关于学习企业负债经营的利弊分析的体会(一)

企业负债经营的利弊分析

引言：

负债经营是现代企业参与市场竞争，实现经营目标的重要特征，是市场经济发展到一定阶段的必然产物和客观要求。由于负债经营为企业及时提供了发展所需资金，降低了资金成本，并利用财务杠杆作用使企业实现较高的收益。因此，很多企业都会利用负债来满足对资金的需要，实现自身的可持续发展。然而，负债经营是一把双刃剑，一方面提高了企业的获利能力;另一方面又增加了企业的财务风险。因此，企业必须从自身环境的综合分析出发进行全局考虑，树立正确的负债经营观，把握好时机，确定和选择企业的最佳负债规模和结构，充分运用财务杠杆效应，选择适当的融资渠道，不断促进企业持续健康地发展。

摘要：

负债经营是现代企业发展的重要方式,但同时企业负债经营又是一把"双刃剑"。一方面,负债经营可以弥补资金短缺,有效降低企业平均资金成本, 并利用财务杠杆作用使企业实现较高的收益。另一方面,过渡负债会给企业带来风险,引起股东和债权人之间的冲突。因此,合理有效地负债是企业负债经营的核心问题。因此，企业必须从自身环境的综合分析出发进行全局考虑，树立正确的负债经营观，把握好时机，确定和选择企业的最佳负债规模和结构，充分运动财务杠杆效应，选择适当的融资渠道，不断促进企业持续健康的发展。

  我国目前阶段，筹资成为企业的一个重要的财务渠道。负债筹资是现代企业的主要筹资方式。有负债就有筹资风险，因此，因负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。

In this paper

Debt management is the important way of modern enterprise development, but at the same time the enterprise debt management is a "double-edged sword". On the one hand, the indebtedness can make up the shortage of funds, effectively reduce the enterprise average cost of capital, And use of financial leverage to make enterprises realize higher earnings. , on the other hand, the transition liabilities will brings to the enterprise risk, cause a conflict between shareholders and creditors. Liabilities, therefore, reasonably and effectively is the core issue of corporate indebtedness. Therefore, the enterprise should be carried out from their own environment according to the comprehensive analysis of overall consideration, set up the correct view of indebtedness, grasp the good time to determine and choose the best debt scale and structure, fully exercise financial leverage effect, select the appropriate financing channels, continuously promote the sustained and healthy development of enterprises.

At present stage in our country, financing become one of the most important financial channel. Debt financing is the modern enterprise's main financing way. The debt is the financing risk, therefore, for debt and cause risk is also each enterprise could not avoid the reality of the problem.

一、负债经营的相关概念

（一）负债经营的含义

负债就是企业以自由资金为基础，负债人或企业通过银行信用，商业信用，融资租赁等形式，利用债权人或他人资金，从而达到 企业规模扩张，增加企业经营能力和市场竞争力。在市场经济的大环境下负债经营理所应当成为企业必然选择。然而，债务时偿还的企业负债经营又必须以特定的偿付责任和一定偿债能力为保证，并讲求负债规模，负债结构及负债效益，否则，企业可能由此陷入不良的危机中。

（二）负债经营的理解分析

从使用动机看，往往人们认为企业负债经营，顾名思义即企业筹资，其实不然。企业负债经营的定义以上已有表述，而企业筹资是企业根据生产经营等活动队资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式获取所需资金的行为，企业筹资的目的是为了自身的生存和发展。具体来说，企业筹资的动机可分为以下几种：1，设立性筹资动机，是企业设立时为取得资本金而产生的筹资动机。2，扩张性筹资动机，是企业为扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机，3，调整性筹资动机，是企业同时既为扩张规模调整资金结构而产生的筹资动机。因此，企业负债经营死为了扩大经营规模，增强经营能力和竞争能力，获取更多的利润而采取的一种经营方式。负债经营是为了谋求企业更快发展而积极主动采用多种方式筹集资金而负债的问题，而不是为了维持生产经营活动而不得已负债。

按照资金来源渠道不同。分为权益筹资和负债筹资。企业通过发行股票，吸收直接投资，内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益。所有者权益一般不用还本因而称为企业的自有资金、主权资金或权益资金。企业采取吸收自有资金的方式筹集资金，财务风险小。但付出的资金成本高。企业通过发行债券，向银行借款、融资租赁等方式筹集的资金属于企业的负债，定期要归还本金和利息，因而又称之为企业介入资金或负债资金。企业采用介入资金的方式筹集资金，一般承担风险较大，但相对而言，付出的资金成本较低。所以，从负债来源方面看，只有通过借入方式取得有偿使用的债务资金才是负债经营。

（三）企业负债经营的特点

  经营，这种借钱生钱的经营方式，现已在我国各类企业中被广泛使用。不少企业因而不断快速壮大，实力得到极大增强，同时，也有小少企业不堪重“负”，而苦苦挣扎，濒临破产的边缘。

(1)融资逮度快，容易取得，负债经营是Ⅲ过举借债务方式来获得资金，而这种力式较容易获得资金，限制性条款较少而且程序较为便捷。

(2)融资富有弹陆，举借债务取得资金的限制相对宽容，资金使用较为灵活，富有一定的弹性，

(3)融资成本较低：通过负债经营这种方式来进行融资只需商业信用优越，无需其他费用或办理其他手续，融资成本比较低，使得企业在市场竞争中取得有利的地位。

(4)融资风险高，负债融资到期偿还本金，若届时资金安排不当就会陷入财务危机。除此之外利率被动等因素也会影响财务支出。 负债经营的特点的一方面可以更加看出企业进行负债经营的优点，另一方面也可以看出负债经营的缺点，所以要合理的利用负债经营，从而使企业在现在竟争越来越激烈的市场中立于不败之地。

（四）企业负债资金的筹集途径

(1)向银行借贷：就是由企业根据贷款合同从银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。

(2)利用商业信用：是指商日交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是商品交易中钱与货在时间上和空间上分离而产生的，它的形式多种多样，范围广泛，已成为企业筹集资金的重要形式。

(3)发行公司债券：是自企业发行的有价证券，是企业为筹措资盘而公开负担的一种债务契约，表示企业借款后，有义务偿还其所借金额一种期票。即发行债券的企业以债券为书面承诺，答应在未来特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率发给利息。发行债券是企业主要筹资方式之。

(4)融资机赁：称财务租贷，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式。是指由租赁公司按出资人的要求出资购买资产，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。由于融资租赁通常可解决企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。

二、企业负债经营的积极意义

(一)迅速筹集资金

在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓创新，才能求得生存与发展。但是，企业单靠自身积累不仅在时间上不允许，而且在数量上也难以适应其发展的需要。所以，负债经营可以弥补企业自身积累不足的缺陷，争取先发制人，抢占市场先机，以获取更多收益。企业在生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，不仅在时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展的需要；所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，提高企业的运行效率和竞争力。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营，就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业内部积累的资金再多，只靠自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效地取得和支配更多的资金量，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备、改革工艺、引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力。

（二）负债经营可以从通货膨胀中得到利益

通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升的情况下，原有负债额的实际购买力将下降，企业按降低后的数额还本付息，实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。因此，企业资金中借贷比例越大，对企业越有利；长期债务比例越大，对企业越有利。

特别是贷款方式，经过协商确定的贷款额度、还款条件，在用款期间发生变化，还可以通过协商解决，具有较大的灵活性。

（三）增强经营者的责任感

负债经营有利于增强经营者使用资金的责任心和紧迫感，因为负债经营是一种具有驱动力和风险性的经营方式，改变了企业无偿使用资金的格局，使经营者承担起还本付息的压力。这种压力使企业管理者不得不注重资金的经济效益，树立资金的时间价值观念，克服在生产经营过程中所造成的资金闲置浪费现象，增强其在资金使用上的责任心和紧迫感，自觉加强管理，提高资金利用效率和经济效益。

（四）获得财务杠杆效应

杠杆利益是指利用债务筹资所产生的固定费用给企业带来的额外收益，在企业资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息会相应降低，扣除所得税后分配给企业所得者的利润就会增加，财务杠杆效应大小的指标就是财务杠杆系