上市公司盈余管理的研究(二)

3.2对企业及企业管理的影响  

企业及其管理者滥用盈余管理的行为若得不到约束和监督，它们的机会主义行为得逞，会成为一种不良的行为定式，即通过盈余管理的方式而不是通过创新和加强企业管理而获得相应利益，这对企业的长远利益产生影响，也会极大地损害相关利益者的利益。如果这种现象在社会上蔓延开来成为一种常态，资本市场的发展就会受到阻碍，从而企业的投融资决策也会受到影响。另外，盈余管理会破坏投资者对收益质量的感觉，导致市场价值的下降，对企业的长远利益也将产生不利影响。

3.3对于供应商和客户的影响  

不真实的盈余信息给供应商带来的潜在风险是不可低估的。如当公司的利润虚增时，在目前商业信誉很低的情况下，供应商对该企业采用赊销方式销售货物的可能性会增大，这样对供应商就会产生一系列问题:应收账款的帐龄加长，计提的坏帐准备增加以及对现金流量和资金周转的影响。不真实的盈余信息同样会给客户带来危害。如购销业务采用预付款、预收款方式结算的情况下，一旦客户被企业的不实盈余信息所迷惑，就有可能导致预付了货款，却不能得到需要的货物，导致生产经营无法正常进行。

4 我国上市公司盈余管理的动因分析  

4.1我国上市公司盈余管理的内在动机   

西方国家企业由于以契约形式规定了管理人员的报酬与公司的经营业绩(以会计盈余衡量)相关，管理层有动机进行盈余管理。而中国，计划经济下的工资是由国家统一规定，经济转轨时，工资开始浮动。不论是薪酬与业绩挂钩，还是与国有资产的保值增值相联系，还是由控股股东发薪(这也涉及到业绩的评价)用来反映经营业绩的会计盈余信息是重要的，上市公司管理层有动机进行盈余管理。还有为了取得上市资格，尤其是经营业绩不佳的公司，更需要通过盈余管理来获得良好的经营业绩，他们往往进行“修正”发股前的历史数据，调整影响每股收益的所有变量，如有意高估盈余预测数，进行所谓“资产剥离重组”，并按剥离后的结果对前三年“虚拟”一个会计主体进行模拟经营等，由于我国会计准则对关于资产剥离的规范性操作程序的研究明显滞后，对资产重组中涉及到的资产计价、固定资产减损、长期投资明显减值等有关损失的确认尚无明确规定，因此，许多上市公司便充分利用了这一点来达到上市和提高发行溢价的目的。在我国，并不是任何上市公司都能获得配股的资格，证监会为了保证在证券市场上再融资的上市公司质量，使有限的资源流向绩优的上市公司，对配股条件(主要是ROE指标)作了严格的规定，而且随着经济环境的变化，这些规定也不断地进行修正。上市公司为了达到配股资格线，存在着随配股政策的变化进行盈余管理的动机。  

4.2我国上市公司盈余管理的外在原因  

我国会计准则的制定采取的是以政府单方制定为主的模式，即便是以征求意见稿的形

式，也多是从政府自身的利益出发，使自身效用函数的最大化，为了在利益相关各方之间求

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得平衡，就必须赋予企业一定的会计政策选择则。其次，由于会计准则制定者本身的知识和能力有限，我国的会计准则在前瞻性上考虑不足。最后，由于每个企业的情况千差万别，而且面临的经济环境也是复杂多变的，出于成本效益原则的考虑，政府不可能针对每个企业的情况签一份面面俱到的契约，只能作一般性的规定，这些都将剩余的特殊会计政策留给企业自己选择和解决。我国上市公司是国家绝对控股，因而削弱了其他股东在公司治理结构安排上的权利，持股比例高的国有股东不仅可以影响股东大会的决议，更可以选“自己人”为董事，来决定董事会的运作，从而影响董事会对经理层的选聘。

5 我国上市公司盈余管理的治理措施    

5.1针对盈余管理内在动机的对策 

5.1.1完善报酬契约的报酬结构  

由于会计盈余的可操作性，单纯以会计信息作为管理报酬依据，经理就有着较大的动机进行盈余管理。若在管理报酬契约中恰当地引用股票价格信号，这可驱动经理人员偏好于以提高企业总价值为目的来采取相应的会计政策和会计估计。一直以来，我国上市公司高级管理人员报酬结构不合理、形式单一，主要由工资和奖金构成，很少涉及利用股票价格作为报酬依据的长期激励措施，西方极其普遍的股权激励报酬形式更是少见，不可避免造就了高层管理人员经营短期化现象

5.1.2引入债权人“相机性控制”机制