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货币时间价值在财务决策中的应用(一)
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货币时间价值在财务决策中的应用
[摘 要]会计计量贯穿于财务会计过程的始终,是财务会计的核心内容。本文是从货币时间价值的概念、实质、表现形式出发,分析了货币时间价值在企业融资决策以及投资决策中的应用,得出结论:货币时间价值是一个重要的经济概念,不管是对于企业的投资决策,还是对于融资决策,都会产生重要的影响。
[关键词]货币 货币时间价值 投资决策
一、货币时间价值的概念、实质及表现形式
1、货币时间价值的概念
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金时间价值。资金时间价值或者说货币时间价值是一个经济学概念,是机会成本的变体。 在社会平均利润率一定的情况下,资金时间价值与计息期数成正方向变化,计息期数越多,资金时间价值越大。也就是说资金周转的快慢以及每次资金循环时间的长短,都决定了资金时间价值的大小。掌握资金时间价值理论,有助于企业科学合理使用资金,企业任何资产只有参与资金运动才可能作为资金实现其时间价值,而闲置的资产无论是流动资产还是固定资产,都不可能创造时间价值,而且随着时间的推移,还会丧失其原有的价值。明确这个观念就可以督促企业管理者节约使用资金,充分提高资金的使用效果,充分实现资金时间价值,使资金在有限的时间和空间范围内获取最大价值。
2、货币时间价值的实质
货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值,也称为资金时间价值。
专家给出的定义:货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言,现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同,是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费,则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费,作为弥补延迟消费的贴水。
3、货币时间价值的表现形式
利息是资金时间价值的一种重要表现形式。资金包括两种资金,一种是借贷资金,一种是自有资金;衡量借贷资金时间价值的表现形式是利息和利率(银行是借贷资金的来源,所以利率一般由金融机构制定);而衡量自有资金时间价值表现形式的是折现率(自有资金来自于投资者自身,所以由投资者自己定,就是基准收益率)。从借出者的角度看,利息是将货币从消费转移到长期投资所需的货币补偿;从借入者的角度讲,利息是资本使用的成本;从现实上看,它又是资金在不同的时间上的增值额;从工程经济学的角度来看,利息是衡量资金随时间变化的尺度。
利息是指占用资金所付出的代价(或放弃资金使用权所得的补偿):利息=目前总金额-本金。
二、货币时间价值在财务管理中的应用
1、货币时间价值在融资决策中的应用
财务管理本身就是在保值的基础上实现资产的增值,其核心是复利效应。复利效应的三个要素是:本金、足够的时间(此处就是资产的时间价值)、长期稳定的投资回报率所谓的复利效应就是将第一年的利息计入本金中参与第二年的滚动,如此循环,让资产呈指数型增长,时间越长,增速越快,时间价值更加体现出来。
货币时间价值可以将不同时间所发生的价值量按照同一标准进行加总,从而提高了时间价值的可比性、可加性,为长期账务决策的作出提供了最基础的理论依据和技术支持。随着我国市场经济的深入和发展,企业生产运行中,财务管理工作尤为重要,企业财务管理工作在以货币时间价值为基础上可以提高企业资产的运行效率,提高企业整体运行水平。
2、货币时间价值在投资决策中的应用
(1)考虑时间价值的投资决策方法
由于货币时间价值是客观存在的,因此,在企业的各项经营活动中,就应充分考虑到货币时间价值。同样,一个企业在经过一段时间的发展后,肯定会赚得比原始投资额要多的资金,闲置的资金不会增值,而且还可能随着通货膨胀贬值,所以企业必须好好地利用这笔资金,最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去,让它进入生产流通活动中,发生增值。企业的投资需要占用企业的一部分资金,这部分资金是否应被占用,可以被占用多长时间,均是决策者需要运用科学方法确定的问题。因为,一项投资虽然有利益,但伴随着它的还有风险,如果决策失误,将会给企业带来很大的灾难。一些企业由于乱投资,瞎投资,造成公司破产或寿命缩短的现象。
企业投资的最主要动机是取得投资收益,投资决策就是要在若干待选方案中,选择投资小、收益大的方案。如何进行投资决策,一般有两大类决策方法,一类是非贴现法,在不考虑货币时间价值的情况下进行决策,另一类是贴现法,考虑到货币时间价值的影响。回收期法和会计收益率法属于非贴现法。回收期法是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较,如果前者大于后者,则方案可行,否则不可行,回收期越短越好。会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较,进而判断投资是否可行的方法,如果会计收益率大于资本成本,方案可行,否则不可行,会计收益率越大越好。贴现法包括现值法、净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较,若大于,可行,否则不可行,而且差额越大越好。净现值法是现值法的变化形式,它直接根据净现值的正、负来判断(
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