金融企业理财业务的现状及发展趋势研究

目 录

内 容 摘 要3

一、金融企业开展理财业务的现实意义4

二、金融企业开展理财业务的现状5

三、SFZ银行的典型案例分析7

四、我国金融企业理财业务的发展趋势分析10

参考文献13

内 容 摘 要

自国内首款银行理财产品问世以来，银行理财市场的发行量均保持着快速增长。昔日大众眼中陌生的商业银行理财产品如今已经成为家喻户晓的投资产品。成百上千种人民币和外汇理财产品在市场上推出，其实现的理财业务规模已经超过万亿元。因此，研究金融企业理财业务的现状及发展趋势具有极其重要的现实意义，也对更厚的促进理财业务发展具有积极意义。

关键词：理财业务 现实意义 发展趋势 

金融企业理财业务的现状及发展趋势研究

一、金融企业开展理财业务的现实意义

商业银行理财业务是指银行理财师通过收集整理客户相关信息，主要包括资产、负债、收入等数据，充分考虑客户的意愿、目标、风险承受能力等，为客户选择投资组合，制定储蓄计划、保险投资对策、继承及经营策略等财务设计方案，以帮助客户实现资金最大限度的增值。根据服务客户的不同，可以将商业银行理财业务分为对单位的业务和对个人或家庭的业务。但是，随着中国经济的发展、综合国力的增强，居民理财意识、理财意愿日益增长，中国正在进入全民理财的时代，相应地，对个人或家庭的银行理财业务也日趋重要。

从商业银行理财业务市场的需求看，随着经济的快速发展，居民收入的不断积累，居民个人的投资理财意愿不断增强。从商业银行理财业务市场的供给看，银行理财产品数量日益增多，种类空前繁杂，同业竞争日趋激烈。各家银行对理财产品承诺收益，有的对外介绍的预期收益率甚至高达 28%。

二、金融企业开展理财业务的现状

20 世纪 60 年代，第二次世界大战后，西方发达国家的商业银行理财业务开始起步。这一方面是由于短缺经济的结束使得美国商业银行的市场竞争不断加剧；另一方面，当时美国社会主流人群步入中年，他们面临退休和子女教育的双重压力，客户的需求却日趋多样化，理财需求空前增长。他们的商业银行为了留住客户，慢慢开始关注客户理财目标和需求。自从 80 年代末开始，美国的商业银行关于理财业务的市场营销理念发生变化，越来越注重培育自己的忠实客户和发展高端客户，开始尝试“一对一”服务模式，其中尤以花旗银行的“贵宾理财”为代表。 从整体运行来看，西方商业银行的理财业务具有稳定客户关系、银行承担较低风险、优化资产结构、能够获取稳定收益等特点。商业银行理财业务市场已然成为各家银行竞相比拼的领域，理财品种也在不断增多,金融机构与客户的沟通被加强了，人们对金融服务的要求也在逐渐增多。 通过对国外金融机构进行研究发现，在西方发达国家，商业银行理财业务与信贷业务、投行业务一并成为了银行业的三大主营业务，并且己经发展成为商业银行实现盈利的主要途径之一，三足鼎立之势已基本形成。商业银行理财业务主要可以分为生活理财和投资理财。生活理财是通过日常储蓄服务和各类中间业务，计划好客户未来直至退休后的生活，以保证他们退休后的生活品质；投资理财是客户委托银行不断调整基金、存款、股票、保险等产品的投资组合比例，带来满意的投资回报，以实现既定的理财目标。   通过分析发现，西方发达国家的银行理财业务具有以下四大特点：第一，理财产品个性化。国外商业银行除了提供市场已经存在的品种繁多的理财工具外，还会对每个客户自身实际情况进行研究，分析客户在不同生命周期阶段的理财需求，为客户量身定做个性化的理财方案。这是针对不同的阶段为其提供以其相适应的理财计划，利用独立的个体分析，为其推荐合适的理财产品以更好地帮助客户实现财务目标。第二，理财业务从业人员专业化。商业银行对自己的从业人员的素质要求不断提高，以便与客户建立长期、稳定的关系。利用“一对一”服务的模式，从业人员与大多数客户之间已经形成了一种互相信任的个人顾问型关系。这些“顾问”精通各种理财工具，在深入掌握了客户的资产状况和财务目标后，能为客户量身定做适宜的理财方案。第三，服务科技含量高。自从 20 世纪90 年代以来，信息技术极大地推进了银行理财业务的发展，在信息技术的促进下，商业银行与客户之间出现了网络化、多样化的沟通，这很大的提高了办事效率。同时，办理业务方式的多元化也为个性化的理财方案的提出提供了可能。这些方式包括但不限于电子邮件、互联网、无线接入设备等。第四，理财业务发展全球化。伴随着世界经济一体化步伐的加快，许多商业银行纷纷在国外建立分支机构，利用遍布全球的网点系统为客户提供快捷的服务，这些意味着商业银行理财业务全球化的开始。 

随着经济的发展，理财市场的不断成熟，商业银行理财产品品种日新月异。商业银行理财中心通过分析客户的财务和非财务状况，综合应用科学的、规范的方法，遵照一定程序制定的一系列相互协调的方案，以实现为客户推出符合实际情况的理财产品。

三、SFZ银行的典型案例分析

2007 年股市行情大好，银行积极发行股票类理财产品，随后 2008年股市行情急转直下，这类理财产品都出现了不同程度的亏损。如 SFZ 银行于这段时间发行了盈丰 0708、盈丰 0712、安盈 0808 三款基金优选理财产品，这些产品几经展期后于 2011 年 8 月开放赎回，赎回时三款产品分别亏损 30.04%、33.61%、22.54%。ZX 银行 2007 年 9 月发行了代客境外理财 2 号，产品于 2010年9 月 20 日到期清算，平均亏损达到三成以上。当时不少投资者试图通过展期的方式力图挽回损失，不料，展期之后损失更重。根据 ZX 银行最新公告显示，2012 年，2 月 7 日该理财产品的亏损达到了 45.39%。国有大型商业银行 GS 银行 2010 年 1 月发售了一款高净值客户专属理财产品，期限两年，收益类型为非保本浮动收益型，预期年化收益率达 6%，该产品投资门槛为 20 万元，投资方向为股票、新股申购、基金等投资品种。自产品推出之后，股市始终低迷，最终到期时产品累计亏损 16.45%，成为 2012 年以来国有大型商业银行亏损最多的理财产品之一。

同样的产品、同样的事件还牵涉到了 NY 银行深圳分行。邓先生在该行理财经理推介下，购买了 500 万元同样一款产品。理财经理在营销时称年预期收益率高达 13%。截至 2013 年 2 月底，产品早已到期，邓先生仍未能得回任何资金。NY 银行亦称这款产品不是由该行渠道代销的，是理财经理的个人行为，建议走司法程序解决问题。

上述案例凸显了我国商业银行在内部控制中存在的漏洞，对营销人员行为排查和道德风险防范缺乏有力手段。其中，案例二反映了银行内部操作风险管理的缺失，存在暗箱操作，体现对外“霸王”的气质。陈先生购买的产品到期后，GD 银行只是在网站上公告后，即自行决定延期一年，违反了《合同法》中关于合同变更“双方必须确认一致才可变更”的条款。同时违反了银监会“信息公告要送达当事人本人”的规定。案例反映了银行在市场风险的判断能力不足，以及在产品止损程序的丧失等问题。现今，国内商业银行理财业务风险管理系统的薄弱问题已然是大部分商业银行的通病。 自 2005 年银行理财业务的快速发展的初期，银行业监督管理委员会便积极督促商业银行加强理财产品的风险揭示、信息披露和宣传营销的合规性，并使之成为监管的重点之一。然而，由于缺乏强制性的信息披露，不少银行在理财产品的信息披露上的表现一直时好时坏，很不稳定。真正建立起完整的售前、售中、售后信息披露机制的银行十分少见。其次，因为没有实行资金托管，银行理财业务在资金核算上五花八门，导致没有严格的防火墙，这很可能引发道德风险的出现；再者，理财产品是梯次发行的，许多产品存续期较长，若缺乏后续的跟踪和管理，或者商业银行“只卖不管”，则会更容易导致风险管理的薄弱问题。 商业银行理财业务作为一项新型的银行业务，蕴涵和涉及到的各类风险以及风险的传导机制更复杂多样，这是由其不同的设计结构、不同的投资标、不同的投资市场等等决定的。因此，理财产品可能同时面临着法律风险、市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等多项风险。目前，绝大大部分国际先进商业银行设立了专门机构依照一套严密规范的风险管理程序进行理财业务的风险管理。相比之下，我国诸多商业银行的理财业务仍处于粗放型的管理阶段，对理财业务的风险管理能力相对落后。大多数中资银行缺乏先进的风险管理工具与技术，缺乏科学合理的市场风险监测指标体系，难以对风险进行有效的监测、识别、计量、对冲、管控。

商业银行因理财业务容易诱发的系统性风险主要表现在两个方面： 一方面，目前商业银行发行的“资金池”运作的理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付。而为了使理财产品获得高收益，银行通常选择滚动融入短期、成本低廉的资金，投向期限较长、收益更高的资产，通过期限利差来实现银行利益的最大化。这样的短融长投模式隐藏着流动性风险，银行只能依靠资金池不断滚入资金的规模效应和大数法则来控制错配的流动性，一旦面临资金周转的问题，一个简单方法就是通过新发行的理财产品来偿还到期产品。如果大量投资者突然停止买入甚至赎回该部分理财产品，或者利率市场大幅波动时，则资金链可能断裂，对银行的资金和信誉均形成巨大风险。 另一方面，由于信贷规模受控制，为规避监管，追求更高收益，商业银行理财资金投资非标准化债权资产（即各类绕规模的信贷资产）过大，甚至还投向房地产、政府融资平台等国家严控的高风险行业，既存在政策性风险，又存在到期不能兑付的风险，而且使监管机构的有效监管难度加大，从而容易诱发系统性风险。 

四、我国金融企业理财业务的发展趋势分析

国内银行理财产品发展迅速，投资热点变化快。银行理财产品的发行主体主要包括国有银行、外资银行、中资股份制银行、农村商业银行、城市商业银行等。当前，市场上流行的银行理财产品而言，根据其投资对象可以分为：债券与货币市场类、信贷类、票据资产类、股权投资类、证券投资类（不含优先受益权型）、结构性产品、组合投资类及其他类产品。 根据政策导向及市场规模，可以将国内银行理财产品的发展分为三个阶段： 

萌芽阶段（2004 年以前）。在 2000 年 9 月，自从中国人民银行改革外币，率管理体制政策的出台，带来了外汇理财产品在国内开始快速发展。在萌芽阶段，各银行刚刚进入理财产品市场，在设计和研究方面十分欠缺，对市场的理解和产品的定位缺乏有效的市场分析和发展规划。这个阶段，投资者需要一些时间来理解和接受这种新兴理财产品，但银行理财产品的出现无疑为投资者增加了投资方向和银行产品的选择。 

导入阶段（2004 至 2006 年）。随着国家相关政策的鼓励和宏观形势的好转，  2004 年，商业银行获得了人民币理财资格，不少商业银行开始着手进行人民币理财产品的设计，积极推出人民币理财业务，国内市场的人民币理财业务开始迅速升温，此时，银行理财产品的投资热点主要集中在银行间债券市场。 

发展阶段（2007 年至今）。银监会出台了对于商业银行理财业务风险管理指引、代客境外理财、理财业务管理暂行办法等一系列规章制度，导致人民币理财产品出现了井喷式的发展。投资者对人民币理财产品也有了新的认知和需求，国内商业银行陆续推出了诸多人民币理财产品以抢占市场。与此同时，商业银行尝试并批量推出了与利率、黄金、汇率、商品等各种基础资产挂钩的理财业务，理财产品种类日益丰富。2008 年以后，股票、基金类理财产品逐渐淡出视线，信贷类理财产品开始升温，同时占据了银行理财产品的主要市场。 

随着中国改革开放的进一步深入和资本市场的不断开放，我国经济的发展取得了举世瞩目的成就。居民收入水平的不断提高，居民理财观念、理财意愿日益增长，这些都促使中国进入全民理财的时代。自国内首款银行理财产品问世以来，各家商业银行，包括城市商业银行和农村商业银行等中小银行不断加大理财业务的推进力度，银行理财产品发行量持续快速增长，2011、2012 年连续出现了“井喷”。在理财业务发展的过程中，理财市场中资产的质量和数量都发生了很大的变化，商业银行的竞争日趋激烈。银行理财业务在快速发展中已经浮现不少的问题，亟需得到解决。 伴随着商业银行理财业务的高速发展，理财过程中不少问题陆续凸显出来，诸如，理财产品定价不科学、理财业务风管显薄弱、理财过程信息不对称、业务人员素质差异大。 

克服上述问题，可以采取以下方法：第一，建立“三市场互补定价机制”，该定价机制将有效帮助银行理财产品价格实现公允化。该定价机制的核心内容包括：一级市场发行定价纳入提前终止权因素；OTC 市场赋予理财师适度浮动定价权；二级市场透明化完善价格发掘功能。三个市场的定价机制职能定位是相互补充的，它们通过自身特点共同促进理财产品价格实现公允化，该定价机制同时能解决当前理财产品定价不科学、模式单一等问题。第二，商业银行在组织、技术、稽核、人员素质、客户理财意识培养等方面加强内部控制系统建设和维护，同时监管部门加大对商业银行理财业务监管力度，实现风险管理控制的一体化。第三，通过充分的风险揭示和满足投资者知情权，让业务信息得到披露，以解决银行与投资者之间信息不对称问题。第四，根据一线营销人员、客户经理和专业理财师各自的素质要求，确定商业银行理财业务从业人员进入和退出机制。 商业银行理财市场有待进一步完善，创新发展动力需要逐步增强。近年来，在监管部门的引导和大力支持下，商业银行理财业务倍受新闻媒体和投资者的关注。目前，银行理财市场新产品层出不穷，出现空前的繁荣之势，亟需引导投资者树立正确的投资理念，以推动银行理财市场的健康发展。 

参考文献： [1] 曲松林.金融机构困境与发展[J]. 现代公司管理，2010（25）：

26-27. [2] 刘云龙.市场资金无序性发展与对策[J].金融特刊，2011 （9）：41-42. 

[3] 滕永洲 . 影响我国货币政策有效性的因素分析 [J]．黑龙江 金融，2011，（2）. 

[4] 张爱军，吕亚男．我国政府经济职能转变的理论借鉴及其 定位 [J]．学术交流，2006，（9）.

[5李瑜.个人理财金融业务创新的探析[J].商业研究,2004(09) 

[6谢怀筑.个人理财[M].  北京：中信出版社, 2004. 

[7] 肖建勇,陈超.最优投资消费策略[J].数学理论与应用,2003(3) 

[8] 黄家哗.试析西方经济学中的居民投资研究[J].经济学动态,2004(9) 

[9] 袁志刚,宋铮.城镇居民消费行为变异与我国经济增长[J].经济研究,2005(6). 

[10],李莉.加拿大个人理财业的透视及对我国的启示[J].海南金融,2007(08) 

[11]丁传明,邹捷中.考虑随机收入和红利支付的最优投资消费模型研究[J].长沙铁道学院学报, 2007(1)