论我国中小企业在融资租赁中存在的问题与对策(三)

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为了达到均衡，从整个供需模型上看：（1）出租人提供的服务必须与承租人的要求相匹配；（2）在服务同质的情况下，出租人必然控制其成本，尤其是控制隐性成本，以降低其价格提高自身的竞争力。因此，在微观分析中，主要考虑的将是中小企业的融资理念；租赁公司的服务水平和成本控制。
（1）我国中小企业的融资理念
从上文的表二中可以看出我国中小企业对融资租赁的认知程度普遍比较低，作为融资租赁业最为发达的浙江省，其中小企业对融资租赁的认知也只有21.9％，那么其他地区的比例就肯定会更低。这主要是因为我国当前正处于市场经济的转轨时期，市场化程度不高，许多企业由于受到传统观念的制约，在固定资产投资时，更加倾向于筹集资金购买。因此，大部分中小企业90％以上的融资都是通过银行贷款获得，而对于融资租赁，企业只是把它作为解决资金困难的权宜之计，企业的高层管理人员这种资产的所有权观念，使得融资租赁的优势无法得到充分的发挥，阻碍了融资租赁市场的发展。
（2）融资租赁公司的服务水平和成本控制能力
从上文的表二可以看出我国中小企业的生产或服务经营活动所需要的设备一般都是小型或轻型设备，需要的融资额度一般在几万最多几百万之间。有雄厚资金实力的综合性的融资租赁公司出于规模效益、管理成本和专业处置能力的考虑，往往不愿意直接对中小企业提供融资租赁服务。另外，我国目前开展的业务中仅仅是以使用设备为目的的简单融资租赁，对于技术要求高，程序复杂，涉及当事人广的杠杆租赁和售后回租等租赁方式还没有涉及。
租赁公司对成本的控制包括显性和隐性成本两部分。
在显性成本的控制中，最主要的因素取决于租赁公司的资金成本。然而，国内融资租赁机构缺乏同融资租赁业务特点相匹配的资金来源。融资租赁公司资金来源的范围十分狭窄，仅能吸收少量信托、委托存款，且数额有限，并且以短期资金居多。而融资租赁业务主要用于设备购置、技术改造、高新科技开发转化等项目的资金需要，一般短的需要二、三年，长的要四、五年，属中长期性质的融资。这一结构性的矛盾严重束缚了融资租赁业的发展。根据《金融租赁公司管理办法》，金融租赁公司可以发行金融债券，吸收机构存款以及同业拆借等来筹资，但在具体操作时必须得到相关监管部门的批准。然而，由于我国对租赁业在资金渠道上实行过度监管，在实际经营中，金融租赁公司很少能够通过这些渠道筹集到资金，仅从近年来金融债券发行的实际情况看，发行额度倾斜于国家开发银行、中国进出口银行等政策性银行，用于扶持重点建设项目，金融租赁公司基本上没有获得发行债券的机会。而对于非银行租赁公司则仅能通过向商业银行贷款来经营，然而由于大多数租赁公司高负债经营，面临较大的风险，银行在放贷时也非常谨慎。
在隐性成本的控制中，租赁公司对一个项目的定价通常与承租人的资信状况，也即企业对租金的偿还意愿和企业的偿还能力有关，而租赁公司通过要求承租人交纳保证金的形式来补偿承租人可能不能偿还租金所带来的风险。然而，中小企业一般处于产业链的最低端，缺乏核心竞争力，在具备高成长性的同时也存在着很大的风险和不确定性，生命周期很短，当前，我国中小企业的平均寿命是2.9岁，另一种说法是3.7岁。从租赁设备的期限上看，大多数的租赁期都比企业的平均寿命还长，这样无疑增加了租赁公司的风险。另外，目前我国的企业信用制度缺失，租赁公司难以从信用评机机构中获取中小企业的相关资料，因此，租赁公司只有通过提高保证金来弥补这种信用的缺失，这无疑提高了资信程度较好的企业的融资成本，同时也使租赁公司失去竞争力。
在上述的供需模型中，首先，中小企业很少有通过融资租赁进行融资的意愿，其次，租赁公司难以提供适合于中小企业融资需求的租赁服务，而同时由于中小企业自身的问题，租赁公司的经营成本问题，使得租赁公司在对租赁产品进行定价时偏高，从而，当前整个租赁市场的供求曲线并非处于均衡的状态。
3.本部分结论
通过对宏观层面和微观层面的分析，可以得出以下结论：
（1）我国当前的法律，政策以及监管方面的缺陷使得融资租赁没有一个良好的发展环境。
（2）租赁公司出于对成本和风险的控制，而我国中小企业自身存在的缺陷，使得其在出租人选择项目时不具有优先权。
（3）中小企业的融资思维定势使得融资租赁成为其融资中的次优选择。
（4）当前中小企业的融资需求与融资租赁市场上的供给不匹配。
四、我国中小企业利用融资租赁进行融资的对策
融资租赁虽然是我国中小企业进行融资的一项重要的工具，但是，无论从理论上还是从实践上看，当前我国中小企业在利用融资租赁时都难以达到融资效果的最大化。从上面的分析可以看出，制约这一效用发挥的两个因子包括：租赁市场上宏观层面的不完善以及微观主体的自身问题。因此，为中小企业利用融资租赁能达到最终融资效用的最大化，则必须从以上两方面入手，因为改善融资租赁发展的宏观环境是效用最大化的前提条件，而微观市场上达到供需的均衡是效用最大化的实质性指标。在宏观市场的建设上，政府应该发挥主导的地位，为融资租赁业的发展提供良性的环境，包括完善相关的法律法规，制定优惠政策，统一监管以及建立社会信用体系。而作为微观的交易主体，出租人应该则应该不断的自我创新，提高自己的竞争能力；而中小企业则应当改变自己的融资理念和提供自己良好的信用记录，使得融资租赁成为其融资的利器。
（一）宏观层面的建设
1.完善相关融资租赁法规，使融资租赁业发展有法可依
在法律法规上，由于融资租赁业在中国仍然是一个新兴的行业，不可能像美国，日本一样完全没有法律的规范而通过市场的自我调节，政府在融资租赁的立法上可以借鉴韩国的做法，应当在构建一个以保护融资租赁几方当事人权益为基础的法律架构的同时，根据国家宏观经济政策的需要不断的修改和完善融资租赁的立法。我国的《融资租赁法》草案已经出台，整部法律也将于今年颁布，这将结束融资租赁在中国二十几年无法可依的局面。笔者认为在这部《融资租赁法》中，应对租赁组织机构的注册、业务范围、租金计算、租赁方式、资金来源、租赁合同、违约责任等等有详细的规定，并具有可操作性。同时在税法、会计制度等方面也应考虑到融资租赁的特点而有所规定。因为融资租赁的涉及面广，融资租赁法不仅规范融资租赁业，维护融资租赁中所有当事人的利益，同时，也会影响到整个国民经济的发展。
2.在相关政策上对融资租赁业实施倾斜，扶持融资租赁业的发展
国外租赁业的发展经验表明，政府对融资租赁的优惠政策对租赁业的发展起到了至关重要的作用，尤其是在融资租赁业的发展初期几乎是决定性的作用。政府主要通过制定各种扶持政策从而达到降低微观主体的融资成本，减少融资租赁业的经营风险，以及通过设定优惠条件，发挥政策导向功能促进产业结构优化。
（1）税收优惠与财政补贴政策
在税收优惠政策上在我国融资租赁法草案中的第48条和第50条，51条只是做了关于加速折旧，流转税税基和关税的相关规定，这远不能满足对融资租赁的税收优惠的要求，笔者认为，我国的税务部门应当借鉴美国和日本在这方面上的一些政策，给融资租赁企业诸如直接投资减税（即：允许出租人可以享受所出租设备购置成本一定比例的税收优惠，从而使承租人可以间接得到优惠租金的好处）等更多的实质性优惠政策。而在财政补贴上，在我国融资租赁法草案上并没有作出规定，而从日本的发展经验上看，国家应当对政府鼓励发展的项目给予设备租赁津贴，或者通过建立政府专门的政策性基金来给融资租赁公司一定的支持。
（2）信贷与保险政策
在租赁公司的租金来源渠道上，美国租赁公司可以通过发行公司债券，商业票据，银行贷款以及特种基金等多种方式从外部获得资金。而在韩国，政府通过“租赁促进法”，允许融资租赁公司到资本市场直接融资、即发行租赁债券，并简化手续，放宽条件，如一般企业只许发行2倍于自有资产的债券，融资租赁公司可以发行10倍于自有资产的债券。从我国租赁公司资金来源渠道上看，国家仅允许租赁公司从银行获得贷款，因此应当加大银租合作，同时，国家在信贷上应当给予租赁公司更多的优惠政策，主要是政府通过政策规定，给融资租赁公司提供带有政策性的优惠贷款，并且在资本市场和社会信用制度不断完善的情况下允许其发行租赁基金或债券，从资本市场筹集资金，放宽市场准人条件。
保险政策主要是对融资租赁公司所遭遇的某些特定风险，如政治风险、违约风险等实行政策性的保险，以保障其安全经营。保险政策可以降低租赁公司的经营风险，从而在微观市场上对其服务进行定价时可以更具有弹性，在西方发达国家，完善的保险政策已经成为租赁公司控制隐性成本的一种重要的手段，在降低其定价的同时提高了租赁公司的竞争力，而且也使得资信状况良好的承租人可以以更低的成本获得租赁公司的服务。例如：在美国，官方信贷机构“海外私人投资公司”对跨国租赁公司提供全方位的政治风险保险。“进出口银行”（官方机构）则对租赁公司提供出口担保和政治风险、商业风险保险。
3.统一监管，建立行业协会，降低准入门槛
面对当前我国融资租赁业监管政出多门的情况，我国融资租赁法草案中第6条对监管部门做了规定，即：国务院商务部为融资租赁业的主管部门，这可以结束我国长期以来融资租赁业监管混乱的局面。然而，从发达国家的经验上看，在统一监管的基础上，我国应当建立一个介于政府与租赁公司之间的半官方机构性质，即：融资租赁业协会。其任务是加强与国内外政府与组织的沟通与联系，反映本国租赁企业的要求，并根据政府的授权对行业内部各主体之间进行必要的业务协调，并加强行业内部的自我约束和自我激励。各国的经验证明：租赁协会在统一行业规则、加强行业交流、防范行业风险和规范行业运作方面发挥了重要作用。
在准入门槛方面，各国对融资租赁公司的建立和进入融资租赁市场，有的实行审批制，有的为注册登记制，随着市场的完善，有些国家改审批制为注册登记制，总体趋势是逐步放宽市场准入条件。借鉴其他国家的经验，我国应当在为融资租赁业搭建好其发展所需的所有环境和政策平台之后逐渐降低租赁公司的准入门槛，最终实现大市场，小政府的目标。
（二）微观层面的建设
1.强化社会的融资租赁意识
一方面，应当促进中小企业重视财产所有权向财产使用权的社会观念的转变。当企业的高层人员认识到占有设备并不是企业利润来源的一个必要条件，财产之所以产生利润是由于对财产的有效使用和对项目的正确认识，融资租赁业才能为大多数的中小企业家所接受，最终使融资租赁真正成为中小企业融资的有效手段。另一方面，融资租赁公司应当向中小企业宣传融资租赁的经济效益，树立“以中小企业为服务重点”的经营理念。从上文中表二可以看出，我国中小企业利用融资租赁的潜力是巨大的，关键在于租赁公司如何做好这一方面的宣传活动，中小企业由于自身的局限性，企业对自己不熟悉的业务往往不轻易尝试，因此，租赁公司加大力度宣传好融资租赁在企业融资中的重要作用，从而使对中小企业的业务可以作为租赁公司的一个利润增长点。
2.加强租赁公司的业务创新
针对中小企业的生产经营特点和融资租赁需求的多样性，租赁公司必须不断进行业务创新，租赁公司应当根据不同行业，不同规模的需求大力创新融资租赁产品，使多种租赁产品满足不同承租人的需要，活跃租赁市场。笔者建议，租赁公司主要从租赁设备来源渠道，租赁期限，租金支付方式，租赁业务方式四个方面进行创新。
首先，供应设备的可以是设备的厂商，也可以是设备的主营商，甚至是设备的当前使用者，当前设备的来源应当侧重于目前大量闲置的设备（即：以融资租赁的方式转出被淘汰的或者闲置的旧设备）。我国目前积压产品高达3万亿元，许多质优的设备不是没有需求，而是长期依赖买断式的销售，造成有效需求少。[19]然而，如果运用融资租赁的来解决这些闲置设备的话不仅可以提高现有生产资源的利用，还可以降低租赁公司的业务成本，减轻中小企业的租金负担。其次，租赁的期限上，租赁公司可以根据中小企业的收益状况确定大概的租赁期限直至折现后所有的成本收回完毕为止；而在租金支付方式上主要可以借鉴国外的一些做法，比如：杠杆租赁，收益百分比租赁等。
3.加强中小企业的信用制度建设
租赁公司在对一个项目进行评估时，通常要求中小企业交纳一定的保证金或者要求中小企业提供担保人的以降低风险。然而，当前我国的社会信用体系还没有完全健全的情况下，而中小企业更是由于数量众多，质量参差不齐，财务制度不规范，从而导致了严重的信息不对称，因此租赁公司在进行一个项目评估时，通常要求中小企业提供很高的担保。同时，在我国目前担保体系并不完善的情况下，大多数中小企业想取得抵押担保还存在着不小的困难，因此，中小企业应当加强自己的信用意识，从长远发展的眼光出发，加强信用管理，提升信用能力，降低担保成本。
五、结语
融资租赁是解决中小企业融资困境的一种有效的工具，但是我国在引进融资租赁这种金融创新工具时并没有同时制定符合其发展的法律法规和相关优惠政策，使得融资租赁业在我国的二十几年发展中一直存在着许多问题。同时，中小企业由于自身的特点，使得融资租赁难以发挥其融资的优势，真正成为中小企业融资的工具。本文的分析表明，政府应当尽快制定有利于融资租赁业发展的宏观环境，引导融资租赁地良性发展，而在微观主体中，中小企业应当加强其信用记录，租赁公司则应当注意其业务创新，从而使得中小企业可以利用融资租赁妥善得解决好自身的融资问题。

【注释】（五号、楷体、加粗、段前空一行）
[1] 资料来源：http://www.smechina.com.cn/aboutsmem/SMEstatics/200610/20061024224650.html（网址格式：小五、Times New Roman）
[2] 资料来源：http://www.pbcrz.com/list_news.php?newsid=8198
[3] 小企业融资研究课题组：中部地区小企业融资取向探究：宜春个案，《金融研究》， 2006年第11期
[4] 银行经营的三性原则是指：安全性，赢利性，流动性（小五、楷体）
[5] 姜鲁宁，郭春静：中小企业股权融资问题探讨，《现代商业化》， 2006年12月第489期
[6] 融资租赁：按照《国际租赁公约》的定义，是指出租人按承租人的设定的条件，向承租人指定的供货人购买实物财产，并以分期偿还该财产的全部或大部分购置成本为基础，收取租金的一种交易。
[7] 市场渗透率：是指租赁交易发生额与社会设备投资总额之比
[8] 江小华：我国融资租赁业现状的剖析，《上海金融》，2004年第4期第62，63页
[9] 沙泉：浙江的融资租赁业为何最发达，http://www.chinaleasing.org/doc2/doc1202.htm
[10] 银行信贷登记咨询制度，是指以立法形式建立、由中央银行管理运行、强制所有银行参加，以登记和提供企业信贷信息为主要内容的公共信贷信息登记系统。
[11] 杠杆租赁：是指租赁公司只承担设备成本的一小部分，一般为20－40%，大部分由银行等金融机构提供并以设备作为贷款的抵押物的一种融资租赁方式，杠杠租赁涉及的当事人比较多，一般包括承租人、生产厂商、物主出租人、物主受托人、债权人、经纪人等，而租赁物多为价值较高的设备。
[12] 史燕平：《融资租赁原理与实务》，对外经济贸易大学出版社，2005年，第9页
[13] 史燕平：《融资租赁原理与实务》，对外经济贸易大学出版社，2005年，第11页
[14] 中国注册会计师协会：2006年度全国注册会计师全国统一考试辅导教材《经济法》，中国财政经济出版社，第254页
[15] 上海国际集团金融发展研究院课题组：中外融资租赁市场发展环境比较研究《上海金融》，2006年第5期
[16] 屈廷凯：融资租赁流转税问题的困惑和出路的思考，http://www.chinaleasing.org/doc2/doc1729.htm
[17] 沙泉：中国融资租赁业的会计，税收政策需做重大调，http://www.chinaleasing.org/doc2/doc1176.htm
[18] Steven Gilyeart（1999） http://www.chinaleasing.org/doc/doc696.htm
[19] 摘自：中国风险投资联盟网：中小企业融资新思路，http://www.chinaleasing.org/doc/doc931.htm

【参考文献】（五号、楷体、加粗、段前空一行）
[1] 罗丹阳、殷兴山：民营企业中小企业非正规融资研究，《金融研究》，2006年第4期（小五、楷体）
[2] “中小企业融资”研究课题组：中部地区小企业融资取向探究：宜春个案，《金融研究》，2006年第11期
[3] 陈斌彬、卢瑞昌：论融资租赁功能的开发与利用，广东商学院学报，2005年第6期
[4] 赵莹、金融租赁：解决中小企业融资难的有效途径，《金融参考》，2005年第5期
[5] 梁飞媛：发展我国中小企业融资租赁的若干意见，《商业研究》，2006年7月
[6] 武颂：融资租赁――中小企业融资方式之一，广东外语外贸大学学报，第15卷第4期
[7]张福康、万向明：融资租赁是解决中小企业融资难题的最佳选择，西安财经学院学报，第17卷第6期
[8]史燕平：《融资租赁原理与实务》，对外经济贸易大学出版社，2005年，第9－18 页，第273－288页
[9]刘曼红：《中国中小企业融资问题研究》，中国人民大学出版社，2003年，第36－42 页
[10]李丽霞、徐海俊、孟菲：《我国中小企业融资体系的研究》，科学出版社，2005年，第103－107页
[11]程东跃：《融资租赁风险管理》，中国金融出版社，2006年，第23－26页
[12]WANGPEI: financial leasing on the rise, finance—leasing sector, China International Business, June 2005（网址格式：小五号、Times New Roman）
[13]MIKE ALBU: leveraging leases for small businesses, AG 2630 MICRO leasing for poor peoples Enterprises, Jan 2004

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