进行改进,具体有以下措施:
(1) 以政府监管为主导转变为以政府监管为引导。在我国目前的政治经济制度下,市场还不能真正发挥其作用,再加上司法力量不健全,已经没有任何的市场制约能力。在这样的情况下,注册会计师行业监管体制离不开政府监管,离不开政府监管的权威性。
(2) 建立以独立监管为主体的监管机构,独立监管既独立于注册会计师行业本身,有独立于政府。其独立性、权威性、灵活性都比较强,这样既能解决政府监管不当的问题,又能保护公众的利益,还能加强注册会计师的行业自律。
(3) 设置独立监督管委员会,该机构将属于非政府或私人部门,利用资金成立由自己监督的基金会,并且机构的人员由政府部门、注册会计师协会代表和社会公众代表组成,这样可以保护公众利益不受侵害。
(4) 以行业自律监管作辅助,在独立管制方式下,独立监督机构与注册会计师协会之间应该是并列关系,注册会计师协会需通过考试,后续教育、培训、职业道德维护等一系列措施来保证注册会计师职业资格。只有不断地完善行业监督体系,我国的上市公司才能得到发展,才能不断地创造出利益。
4、提升投资者水平
近年来,由于企业的迅速发展,而使企业内部的管理层逐渐坐大,导致投资者保护的呼声增加,如果提高资本保护水平就可以抑制我国过高的外部融资偏好,降低过高的储蓄率,抑制我国资本外逃,能够促进我国经济的增长。企业在不断创新发展的同时,投资者也必须提高自身水平,投资者应该认清市场行情,理性投资,价值投资,长期投资理念的形成,需要各方努力,只有管理层和投资者的共同努力,才能使企业更好的发展。
五、感想及结束语
1、总结
透过对上市公司信息披露的调查,使我了解了很多信息,上市公司是推进现代经济发展方式转变的重要力量,随着我国市场程度不断加强,而作为优秀企业代表的上市公司发展对国民经济增长发挥重要作用,虽然我国上市公司还处于发展中但我们已经逐步掌握了技巧,在不断的借鉴别人的成果同时,结合自身去自主创新,相信未来我国的上市公司会更加的强大,并且在全世界也将占有一席之地。
2、毕业感想
光阴似箭,岁月如梭,大学生活已悄然接近尾声,此时站在漫漫求学道路的终点,还是感到思绪万千,纵然心里有千言万语,面对校园的气氛也只字难出,回想大一时,谁不曾充满幻想,谁不曾豪情万丈,可到了毕业,才知道现实是如此的残酷。相聚的时光,总是那么的短暂,那么一碰即逝,曾经一起谈人生、谈理想,一起喝酒唱歌的兄弟也终要分离,有太多的不舍,却终究要画上句号。经历了大学的生活和磨练也让我学到了很多,人生的道路没有一帆风顺,我们不可避免的会遇到各种挫折和困难,在面对困难时,就应该敢于拼搏,敢于攀登,不应自暴自弃,怨天尤人,我们需生活在现实中,只有耕耘才有收获。大学时代就是求知的最佳时机,珍惜每一秒,用行动去奋斗,不要等到以后才后悔,大学的时间是人生的重要历程,它充满激情同时也很短暂,只有充分利用才会得到丰厚的回报。大学生活让我从青涩变得成熟,在即将踏入社会前,使我有能力做好充分的准备,社会即使很残酷,但只要你肯去努力,付出,面对一切难题都勇敢面对,相信未来的路会更加美好。
参考文献
1、 陕西财经学院会计系副教授 李斌泉:《会计计量属性》
2、林波锦:《浅析我国上市公司会计信息披露》
3、李全中:《中州审计》
4、《现代商业》2010年第10期
5、安学网
6、周俊生:《价值中国网》
7、陈丽京:《审计》
8、《风险管理、公司治理与内部控制、评企业内部的基本规范》
9、《广东日报大洋网》
10、《21世纪经济频道》 2010年12月31日
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