式中:V——企业的资产价值 P——企业预期每年报酬,可用每年利润或净现金流量表示 i——贴现率 t——取得报酬的具体时间 n——取得报酬的持续时间;持续经营的企业,n为无穷大 计算公式说明,企业资产的总价值V与每年报酬P成正比,与贴现率i成反比。在i不变时,P越大,V越大,则企业价值越大;在P不变时,i越大,则企业价值越小。i的高低主要由企业风险来决定。当企业风险大时i就大,当企业风险小时i就小。因此,企业价值与预期年收益成正比,与预期风险成反比。企业价值只有在收益和风险达到比较好的结合时才能达到最大。 综上所述,企业价值最大化观点是目前既切实可行又可发挥应有作用的企业财务管理目标。该目标在提高经济效益的总思路下,又不忘履行社会责任,协调了多方面的财务关系,是当前环境下,企业财务管理目标的客观选择。 参考文献: 荆新、王化成、刘俊彦主编《财务管理学》,中国人民大学出版社,1998年12月出版,P16~P23。 杨淑娥著《公司财务管理》,中国财政经济出版社,2004年7月出版,P2~P11。 姜春兰《现代企业财务管理目标及其影响因素》,摘自《财会研究》,第280期 2004年10月出版。 赵燕《保险公司财务管理的目标与指标》,摘自《财会研究》,第279期 2004年9月出版。 崔毅、邵希娟主编《现代财务管理》,华南理工大学出版社,2002年10月第一版,P7~P16。 吉全贵《论中国特色企业财务管理目标》,摘自无忧论文网, 网址:http://www.51lw.com/article/finance/4281.htm ,2005年4月10日浏览。 王庆成《财务管理目标思索》,摘自《会计研究》,1999年第10期。 孙铮《塑造跨世纪的财务总监》,摘自《会计研究》,1999年第11期。 齐寅峰著《公司财务学》,经济科学出版社,2000年1月出版,P501~P508。
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