论投资与理财

一、金融市场现状

二、投资的渠道

三、理财的方式

四、几点思考

内 容 摘 要

2005年至2007年，股市经历了从990点升到6124点的大行情；2008年股市从6124点跌到1900点的大熊市；2009年至2011年楼市疯狂飚升；2011年黄金白银的过山车行情。金融市场跌宕起伏的行情，一次又一次地吸引着人们的眼球，投资与理财的观念又重新引起了人们的关注，到底是投资股票好还是黄金好呢? 如何才能使自己的资产得到保值增值？怎样去选择适合自己的投资渠道来实现投资理财的目的？本文着重从投资者的角度去分析和探讨，以实现资产保值增值的最大化。

论投资与理财

一、金融市场现状

2005年6月至2007年10月，股市经历了从998点狂升到6124点的大牛市，不仅出现了人们天天不上班往证券所跑，公务员上班在上网看股票的全民炒股热潮，而且还包含国企在内的大中小企业也加入到炒股的行列，全国范围内的资金都在进行炒股，不经营实业了，因为炒股收益远大于投资实业。全国上下都在传言股市正在经历黄金十年的起步阶段，专家们每天都在推荐十年十倍的股票，国内股市出现了欣欣向荣的景象。2006年至2007年共提高准备金率13次，由7%提高到14.5%，共加息7次，提高基准利率1.89%。

2007年10月至2008年11月，股市经历了从6124点暴跌到1664点的大熊市，直到11月5日，国务院常务会议出台了扩大内需的十条措施，并确定总额高达4万亿经济刺激方案，股市才出现了一波中级反弹行情。期间股民从5000点抄底被套，4000点抄底被套，3000点抄底被套，2000点无人敢抄底，全部深幅套牢，持币者不敢买，持股者深陷泥潭，直至股市无人问津，教训惨痛，发人深醒。

2009年至2011年楼市出现疯狂飚升。

随着2008年的股市大调整，楼市也不能幸免出现下滑。为挽救国内经济，政府出台了4万亿元的经济刺激方案，股市、楼市得到了一波反弹行情。特别是楼市，以出人意外的势头，价格直线上升，高房价与收入差奇高，引起了社会种种言论。中央政府高度关注，并出台了一系列的限价限购措施来遏制房价。

2011年贵金属中的黄金白银发生的过山车行情。

随着美债危机和欧债危机引起的全球经济危机，美国开动印钞机，国际货币不断贬值，贵金属市场得到了前所未有的上升势头。2011年的贵金属中的黄金白银以高姿态吸引了全世界的眼球，一举突破1600美元，1700美元，1800美元，1900美元，价格直线上冲，势如破竹，让炒金者们大赚了一把。物极必反，黄金价格出现了大幅调整，又令不少投资者爆仓出局。白银的表演相对黄金更加疯狂，单日跌幅一度达17%，创下有史以来最大单日跌幅记录。

金融市场跌宕起伏的行情，一次又一次地吸引着人们的眼球，投资与理财的观念又重新引起了人们的关注，到底是投资股票好还是黄金好呢？怎样去选择适合自己的投资渠道来实现投资理财增值的目的呢？

二、投资的渠道

目前理财投资可谓品种众多，归纳起来主要在以下几个方面： 

（一）黄金

自从中国银行在上海推出专门针对个人投资者的“黄金宝”业务之后，炒金一直是个人理财市场的热点，备受投资者们的关注和青睐。特别是近两年，国际黄金价格持续上涨。可以预见，随着国内黄金投资领域的逐步开放，未来黄金需求的增长潜力是巨大的。特别是在2004年以后，国内黄金饰品的标价方式将逐渐由价费合一改为价费分离，黄金饰品5%的消费税也有望取消，这些都将大大地推动黄金投资量的提升，炒金业务也必将成为个人理财领域的一大亮点，真正步入投资理财的黄金时期。 

（二）基金

自1997年首批封闭式基金成功发行至今，基金一直备受国内个人投资者的推崇，去年基金已经明显超过存款，成为投资理财众多看点中的重中之重。据有关资料，今年国内基金规模逐渐增大，占到A股股票流通水平的10%以上。许多投资者们依然十分看好基金的收益稳定、风险较小等优势和特点，希望能够通过基金的投资以获得理想的收益。 

（三）股票

买股票就是买上市公司，买中国经济的成长。目前国内股票市场资金供求形势相对乐观，这对于资金推动型的中国股市无疑是打了一剂强心针。再加上中国证监会对上市公司的业绩计算、融资额等提出了更加严格的要求，加强了对股市的调控，这将给投资者带来赢利的机会。但不管怎么样，股市的最大特点就是不确定性，机会与风险是并存的。因此，投资者应继续保持谨慎态度，看准时机再进行投资。 

（四）国债

　2005年是国债市场的创新之年，不仅增加了国债品种，而且使广大投资者能有更多的选择。对国债发行方式也进行了新的尝试和改革，进一步提高了国债发行的市场化水平，以尽量减少非市场化因素的干扰。另外，国债的二级市场也将成为发展的重点。由此可见，国债的这一系列创新之举，必将为投资者们带来更多的投资选择和更大的获利空间。 

（五）储蓄

多年来，储蓄作为一种传统的理财方式，早已根深蒂固于人们的思想观念之中。大多数居民目前仍然将储蓄作为理财的首选。一方面因为外资流入中国势头仍较旺盛，我国基础货币供应量增加；另一方面政府为了适度控制物价指数和通货膨胀率的上升，采取提升利率手段，再加上利率的浮动区间进一步扩大。利率的上升，必将刺激储蓄额的增加。

（六）债券

近年来，债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表明，企业债券发行仍有提速的可能，企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本，以增补商业银行的资本构成，使银行发债呼之欲出，将为债券市场的再度火爆，起到推波助澜的作用。 

（七）外汇

美元汇率的持续下降，使越来越多的人们通过个人外汇买卖，获得了不菲的收益，也使汇市一度异常火爆。各种外汇理财品种也相继推出，如商业银行的汇市通、中国银行和农业银行的外汇宝、建设银行的速汇通等，供投资者选择。而我国政府亦将会继续坚持人民币稳定的原则，采取人民币与外汇挂钩以及加大企业的外汇自主权等措施，以促进汇市的健康发展。因此，有关专家分析，来年在汇市上投资获利的空间将会更大，机会也会更多。外汇投资可以通过外汇自动交易，收益高，轻松稳定。

（八）保险

与其他不愠不火的保险市场相比，收益类险种一经推出，便备受人们追捧。收益类险种一般品种较多，它不仅具备保险最基本的保障功能，而且能够给投资者带来不菲的收益，可谓保障与投资双赢。因此，购买收益类险种有望成为个人的一个新的投资理财热点。 

（九）银行理财产品

银行理财产品也是重要一项，由银行代理理财，银行理财产品也是人们进行日常投资的一个主要投向。 与股票和基金相比，银行理财产品具有门槛高和流动性略差的特点。在选取理财产品时，要兼顾到自己的投资偏好和理财需求，同时也要适当地考虑到市场这个外在因素对理财产品“潮流”所带来的影响。

（十）珠宝

珠宝两字对我们来说肯定是不陌生的，自古以来，珠宝两字就经常出现在人们的生活词汇之中。当前，随着人们生活水平和审美能力的提高，珠宝正迅速地进入千百万寻常百姓家中。如今具有国际承认的认证的珠宝也具有很强的投资理财价值。以钻石为例一般在15分以上的都具有保值增值的价值。

（十一）房产

房产一直给人们的印象是能够保值，很少能在短期内实现大幅增值，主要用途是生活的必须品。

三、理财的方式

一般百姓赚钱不容易，如果理财理不好，就更不容易了。老百姓究竟该如何理财呢？

一：现金为王

在经济前景尚不十分清晰的情况下，人们应更加笃信“现金为王”的道理。对以储蓄为主要理财手段的投资者来说，利率的升降的影响并不是很大，完全可以继续以此理财。其他理财产品应当以短期投资为主，一般3～6个月为一个周期，尽量保持资金的流动性。

二：投资固定收益类产品

债券投资方式主要有国债、债券类理财产品和债券基金三种。专业人士表示，其中国债是首选。投资国债操作简便，投资风险相对较低。无论是对于保守型理财者还是有一定风险承受能力的投资者，国债都可以作为资产配置的一个品种进行购买，并以此降低整体投资的风险水平。

三：购买金条抵御未来风险

黄金作为投资避险工具的保值增值功能，被不少投资者看好。有业内人士建议，保守型投资者不妨选择适合自己的黄金投资方式，购入一些黄金，作为保值手段。金融危机是深化还是缓和仍是无法确定的。在这个时候，黄金的保值作用就越发凸显。虽然“藏金于民”的提法没有正式提出，但是不少人在资产中纷纷配置了黄金，比如，巴菲特旗下的基金资产配置比例中黄金占了15%～20%.就目前而言，黄金除了其保值属性外，其投资属性也是很重要的，黄金的保值是看长期的，不是看短期的起起伏伏。   

目前黄金投资已经吸引了相当数量的个人投资者参与。投资者购买黄金后，由于不用进行实物金的提取，省去了投资实物黄金的运输、保管、检验、鉴定等费用，因此，更适合工薪阶层投资。而这种黄金投资就是个人记账式黄金，而不是黄金实物本身，不发生实物黄金的提取和交割。因此，进行黄金交易的投资者，根据国际黄金市场的波动情况进行报价，通过把握市场走势低买高卖，赚取差价。虽然投资收益相对较低，但是黄金比较稳健，可以作为保值的手段。此外，黄金的投资门槛比较低，操作简便快捷，而且手续费比买卖实物黄金低，同时也不用为保管黄金费心。在投资黄金之前，投资者需要掌握一些黄金投资的基本知识，如影响黄金价格的政治、经济因素，分析价格走势的技术方法等；此外，投资者还要对自身的风险承受能力、盈利预期、资产配置比例等做到心中有数。

四：合理定存

大多数工薪族是以工资为主要收入来源，甚至不少人完全依赖工资生活。但实际生活中，工薪族多数将工资卡随取随用，如此一来，无形中造成卡上闲余资金成“睡钱”。一般工资卡里的钱是活期存款，而目前活期存款的年利息为0.5% ，如此低收益等于让工资卡在“睡大觉”。 实际上，工资卡也有理财术！“ 工资卡理财从约定转存开始，”银行定期存款收益要远远超过活期存款，如果每个月将50% 存入定期存款，与活期的收益差距超过 5倍，“这个数据太可观了。”　而“黄金理财方程式”就是打理工资卡的秘诀，那就是“50% 定期存款+30% 活期存款+20% 的理财产品”。赚钱靠‘开源’+‘节流’，但是目前情况下很难开源，只能从节流上做文章。“虽然每个月工资有限，但是依靠按比例理财，还是很能积累财富的。”在每个月，通过网上银行自动将卡内的钱50% 存为3 个月的定期存款、20% 部分进行理财，剩下的留作日常开销。存款方面还可以尝试以下一些做法：每个月的工资先全部存到卡上，随用随取，只留些许现钱在手中，实在不够用就刷卡，月底满千元就存一个三个月自动转存的定期，以提高收益。据了解，不少银行有“定期存款”的约定转存业务，只要高于设定金额的资金就可以自动转成存款，使用非常方便，建议投资者根据自己的实际需求来确定定期存款的期限，通常三个月期和半年期是较为合适的选择，经过一段时间积累，资金可以有更多的选择余地。理财投资不可缺对工薪阶层来说，做稳健的投资者，不失为一种恰当的投资方式。

五： 买地理位置好的房子。

其实很多人都说买房子要实惠所以在价格上挑剔半天，但是住了以后感觉地理位置好的房子真的是在帮你省钱，甚至是帮你赚钱。首先，购物方便，若然去大型超市和大型百货只有5分钟的路，家旁边就是全市最便宜的蔬菜批发市场；还有就是5分钟就能到达广场，健身方便；交通就不用说了。而且地段好的房子升值的也快。

六：充分利用公积金。

很多人买房子都感觉公积金不够用，其实一个人的公积金不够用的话，可以两个人合在一起贷，还可以和商业贷款组合贷，就能丝毫不影响生活质量。买完房子还可以凭购房发票取出公积金，用作偿还欠款。

几点思考：

一、投资理财前应明确理财观念

第一个观念是你不理财，财不理你。很多人总希望自己能不断地涨工资，有更多的收入，以为凭着这个就能过幸福生活。实际上,很多时候尽管收入多了，但同时却花了更多的钱去买更大的房子，买更好的车，日子反而比以前更紧了。长此以往，就形成了一个怪圈。

第二个理财观念就是：存款绝对不是你的唯一。许多市民为了安全选择了存款，拿着一点点利息,把自己的金山变成了死山。如果去投资，一开始是可能挣得不多，时间长了，就有收获。况且，在这个过程中你还可以提高自己的投资能力。

第三个观念：投资不一定有风险。许多投资品种投资起来一样很简单方便，比如基金的方便程度就可以说和活期存款差不多。股票甚至更高风险的期货等也不是那么可怕，许多家庭完全有能力承担这种风险的。此外，如果你嫌麻烦，还可以委托理财专家帮忙！

第四个观念：复利造就亿万富翁。假设一个25岁的上班族，投资1万元，每年挣10%，到75岁时，就能成为百万富翁了。其实，投资理财没有什么复杂的技巧，只需具备三个基本条件：固定的投资、追求高报酬以及长期等待。因此，投资要趁早，笨鸟要先飞。

二、投资理财的资产结构建议

总结投资经验提出一些建议：(一)是要认识什么是价值投资、分散投资、长期投资。价值投资就是说你要买得物有所值，一件东西值多少钱，就花多少钱，不要为表象所迷惑。分散投资，通俗地讲，就是不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。具体做法是：在金融品种上要分散，存款放一些,股票买一些，黄金备一些，因为不同金融品种的风险不一样,有时可以互相抵消。在同一个金融品种里也可以分散，比如买不同类型的股票和期限不同的债券等。长期投资理念就是说手脚不要太勤快了。如果整天在市场里进进出出，挣的钱可能还不够付手续费的。不幸很多人就是这么干的，往往只考虑短期收益，缺乏整体、长远规划。有些人去银行找理财师寻求投资指导，但提出的问题都是“我把钱拿出来交给你打理，一年后你能给我带来多少回报？”很明显，这些人把家庭理财看成了即期收益的投资方式，对自己的家庭收支平衡性、资产配置以及投资产品缺乏整体考虑，对未来生活和财务状况的变化，以及家庭的风险承受能力更是缺乏统筹规划。

(二)是要深入认识风险与收益的关系。就是对风险和收益的关系认识不足，盲目追捧“低风险、高收益”的理财产品。在许多人的主观愿望中，总是想当风险一定时，收益越大越好；收益一定时，则风险越小越好。然而，风险与收益之间真正的关系是 “高风险意味着高收益、低风险意味着低收益”，因此，对于一些理财机构承诺的高收益、低风险类理财产品，进行家庭理财产品配置时，务必要持谨慎态度，不盲目追捧。

(三)是要强化风险意识。所谓增强风险意识，就是别把鸡蛋放到一个篮子里。生活中，一些人投资理财产品时，总是过高地估计自己的风险承受能力，把大笔资金投入到股票、房地产等项目中去，甚至没有留足家庭3至6个月的应急准备金。如此一来，在出现失业、重病等突发状况时，就会相当被动。因此，把资金按照自身实际情况分配到活期存款、债券、保险、房地产及股票等中去，才是恰当的家庭理财方式。

三、当前的金融形势分析及理财建议

(一)国内上市公司2011年第三季度报数据

至2011年10月30日，上市公司三季报收官，2132家上市公司前三季度创造净利润1.4万亿，同比增长18.97%，但第三季度业绩却环比出现下滑。

前三季报公司公司披露不乏点，如银行业的业绩让你眼前一亮。主要原因是净息差再度成为带动银行业绩创出佳绩的主要推动力。统计显示，15家上市银行前三季度净息差收入总额达到1.29万亿元，占到营业总收入的78.9%，其中，五大国有银行净息差收入占总营收的75.7%，股份制银行净息差总收入占总营收比例则超过90%。我们可以看出，加息通道下，银行的资金成本不会同步上升，贷款收益却会有明显增长。加上在信贷紧缩背景下，银行议价能力提升，利率从货币宽松时代的下浮转为大幅上浮，使得银行净息差收入明显增长。我国目前规定存款利率上限、贷款利率下限的利差保护格局，使得银行享受了隐性的巨额“特许利润”。

值得注意的二点：一是由于全球经济环境动荡不安，上市公司第三季度业绩环比出现下滑，未来增长仍存在不确定性。由于面临的国内外环境更趋复杂，宏观经济走势尚不明朗，上市公司四季度的业绩存在不确定性，明年的经济形势更无从定论。二是今年前三季度上市公司交出了靓丽成绩，净利润同比增长超过两成，但在这漂亮的成绩单背后也潜伏着净利润环比走低、现金流紧张、管理费大增等三大隐忧。

不过，从国家统计局的分析看，我国经济增长的动力仍然比较强劲，具有持续性，经济二次探底的可能性非常小。

（二）最近一周的股市走势

回顾一周，沪深指数基本保持微跌的走势。周四，随着CPI等数据的公布，A股主要指数却出现1%以上的跌幅。综合全周情况，上证综指收盘于2481.08点，全周下跌1.87%；深证成指收盘于10418.93点，周跌幅2.62%。下跌之中，前期冲高的成交量也有所萎缩。统计显示，沪深两市本周日均成交金额1558亿元，较上周减少两成。这表明投资者对反弹之后的A股走势态度趋于谨慎。

宏观经济数据方面，国家统计局的数据显示，10月份居民消费价格指数CPI同比增长5.5%，环比增长0.1%。

这表明宏观政策重点已由抑制通胀过快上涨转为防止通胀水平在下行过程中出现反弹，为缓解流动性过紧压力，不排除下调准备金率的可能性。宏观调控出现了选择性放松，系统性压制蓝筹公司股价正在过去。但创业板和中小板的反弹仅仅是下跌途中的中继，这些公司的股价仍然远高于合理的水平。值得注意是温总理近期对经济形势适时适度进行预调微调的讲话，结合中国股市5年一个大周期的考虑，目前长线投资优质蓝筹股和指数基金的机会将大于风险，但要理性分析入市，切记股市有风险。

　（三）关注房价拐点

从2011年下半年开始，楼市出现拐点的说法一直在高烧，从窗口指导到限购到限价，政策紧缩信号一浪接一浪，从一线城市到二三线城市，从新建商品房到二手住宅，一波楼市降价潮正逐渐形成并呈蔓延之势。与此同时，部分热点城市可售住宅存量持续攀高，多地高企的库存将进一步助推降价的蔓延，年底前楼市会逐渐走出僵局，更多二三线城市、更多项目将加入降价行列，房价拐点很可能在11月来临。未来一段时间内，市场成交低迷状况难以有较大幅度改善，大范围价格下调迹象已越来越明显，降价幅度还有待观察。但值得注意的是，今年大多数城市的房价多与GDP来作参考，不排除年后房价会在某些因素的影响下出现上跳，要知道政府的税收房地产行业占大头哦。

（四）今年人民币汇率的加快升值现象

近期人民币汇率的加快长值已经成为国民最关心的问题之一，面对国际复杂的金融形势，美债危机、欧债危机、贸易顺差屡创新高等均让中国平衡贸易收支、加快经济转型的压力骤增，高贸易顺差为中国继续通过人民币升值来抑制通胀创造了条件。但是，人民币短期内大幅升值会带来一系列复杂的社会问题，如近期珠三角企业“倒闭潮”传言的出现就是最好的例子了。人民币升值也会引来更多的国际游资涌入，如果热钱在国内大肆炒作各种农产品、楼市等，这样的话，对我国经济整体影响是不言而喻的。

适当控制人民币升值才是硬道理，这正在考验国家领导人的智慧。

（五）温家宝最近关于“货币政策的预调微调”的讲话

10月24日至25日，温家宝总理在考察天津滨海新区并主持会议时说：“要正确认识当前经济形势，准确判断经济走势，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，适时适度进行预调微调”。

今年以来，国际经济形势变幻莫测，从欧债危机、美国债务危机、伦敦骚乱、占领华尔街，几乎无时不在出现新情况新问题。而在国际复杂形势的影响下，我国经济也面临着许多新的矛盾和问题，流动性过剩、通货膨胀预期、部分地区出现金融困局、中小企业倒闭潮传言等。

面对复杂的局面，温总理提出的适时适度进行预调微调，是中央对当前经济形势经过全面分析判断、审慎研究考虑后提出的。我们必须正确理解、有效把握、合理运用。政策微调必须充分考虑经济发展的实际，宜不是简单的头痛医头，脚痛医脚。只有当政策的微调能够对经济结构调整和增长方式转变产生积极影响，政策的微调作用才能达到最大化。当然，无论是适时适度还是预调微调，它们之间也要紧密结合起来，只有这样，政策的作用才能得到最大化的发挥。

（六）近期国债利率下调

从近期国债利率下调，市场的反应还是比较积极的，政策讯号给人的感觉是暖的，但政府的处境也十分尴尬，必须步步为营，瞻前顾后。

综上所述，目前的经济形势还是十分复杂多变的，只能雾里看花。但从政策来看，前途是光明的，但道路是曲折的，不可能一蹴而就，过程耐人寻味。从理财的角度出发，要根据个人的实际情况，灵活配置金融资产，做好防备措施，稳中有进，以偏向进取型的投资理念贯穿全程，做好中长期作战的准备，相信辛勤付出还是有理想的回报的。

参考文献

[1]魏涛.投资与理财[M].2007年6月第1版。

[2]上投摩根基金管理有限公司.基金大学堂[M].上海人民出版社,2007。

[3]欧阳甫.“钱”途规划从小做起[M].中国福利会出版社,2006年6月第1版。