对财务杠杆在筹资决策中运用的看法(一)

对财务杠杆在筹资决策中运用的看法

随着经济全球化趋势的不断扩张和社会主义市场经济竞争力的加强，企业在经济活动中为增强自己的竞争实力，利用本身有限的资产来谋取利润最大化明显是远远不够的，这时企业就会想到利用外界的资金来弥补自身企业扩展的需求，从而加大筹资的力度，从而通过形成负债来获取利益。任何企业都有一定的债务水平,几乎没有人只依靠自己的资本,也没有用债务来经营。企业负债大致有两种类型:一种是企业通过贷款筹集的债务资本，发行债券和租赁资产；另一种是建立信用关系，从而得到应付款项等。虽然债务管理可以加快节奏，给公司带来利润，但另一方面也会使企业面临巨大的风险。负债有两个功能（减轻自由资产压力，促进企业在压力下成长），并对商业活动有影响，所以行业必须在利益和风险之间做出权衡。此时，公司必须遵守两种贷款原则:一是预期收益率高于贷款利率；其次，在更严重的情况下，有必要保证现金的还款。这两个方面的一个最重要的方面是正确理解财务杠杆和影响的存在。这两方面的一个最重要的方面是正确理解财务杠杆和影响的存在。所谓杠杆，简单说就是四两拨千斤、以小见大的工具。其实就是“借给我足够的钱，我就能得到很多财富”。从上述情况来看，财务杠杆对公司资本流动的放大效应，是当公司负债时，财务杠杆的影响而使其显现。但是负债并非越多越好，所以财务杠杆效益在筹资策划中的正确应用需要遵循以下几点策略：

一、起步阶段的策略

企业在起步阶段时，面对很高的营运风险和财政压力。比如，员工流动，产品开发，生产力量，客户数量和质量，市场占有，资金资源等都具有很大的不确定性。在这个阶段，无论企业的管理水平还是风险应急水平还比较低，而营运风险和财务压力存在逆向相关关系。在一个相对高的操作危机中，有必要与较低的金融风险“合作”，反之亦然。企业起步阶段基本盈利不会过大，甚至是亏本经营，所以在这时负债经营即筹资不但不能起到节税作用也许还会使得企业昙花一现，因此，还本付息将成为企业的压力和风险。财务杠杆在这个阶段应处于潜伏期，而在这个阶段要选择权益资本筹资方式以加大可靠资金来源巩固企业的原始地位，或无股利政策来减少盈利之时还是作茧自缚不能得以伸展，以求的企业的可持续发展。

二、发展阶段的策略

在发展期间，企业需要强有力的财政支持，并不断开发新技术，创造大量的固定成本和知识产权。企业的发展阶段是企业之间竞争最激烈的阶段，这必然会给企业带来更大的不确定性，比如重组、合并或破产。在这一阶段，保持金融回旋余地是至关重要的，这是企业生存的关键。如果企业像他们期望的那样发展，企业必须有适当的债务。由于该公司的产品已经有一定的市场，因此对回收资金的信心增加。这对于筹资交易、筹资带来了机遇，产品销售产生的现金流企业不仅要能够补给债务和维持企业的正常工作,而且所有者和企业股东可以在其中谋求更大的利益。在这个阶段，企业必须建立一个科学的财务杠杆，以衡量企业的财务行为，并确保最大的财务安全。与此同时，必要的提高金融工作人员的素质，规范其行为。这样不仅仅是改善财务人员数据统计、分析能力，并且对建立决策机制和合理的筹资管理也起到了很大的影响。

三、成熟阶段的策略