我国货币市场的现状与发展设想(二)

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限于我国特殊的国情不得不在现阶段实行分行业经营与管理的金融发展战略。随着我国金融改革的深入，应该明确货币市场在不断完善金融市场本身，改变国有银行和国有企业非均衡博弈格局，实现银企双赢，完善中央银行在货币政策传导机制中发挥重大作用，同时也应积极“走出去，引进来”，学习国外货币市场发展的先进经验，结合我国国情，探索中国货币市场发展方略。
3.2在进一步发展同业拆借市场的基础上，又要加快票据、国债等子市场的发展，进一步完善我国货币市场结构。
在票据市场方面要建立多元化票据市场，将票据种类从银行本票，银行承兑汇票扩大到企业本票和商业承兑汇票，同时将票据融资的期限进行多元化改革，推动商业信用的票据化，扩大票据融资。同时也要改变票据仅作为支付结算工具的观念，真正把商业票据作为融资手段；国债市场方面，应扩大其发行规模，开发限期灵活的新品种，同时增强凭证式国债的流动性，允许商业银行持有凭证式国债进入二级市场，同时纠正债券市场上利率定价基准的偏颇。目前财政部发行的国债利率或二级市场利率比同期银行存款利率高，国债和金融债券均以银行存款利率作为基准的作法显然与市场条件下收益与风险相对称的原则相悖；最后应鼓励金融创新，满足日益多元化投资需求，促进储蓄向投资转化的效率，进一步活跃货币市场。
3.3在货币市场调整结构的基础上，进一步加强服务体系建设，促进货币市场形成一个有机整体。当前货币市场建设的一个重要趋势就是有形市场向无形市场的转化，充分利用现代科学技术形成网络化市场，脱离传统运行模式：使市场交易的地域因素成为最低点，另外应加快货币市场清算体系改革，建立以中央银行为主体的一个高效率、一体化的支付清算系统，降低货币政策的时滞性、提高货币市场运作效率。
3.4积极推进利率市场化进程。我国银行间同业拆借利率与银行间债券回购利率已经率先实现了市场化，在这一基础上，央行应重视发展票据贴现市场和国债市场，并让够条件的商业银行发行金融债券。同时允许存、贷款利率在一定范围内浮动，以健全利率形成机制，在适当放松票据贴现利率管制和扩大浮息债券发行规模基础上逐步放开债券发行利率，为货币政策中介目标由数量型的货币供应量转变为价格型的利率创造有利条件。
3.5规范市场动作。完善金融立法，建立健全货币市场的运行规则，包括市场准入规则、运转规则、监管规则以及宏观调控规则。健全准入规则要求按照公正、高效的原则来审查和认定货币市场主体的资格，如资本充足率、偿债能力、流动比率、速动比率、资产负债比率等区别法定要求，为此要求建立完善的市场信用制度；运行规则主要是完善货币市场监管制度，要求交易主体严守信息披露制度，结算制度和交易制度，防止道德风险和逆向选择；货币市场的监管制度重点是监管主体及其内容，实现各主体由他律转向自律；宏观调控规则应健全以公开市场业务为核心，兼顾再贴现政策，辅以法定准备金等制度工具，提高中央银行货币政策准入效率。
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