中国股市发展研究(一)

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中国股市发展研究

一、前言

谈及中国股市，2006、2007年的大牛市可谓妇人皆知，期间多少股民心花怒放，赚得盆满钵满。然而牛市总是如此短暂，2008年美国次贷危机引发的全球股灾，血洗财富无数，作为世界主要经济体的中国，股市亦受重创。相比牛市带来的昙花一现的喜悦，或许2007年10月后的慢慢熊途，更让世人恐惧后怕、伤痛难愈，留下无法磨灭的印记。

俗语云，时间是治愈伤痛的最佳良药。在经历七年熊市之后的中国股市，出现了许许多多的变化，作为百姓理财的重要途径之一，我们非常有必要去更全面的了解资本市场，了解中国股市。伤痛终将远去，而未来仍然充满希望，笔者仅借此机会，借助股民朋友的宝贵经验，对中国股市做一个粗浅研究，以作他鉴。

二、中国股市发展史

（一）中国股市为什么存在？

中国股市存在的必要性，想必众说纷纭，其实归根结底是发展经济需要钱。新中国的成立，留给政府的主要任务之一就是“养家糊口”。借鉴国外发达国家的发展历程，中国领导人清醒的认识到发展经济才是中国发展的第一要务。激活、发展经济，需要的是灵活的制度和大量的资金，这就需要一个高效的融资途径，股市由此而生。故而，无论熊市牛市，股市终将存在，因为他维系国家的经济命脉，认清这一点对股民而言至关重要。

（二）中国股市经历的几个主要阶段

1、构建阶段：

1984年-1990年。1984年，由当时中国人民银行研究生部20多名研究生发表的轰动一时的《中国金融改革战略探讨》首次提及在中国建立证券市场的构想；1984年11月，中国第一股飞乐音响以50元每股面额发行1万股，在海内外引起巨大反响，被誉为中国改革开放的一个信号；1986年，中国第一个证券交易柜台静安证券业务部正式诞生，挂牌买卖飞乐音响股票；1990年11月26日，建国以来内地的第一家证券交易所上海证券交易所成立，同年12月1日，深圳证券交易所试开业。

2、徘徊争议阶段：

1991年-1995年。1991年8月28日，中国证券业协会成立；1992年5月21日，上交所取消股票交易价格限制；1992年8月10日，“810”事件，部分人员利用权力私买新股抽签表，引发的人们愤怒暴动事件；1992年10月12日，中国证监会成立；1992年-1994年股市变冷；1994年7月30日，国家推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市；1995年2月23日，国债3.27事件；1995年证券市场进入政府工作报告，股市进入新的历史阶段；

3、肯定利用阶段

1996年-2001年。1996年，第五次大涨大跌，上海股市从1月22日的512点涨到最高1250点，深圳股市从900多点涨到4200点，5月2日首次降息，9月24日下调股票交易佣金和经手费标准，12月19日，实行涨跌幅限制；1997年，2月19日邓小平逝世，5月9日上调印花税至0.5%，5月19日，股票发行额度限制在300亿，禁止三类企业入市，禁止违规资金入市；1997年，11月1日，《证券投资资金管理暂行办法》实施；1998年，亚洲金融危机影响股市表现，市场第一次受外围因素影响；1999年，7月1日，《中国证券法》开始实施；

4、股市泡沫破灭和反思阶段：

2002年-2004年。2001年6月14日，国有股减持办法出台；2002年6月24日，中止市场减持国有股，同时上市公司增发门槛提高；2003年7月9日，QFII进入A股；2004年，以汉唐、南方、闽发、大鹏为代表的靠坐庄为生的券商因资金链断裂而被清盘接管、庄股代表德隆系倒塌；

5、史上最疯牛市阶段：

2004年-2007年。2004年1月31日公布“国九条”，即《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》；2005年，4月底股权分置改革方案出台；6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》，沪市股指当日跌至988.32点；2006年，10月27日，工商银行AH股分别在上海和香港两地挂牌上市；2007年，著名的5.30事件，证券印花税上调至千分之三，900只个股跌停，10月16日，沪市股指6124点高点；11月5日，中国石油48.62元开盘上市；

6、07疯牛转熊至今（完善发展阶段）：

2008年至今。2008年9月19日，三大救市利好（证券交易印花税只向出让方征收、国资委支持央企增持或回购上市公司股份、汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票）齐发，股市当日所有开盘股票涨停；11月5日，提出4万亿投资计划；2009年10月30日新开创业板股票，首批10家创业板公司上市；2010年，1月8日融资融券获批，4月16日，股指期货推出，做空机制正式形成，6月10日，创业板指数发布；2011年，12月5日融资融券标的扩容，12月16日,RQFII推出；2012年，10月23日，保险资金投资股指期货放行；2013年，全年停发新股，6月19日“钱荒”爆发，股市连续暴跌，8月16日，光大乌龙指事件；今年，新股发行重启；一码

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