上市公司财务状况评价及分析(三)

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单位：% 2018年 2017年

流动比率 1.71 1.3

速动比率 1.24 0.95

资产负债率 50.94 241.55

产权比率 1.04 -1.71

小米公司2018年流动比率为1.71%，比2017年的1.3%提高了不少，速动比率由2017年的0.95%上升至2018年的1.24%，小米公司短期债务的偿还能力很强。小米自2010年9月至2017年8月，通过融资向投资者发行了12个系列的优先股，由于国际财务报告准则的计量方法，优先股记为负债，导致2017年资产负债率过高，但是2018年上市后，优先股记为转换为普通B股后，资产负债率和产权比率就正常了。

2、运营能力

单位：次 2018年 2017年

存货周转率 6.67 8.05

流动资产周转率 2.09 2.50

总资产周转率 1.49 1.63

和2017年相比，2018年小米公司的周转率都有所下降，目前国内上市的手机公司只有小米和传音2家，对比传音公司，小米公司的周转率低很多，说明小米公司的资金使用效率比较低，存货较多。

3、盈利能力

单位：% 2018年 2017年

营业利润率 7.71 -38.29

净资产收益率 -48.45 39.94

总资产报酬率 11.53 -62.33

按照国际财务报告准则，小米公司2017年亏损439亿元，若不按国际财务报告准则计量，则盈利54亿元，两者相差高达493亿元，其中仅可转换可赎回优先股调增的利润高达541亿元。按照国际财务报告准则编制的资产负债表，小米2017年末的所有者权益为-1272亿元，单弱提出可转换可赎回优先股的影响，则其所有者权益高达343亿元，两者相差1615亿元。小米自2018年上市后，根据2014年7月发布的《国际财务报告准则第9号——金融工具》，可转换氪赎回优先股已经自动转换为了B类普通股，每股公允价值按照全球发售的发售价来计算，通过这个方式计算以后，可转换可赎回优先股的公允价值变动就从2017年的亏损541亿元变成了2018年报告期中的收益125亿元。

从2018年年报利润表中发现，行政开支高达120亿元，其中雇员福利开支由2017年的40.50亿，到2018年的171.15亿，根据年报解释，是一次性的员工福利99.30亿元。

由于以上几个原因，导致小米公司的年报非常特殊，因此不能单从财务年报上判断公司是否盈利。

四、公司财务风险和改进

手机是小米三大产业的基础，其余两项大都是基于小米手机而来的，小米手机的市场占有率是小米其他产业的支撑点，对于小米公司发展至关重要，但目前小米手机在国内的市场占有率仅有11%，在过年手机消费升级的情况下，小米的客单价还有所降低。目前手机市场国内竞争大，小米的双品牌策略并没有多大作为，低端和高端市场都没有占到优势。

海外市场中，印度的占有率虽然是第一，但是和去年相比依旧下滑了，高端市场被其他品牌打压，西欧市场虽然增长显著，但是依旧无法弥补在国内和印度市场所受到的威胁。

小米跟投资公司之间的关系也是一件隐忧，比如云米，智米，小米本身只提供销售渠道，如果企业将来脱离小米，将形成竞争。

目前小米靠低廉的硬件拉拢客户，然后通过软件和服务赚钱，应该注重硬件的销售规模，以及软件服务的用户体验。现在互联网收入中广告成分很大，但这也是影响用户体验重要的一环。

作为一家互联网公司，小米可以依靠旗下的硬件基础转型AIoT，加强技术创新，科技是第一生产力，核心技术得到发展，才能扩大品牌效应，进行真正的经营转型。

五、总结

随着社会经济的发展，财务分析是一项越来越重要的工作，为改善企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的帮助，准确评价分析企业财务状况。通过财务分析，了解企业生产经营的规律性，发现经营管理现状中存在的问题，弄清企业优势和弱势，才能不断挖掘企业潜力，改进不足，提高企业在市场上的竞争力。

六、参考文献

[1]马闪霞,刘希麟.会计计量属性的研究分析[J]经济研究导刊，2018,14：124-125

[2]赵嘉禾,田琳.会计计量概念和理论探讨——基于《财务报告概念框架(2018)》的思考[J].中国注册会计师，2019,1:85-89

[3]李彤.我们“白活”了小米招股说明书，发现它估值为何太高[N].棱镜，2018-5-10

[4]张亮.可转换可赎回优先股公允价值变动对企业价值评估的影响——以美国上市公司为例[J].中国资产评估,2018,1:34-39

[5]胡中颖,周旭旭.小米的市值之谜——从可转换可赎回优先股的角度[J]特区经济，2019,02：155-157

[6]郭昕妤.雷军狂拿99亿奖励为全球公司史上最大奖励之一[N].华尔街见闻，2018-8-22

[7]邢以群编著：《管理学》，浙江大学出版社2005年版

[8]梁莱歆主编：《高级财务会计》，清华大学出版社2006年版

[9]宝贡敏编：《企业成长与竞争战略管理》，大西人民出版社2004年版

[10]吴德庆主编：《管理经济学》，中国人民大学出版社2003年版

[11]2018年小米公司年度财务报告

[11]2018年传音控股有限公司年度财务报告

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