本科毕业设计(论文)
文献综述
题 目 企业员工持股相关财务问题研究文献综述 学 院 商 学 院 专 业 财 务 管 理 班 级 2009级双学位 学 号 200752425119 学生姓名 * * * 指导教师 * * * 完成日期 2011年1月10日 一、前言部分(说明写作目的,介绍有关概念、综述范围,扼要说明有关主题或争论焦点) 中小企业是推动浙江经济和社会发展的重要力量,在建设社会主义市场经济体制,促进国民经济增长,扩大社会就业,增加财政收入,保障社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用。2008年以来,受国际金融危机的影响,浙江一些中小企业生产经营相继陷入困境,从中小企业的主要经济指标看,已受到不同程度的影响,2008年中小企业从业人员、利润总额比上年同期均有减少,营业收入、出口额、上缴税金虽比上年增长,但增幅回落。据对2106户规模以上中小企业的实地调查表明,从2008年10月至2009年2月,企业从业人员连续4个月环比递减,2008年12月至2009年2月企业内外贸订单、产品出口额、营业收入、上缴税金连续环比递减。金融危机对浙江中小企业的影响还在持续,未来发展趋势尚未稳定。 资金筹集是指企业通过各种方式和法定程序,从不同的资金渠道,筹措所需资金的全过程。资金筹集是企业财务活动的起点,是企业生存、发展的基本前提,没有资金企业将难以生存,也不可能发展。俗话说:巧媳妇难为无米之炊。当前,如何缓解中小企业融资难已成为促进中小企业发展的关键环节。本文将对国内外关于中小企业融资方面的研究成果进行综述,主要将围绕中小企业的融资现状、中小企业融资难的原因、解决中小企业融资问题的对策几方面进行。 二、主体部分(阐明有关主题的历史背景、现状和发展方向,以及对这些问题的评述) (一)国外关于中小企业融资问题的研究 中小企业迅猛发展为世界各国经济发展起到了强有力的推动作用,但在中小企业创建、经营发展过程中,融资困难一直是困扰世界各国中小企业的大问题,为此,探索可行有效的措施解决中小企业融资难题,已成为世界各国政府中小企业经济政策的重要内容和工作重点。西方国家如美国、日本、意大利、英国等都制定了相关的促进中小企业发展的政策,值得我们借鉴。 国外有关企业融资的理论研究主要是资本结构理论。早期的资本结构理论是美国经济学家大卫杜兰特提出的,包括净收益理论,净经营收益理论和传统理论。现代资本结构理论形成于20世纪五十年代,至七十年代后期,它以MM定理为中心,一部分探讨税收差异对资本结构的影响,被称为“税差学派”,另一部分研究破产成本与资本结构的关系,发展成为财务困境成本学派,形成“破产成本主义”和“财务困境主义”,最后合并为权衡理论。七十年代后期,由于信息不对称和博弈论的引入,使资本结构理论研究发生了一次质的飞跃,新资本结构理论以信息不对称为中心,大量引入经济学各方面的最新分析方法,从新的学术视野来分析资本结构问题,提出了不少新的观点 此外,Adolphusj.toby(2007)运用1999至2003年间尼日利亚中小型企业的相关数据测试了4个运行现状不佳的企业。认为对中小企业来说,持续的增长,充足的资金流动性和必要的盈利能力是与他们的投资和融资决策密切相关的。尽管财务总监竭尽全力协调流动性和营利性这两个矛盾的目标,但观察结果仍然暴露出了其财务管理的困境。 Alastair metcalf(2009)认为一家新兴公司需要有足够的资本运用于所有的支出,当然还包括用于资金的增长和周转。在公司资金不断增长的同时,这一家公司可能需要更加多的股本或者项目融资,从而用来支持合并和收购。当它成熟时,公司可能需要资本重组或证券。如果该公司发生困难,它可能需要企业重组或计划重组融资。找到一个贷款人可以配合你的融资需要,从而让您专注于您的业务运行。 (二)国内对于中小企业融资问题的研究 1、中小企业融资现状 资金是一个企业生存和发展的原动力,是必不可少的,自2008年9月份以来,由美国次贷危机引发的世界金融风暴已席卷全球,随着金融危机的蔓延,我国中小企业受到了不同程度的影响,由于出口订单骤减、应收账款回收期加长、原材料及人工成本上升、资金支付压力空前加大,众多企业面临资金链断裂的危险。融资难成为当前全国各地区中小企业生存与发展首先要面临的难题。 尹丹莉(2009)认为,中小企业融资问题是一个世界性难题,也是一个长久性课题。改革开放30年来,中小企业已经成为我国经济发展中的一支重要力量,占全国企业总量的99.8%。中小企业在繁荣经济、促进增长、扩大就业、推动创新等方面发挥着越来越重要的作用,但融资难一直是困扰我国中小企业发展的最大障碍。尽管政府采取了一系列金融措施改善中小企业的融资环境,但融资难问题并未得到很好的解决。现有的融资环境与企业的希望仍有较大差距,中小企业信贷满足率仍待提高。 杨红梅(2009)指出融资难问题一直困扰着中小企业的发展,去年以来的国际金融危机使我国中小企业面临更大的融资压力。在此次全球金融危机当中,我国曾经最富活力的沿海外向型中小企业受到严重影响。到2008年底,全国7.5%的中小企业停产、半停产或者倒闭,全国有超过30 万家企业停产、半停产,约有2500 万农民工因此返乡。由于中小企业是吸纳城镇就业的主要载体,中小企业生存状况恶化对就业造成巨大压力。要解决严峻的就业问题,关键靠中小企业发展。从这个意义上讲,支持中小企业发展不仅对保增长,而且对保稳定、保民生都有极其重要的作用。 2、中小企业融资难的原因分析 国内学者研究发现:在我国,由于中小企业自身信用基础较差、银行结构不均衡、金融市场体系不完善、法律法规不健全和中小企业政府扶持体系还未真正建立等诸多原因,使得中小企业在融资方面,面临着很大的困难。 纪杰(2005)指出企业外部融资的途径主要有两种:一是直接融资,即通过资本市场筹集资金;二是间接融资,即主要通过金融机构贷款获得资金。目前我国中小企业通过这两种途径筹资都十分困难。造成这种局面的原因固然有许多,但其根本原因表现在两个方面:中小企业自身条件和素质的限制。这一因素是对其融资造成不利影响的内部原因;现行体制和政策的影响。这是造成中小企业融资困难的外部原因。 谢小梅(2008)分析认为:目前融资难已成为困扰中小企业发展的突出问题,形成这一问题的原因是多方面的,既有经济学意义上的因素,又有社会的、历史的因素;既有宏观层面的原因,又有微观层面的原因;既有观念上的原因,又有政策上的原因。这些错综复杂的因素归结到一点,便是体制和制度的缺陷,尤其是产权制度和金融制度缺陷。 杨加陆(2004)指出中小企业面临的首要问题是生存,生存先于成功,要生存下来,就必须拥有一定量的资金。但在现实中,中小企业与大企业相比,融资相对比较困难。这主要因为银行的利息很高,中小企业难以承受,即使中小企业能够承担,但由于信誉等原因银行一般也只愿意向大企业贷款。 喻占元(2005)指出:中小企业融资难的原因是多方面的,既与中小企业自身有关 ,也与我国的金融体制有关 ,还与政府政策有关。具体有如下方面。中小企业自身素质偏低;银行贷款给中小企业的风险、成本和收益不对称;银行防范金融风险的意识增强;为中小企业服务的中小金融机构数量少,实力弱;中小企业缺乏有效的抵押物和担保人;直接融资渠道不畅。 3、解决中小企业融资问题的对策 从融资难的原因分析可以看出,中小企业融资难,既有企业自身经营管理上存在的先天不足,也有金融机构定位偏差、贷款权上收等不匹配因素。同时,对中小企业发展的配套政策不健全、社会信用环境差等因素也是制约中小企业融资难的重要原因。因此,相关的研究也主要从企业、银行、政府、社会各个角度提出解决对策。 袁冬梅(2009)指出自去年以来,世界金融危机的冲击加深对实体经济的影响,中小企业遭遇了前所未有的困难, 融资难成为中小企业普遍面临的突出问题。而拓宽融资渠道是突破融资难的瓶颈的唯一出路。拓宽中小企业融资渠道的措施和建议:(1)加强自身建设, 切实提高竞争力。(2)完善金融服务体系, 切实提高服务水平。(3)加大政府扶持力度, 创造良好融资环境。 陈晓红(2007)提出中小企业在其生命成长周期中,因内生特点不同,融资偏好必然也各异,权益融资与债务融资的渠道多种多样,不同的发展阶段也必定有不同的来源,融资结构存在着周期性的变化。 张丹(2009)提出的化解中小企业融资难的对策包括:(1)从中小企业自身看,企业要努力提高自己的核心竞争能力,完善内部管理制度,加强财务管理,建立良好的企业信用,拓展融资渠道。(2)从银行的角度看,要解决中小企业融资难的问题,必须进行创新。(3)完善担保制度。(4)从政府角度看,可以由政府出资对中小企业贷款存在的风险进行补偿,或者在政府大力支持下,建立一个服务完善、监管到位、而且利益多元化的中小企业融资服务体系。 应宜逊(2009)指出要开放股票一级市场,让中小企业也能利用股市筹资。应当允许企业法人与自然人依法发起组建股份有限公司并向社会发行股票,发行实行登记制,无需审批。同时,"上市"与"发行"分开,公司"发行"后,必须经"公告牌市场"、"柜台交易市场"等台阶的考验,逐级胜出才能进入主板、二板或者创业板。证监部门则对发行全过程进行监管,查处发行公司、发行代理商、会计事务所和律师事务所在发行过程中的违法、违规行为。 徐光(2009)认为由于我国中小企业融资难问题涉及企业、银行和政府,因此,解决中小企业融资难问题也需要三方的共同努力。途径包括:(1)规范中小企业内部管理,全面提高企业的综合素质。(2)金融机构的自我完善。(3)政府应采取有效措施,加大对中小企业融资的支持力度。 三、总结部分(将全文主题进行扼要总结,提出自己的见解并对进一步的发展方向做出预测) 筹资是企业进行一系列活动的先决条件,总结上述研究成果,中小企业的融资问题普遍存在于各国各地区,综述根据国内外各位学者对于各国中小企业融资现状的描述,转述对融资难的原因的看法,使大家对于目前国内外在这个领域的研究及其成果有一个较为全面的认识。 通过对国内外有关中小企业筹资的理论文献进行阅读,我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题:(1)基本上都是针对我国中小企业研究,针对某一省或某一区域的则比较少,即研究的地域范围太广。(2)在中小企业融资问题的研究中,涉及国际金融危机大背景下的研究比较少,即结合当下背景不深。正因为国内外专家学者在中小企业融资问题研究中还存在上述问题,所以,就有了该篇论文。本文结合国际金融危机背景,在全面分析时下中小企业更加严峻的融资问题的基础上,以浙江为例,提出了一些改善中小企业融资问题的建议。来探索浙江中小企业在金融危机下的筹资方式。 主要参考文献(根据文中参阅和引用的先后次序按序编排, 不少于20篇) [1] 徐斌.薪酬福利设计与管理.中国劳动社会保障部出版社,2006:P77-78. 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