居民投资问题研究01(二)

（一）居民投资渠道狭窄，投资风险高。

居民债券持有比例超过股票，居民对相对安全，投资收益高于银行储蓄存款的投资工具存在巨大需求。然而中国的证券市场和保险市场为居民提供的安全性、流动性和盈利性匹配较好的产品仍显不足。目前在我国证券市场上的可交易品种中,风险结构倒置,大约80%为高风险产品,20%为低风险产品。这种不合理的倒金字塔形结构显然与广大投资者的长期理财需求不匹配。由以上分析可以看出，投资渠道的狭窄阻碍了储蓄向投资的转化，居民得不到高投资收益，影响了收入的提高，储蓄居高不下。

（二）投资市场环境不够完善规范

居民投资的市场环境是影响投资信心、投资预期的关键因素。投资产品的低风险需要完善的投资环境的保障。如果投资市场不完善，居民就不敢将资金投资于金融工具从而转向风险低的银行储蓄。虽然储蓄的收益率低，但是就目前我国现状来看，相对于风险而言，居民更看中低风险，居民的风险规避心理占据了上风。另一方面，我国的保险行业中，存在的某些“霸王条款”，造成保险产品供需双方责任、权利、义务不对称。理赔标准不规范，在保险合同中存在诸多法律障碍。

（三）提供政策保证与指导不足，实物投资有待规范

近几年来，我国一直持续的买房热居高不下，除了居民的实际需求外，还有一个重要的原因是，居民的心理更倾向于资产的保值与增值，特别是在人民币有强烈的升值倾向，金融资产投资工具匮乏的情况下，买房就成为居民的首选。政府为了抑制买房热，相继出台了很多措施，例如，提高拥有多套住房的居民买房的首付比例。这些政策在一定程度上可以抑制房市热，但是并没有从根本上解决问题。政府应该为居民提供政策保证与指导，在抑制实物投资热的同时，改变居民的心理预期与倾向，从根本上完善居民的投资方式，为居民的投资方向提供宏观的指引，防止盲目的跟风行为。这在2006年第一季度中国人民银行城镇储户调查问卷的结果中有所体现，但是还需要进一步加强。    （四）社会保障体系有待完善     社会保障制度的完善是改善人们消费预期的关键，在健全和完善社会保障制度的同时，切实发挥社会保障体系的功能；在积极提升居民收入的同时，研究如何提高消费者在未来生活方方面面的安全感，以提高居民即期消费水平。在社会保障制度健全情况下，居民没有太大的经济压力，勇于承担投资风险，对投资结构的优化有十分积极的影响。要改革财政支出结构，增加社会保障资金的预算安排，提高社会保险费征缴率，并确保社会保障基金专款专用，建立社会保障管理和社会化服务体系，实行社会保障待遇的社会化发放，积极稳妥地推进城镇职工基本医疗保险制度改革，让城镇居民对自己未来的利益保障心中有数，从而增强居民即期消费行为对。让居民敢花钱、敢投资，敢于涉足有风险的投资领域，从而获取较高的投资收益，增加居民收入。    （五）相关法律法规有待完善，居民投资安全性缺乏。

要消除意识形态方面对居民投资的政策歧视，在宪法承认按要素分配收入合理性的基础上，对民法和刑法进行相应调整，给居民投资以相应的法律保护，增强居民投资的安全性。通过法律法规的制定，赋予居民更大的投资自主权，保障居民权益，促进投融资市场发展，提供居民投资渠道多样化途径，依法保障居民投资的合法权益，这是引导和促进居民投资健康发展的核心问题。因此，建立和完善保护居民财产的法律体系十分重要。