浅析我国人民币的国际化发展道路(一)

 浅析我国人民币的国际化发展道路[摘 要] 近几年的全球金融危机使改革以美元为核心的国际货币体系成为共识，这也为人民币实现国际化开创了一个历史契机。通过分析人民币的现状及国际化的利弊，探讨实现人民币国际化的道路，对三大国际货币的国际化历程分析得出三大国际货币的国际化经验分别是：美元是通过国际货币制度安排来实现国际化；欧元是区内各国协调与合作的结果；日元是依赖国内金融深化。人民币在国际化的过程中，可以根据实际情况，借鉴日元、欧元和美元经验，实现人民币的国际化。[关键词] 人民币 国际化 道路        人民币国际化是指人民币获得国际市场的广泛认可和接受，并发挥计价单位、交换媒介和价值储藏的功能，即成为国际结算货币、投资货币和储备货币。　　人民币国际化的本质含义应包括以下三个方面：　　第一，人民币现金在境外享有一定的流通度，国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重；　　第二，以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；　　第三，世界多数国家接受人民币作为本国的储备货币。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。从国际环境看，世界经济的中心正在从大西洋向太平洋、从欧美向亚洲转移，中国的崛起是必然，在金融领域的崛起更是必然。在金融全球化时代，要想成为世界经济强国，就要成为金融强国，就必须加速推动货币国际化进程，使本币逐步成为世界货币，使本国拥有在世界具有举足轻重的国际金融中心。金融危机的爆发，对全球经济产生了巨大的冲击波，但是全球市场化的发展趋势、现有的国际金融体系和发达国家长期的优势都没有发生根本性的变化。从国际金融中心的发展历史与现状看，从英国的伦敦、美国的纽约、德国的法兰克福到日本的东京，可以看到一个国际金融中心的崛起，不仅能够提高一个国家在世界舞台上的地位和影响力，而且有利于本国、本地区经济、金融、贸易的快速发展，更为资本流动和投融资提供了充裕的市场与空间，建立国际金融中心成为一个国家或地区经济和金融发展的推动力。金融中心一旦形成，将充分发挥资本集聚和辐射功能，通过资金融通、资本运作来实现资源在全国甚至全球范围优化配置，并且作为一种相对独立于其他产业的战略资源，将持续带来金融中心所在城市及周围地区投资的繁荣、产业的扩张和交易的集聚，创造大量的就业机会和政府财政收入，在相当长的时间里不断强化经济中心的地位和功能。    中国银行行长李礼辉12月21日在“2013~2014中国经济年会”上表示，随着中国经济的持续增长，人民币国际化正面临千载难逢的历史机遇。未来15~20年，人民币有望成为全球主要的结算、支付、交易和储备货币之一。人民币国际化会在三个方面取得新的进展 :1、人民币在贸易、投资结算中的比重将显著提高。预计2015年人民币在我国对外贸易、投资结算中占比将达15%左右，2025年有望超过30%。  2、在岸、离岸人民币市场规模将不断扩大。未来上海会逐步形成成熟的人民币产品创新交易、定价、结算机制，建成人民币跨境投融资中心、人民币产品基准价格形成中心、大宗商品定价中心和金融资讯服务中心，从而有望发展成为重要的在岸人民币市场。香港作为离岸人民币市场的地位将进一步突出。我国也将加强与主要国际金融中心的合作，协调推进伦敦、新加坡、卢森堡等离岸人民币市场的发展。3、人民币国际地位将稳步提升。根据世界银行的预测，到2025年，人民币在全球官方外汇储备构成中的比重有望超过5%。一、 我国人民币国际化的现状及利弊分析1人民币国际化的发展现状（一）开展跨境贸易以人民币计价和结算2009年7月2日，六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。2010年6月22日，央行正式宣布跨境贸易人民币结算试点范围扩大到20个省区市，同时不再限制境外地域，试点业务范围也明确包括“跨境货物贸易、服务贸易和其他经常项目人民币结算”。这一切都在为人民币走出国门铺设道路。 （二）大力推进货币互换业务自2008年底以来，央行先后与香港特别行政区及韩国、马来西亚、印尼、白俄罗斯和阿根廷等国政府货币当局签署了双边货币互换协议，总额达6500亿元人民币。从而为人民币参与国际贸易结算创造条件，提高人民币的国际化程度和国际地位，为人民币成为国际储备货币奠定基础。  （三）发行以人民币计价的债券2009年9月，财政部在香港发行六十亿元人民币国债，这是中国内地首次向海外投资者发行人民币主权债券。此举有利于充分利用境外流通的人民币，促进香港离岸人民币业务的发展以及扩大香港人民币债券市场的规模，还有助于增强人民币作为一种储备货币对境外投资者的吸引力，从而鼓励境外投资者更多地持有人民币资产，进一步推动人民币在周边国家和地区的结算和流通，提高人民币的国际地位。（四）允许境外机构进入银行间债券市场2010年8月16日，央行发布通知，允许境外央行或货币当局、港澳人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参加行等三类机构投资银行间债券市场。投资资金可来自近年中国央行和境外央行开展货币互换安排，或开展跨境贸易人民币结算所得的人民币资金。这是目前跨境人民币自由结算取得的自然推进。在跨境贸易人民币阶段的初期阶段，政策放开尺度主要停留在允许增加人民币使用方面，但资金仍留在境外。现在，中国开始开拓渠道，以便使这些境外资金能回到大陆金融体系，从而逐步建立人民币境外的回流机制。2、人民币实现国际化发展的意义与必要性（一）有助于减少外汇储备损失我国长年的贸易顺差使我国积累了巨额的外汇储备，其中以美元计价的资产比重达到70%以上。这无疑使得中国庞大的外汇储备成为美国信贷危机的“人质”。近日，美国持续实施量化宽松的货币政策，引起美元贬值，稀释其对外债务。这种以邻为壑的做法使得我国的外汇储备面临大幅缩水的风险。因而，推进人民币国际化成为当务之急，以人民币作为贸易计价和结算货币，能够有效的减少和降低我国外汇储备所面临的外汇风险。（二）降低中国企业所面临的外汇风险我国企业进入国际市场的计价与结算大部分都是以美元进行的，这增加了中国企业面临的汇率风险、汇兑成本和进行外汇避险的交易成本。美元汇率的大幅波动使得我国企业的国际化进程面临不小的挑战。人民币国际化意味着更多的外贸和金融交易将由人民币计价和结算，中国企业面对的汇率风险将降低。（三）敦促我国的金融体制改革人民币国际化必须实现人民币的流出和回流。我们可以通过跨境贸易结算，货币互换等措施成功实现人民币的流出，而对于人民币的回流则更依赖于国内金融体制的进一步改革与完善。国际化货币回流的一种重要渠道是资本市场，也就是允许外国投资者投资购买人民币证券。从而，发达的资本市场，特别是债券市场的发展是货币国际化的坚实基础。这些都对我国的金融体制提出了更高的要求。（四）提升国际地位，获得更大的政治经济话语权中国已经是世界第二大经济体，但是在国际经济和金融领域，中国的发言权和影响力还远不能与之相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。随着人民币国际化的推进，越来越多的国家和地区将使用人民币参与国际交往，这对于区域经济发展以及中国国际地位的提升起到了催化剂的作用。我国将在世界经济交往中获得更大的政治经济话语权，更好的维护发展中国家的利益。3、人民币国际化的弊端与挑战（一）不利于我国经济金融的稳定 人民币国际化后，我国经济的对外开放程度更高，与国际经济的联系更加密切。在享有人民币国际化带来好处的同时，国内经济也将不可避免地收到外部经济的冲击，国际金融市场的任何风吹草动都会给我国经济金融的稳定带来风险。由于货币管制壁垒的撤出，资本的国际流动更加容易和频繁，别过的经济危机、金融危机、通货膨胀等都可以通过货币直接波及我国。特别是当人民币汇率被显著的高估时，将给国际投资者以套利机会，刺激短期投机性资本的流动。届时，大规模的国际热钱将借机造势，通过迅速改变资本流向和投机方向以牟暴利。据国际货币基金组织估计，目前活跃在全球金融市场上的游资在72000亿美元以上。大量频繁的资本流动特别是投机资本的流入会给我国经济造成剧烈的震动，会对人民币汇率，资本市场利率，国内资产价格及外汇储备产生不利影响。此外大量短期资本的流出和流入是发生金融危机的导火线，还可能产生巨大的“羊群效应”是一过的金融危机迅速蔓延为区域性甚至全球的金融危机。（二）遭遇“特里芬难题”人民币国际化后，我国也将遇到“特里芬难题”，陷入两难境地作为一种国际货币，一方面要通过持续国际收支逆差来满足世界各国对人民币的需求；另一方面作为国际货币又要保持币值的相对稳定。出口是我国经济增长的主要引擎之一，在未来很长一段时期内仍须扩大出口，需要对外保持巨额贸易顺差。但是，如果我国保持持续巨额贸易顺差，对外投资就相对不足，势必会引起其他逆差国家人民币短缺，导致对人民币需求过旺，进而使人民币面临持续升值压力，这将对我国的经济增长产生不利影响。（三）不利于我国经济政策的独立性，增加宏观调控的难度。民币国际化后，我国将处于世界经济体系的中心地位，以其他国家的经济联系加强，经济状况和经济政策对其他国家和受其他国家的影响扩大，同时国际金融市场上将流通一定量的人民币。因此，经济政策和货币政策的制定，不仅要考虑国内经济的运行，还要考虑对其他国家的影响。这将会在很大程度上影响我国宏观调控政策实施的效果，给我国经济运行带来一定的问题和损失。（四）不利于人民币的管理和检测。人民币国际化后，境外人民币现金被大量需求和流通，将会加大中央银行对人民币现金管理和检测的难度。同时人民币现金的跨境流动也会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。这不仅影响中国金融市场的稳定，而且也会增加反假币、反洗钱、工作的困难，使人民币的管理成本大大增加。二、我国人民币国际化的实现途径1、货币国际化的两种模式货币