上市公司信息披露的表外风险问题探析20(一)

上市公司信息披露的表外风险问题探析

【摘要】财务报告表外信息作为财务报告的重要组成部分，是对财务报表信息的进一步补充、说明，能提高财 务信息的质量，增强财务报表的真实性、完整性，使信息使用者对企业的财务状况和经营成果及现金流量有更充分的认 识、了解，进而做出更合理的预测、决策。但由于我国的资本市场目前还处于发展阶段，表外信息披露还存在披露不充 分、不规范、传递的信息不真实、信息使用者对表外信息的关注程度较低等问题。

【关键字】表外信息披露、上市公司问题、对策、法律法规

据我国证监会数据显示，截至2010年12月中国上市公司总数达到1550家，全年境内证券市场筹资达7728亿元，创历史新高。这些资金加速了产业升级, 增强了企业核心竞争力。资本市场逐渐成为全社会重要的财富管理平台，成为国民经济中最活跃、最有创造力和竞争力的组成部分。

然而伴随着市场经济的发展，上市公司信息披露方面的违法事件层出不穷，对证券市场投资者的信心造成巨大冲击。如何有效规范上市公司信息披露行为，达到有效保护投资者合法权益、促进资本市场的发展已成了世界证券市场面临的重大课题。通过此项问题的研究，无疑对我国上市公司会计信息披露状况的改善、国有企业的改革、国家经济的发展都有着重大的实践意义。

  一、上市公司表外信息披露的理论基础。

  （一）、上市公司表外信息的含义。

表外信息是指会计报表的提供者不能或不便在法定会计报表内反映的，但却能帮助报表使用者全面、正确理解会计报表内容、企业财务状况、或有事项和未来发展的重要信息，它是会计报表的补充和说明。

  （二）、上市公司表外公司信息的特点，与表内信息相比。表外信息具有以下特点：

  l.从属性；

   表外信息是对表内信息的补充和说明，在会计报表体系中从属于主要报表。处于从属地位，应当服从和服务于主要报表.既不能本末倒置，更不能取代主要报表的位置。

  2、解释性；

   表外信息是对表内相关信息的解释，在报表使用者阅读时，如果没有相应的解释，许多内容就难以读懂，容易产生分歧和误解。如对表内的“应收票据”项目中有无已贴现的商业承兑汇票、有多少。应当作出必要的解释。不能让使用者产生误解。

  3、灵活性；

表外信息不受固定表格和指标的限制.它可以通过文字陈述、图表显示等形式反映企业的简况、基本会计政策、主要经营活动、或有事项和未来发展等相关内容。形式多样。方法灵活。

  4、建设性

表外信息不仅对表内信息进行补充、说明.还要对相关内容进行分析、评价，有针对性地提出一些改进的建议、措施。以利于报表使用者对企业生产经营活动及未来发展提出一些改进的措施，以利于报表使用者对企业生产经营活动及未来发展有更全面的认识。所以，表外的信息不是简单的披露，而是披露者对相关信息的再加工。

  二．上市公司信息披露存在的问题

  （一）信息披露不真实

上市公司在编制其业绩报告时必须以公司的真实经营状况为依据，反映公司的真实状况，不能有任何的虚假、隐瞒或伪造。虚假的会计信息不但没有用处，还会误导信息使用者，使会计信息使用者做出错误的决策，从而损害其利益。

在实践中虚假信息主要体现在；一是上市公司大量披露对公司有利的信息，隐瞒对公司不利的信息，例如对公司偿债能力负债资金投向和利润构成等信息披露不充分，不对应收帐款的构成进行分析，对公司对外担保和负债的具体内容隐瞒不报，对重大事项的披露不充分，以保护商业秘密为借口不披露对公司不利的信息等等。

目前，我国很多上市公司都存在信息披露失真的现象。上市公司为小部分利益群体的利益，违反真实性准确性的相关规定，向社会隐瞒或报告不真实的会计报告及其他公告，向信息使用者传达虚假的错误的盈利、税后利润及每股盈余等重要数据的现象时有发生。一些上市公司为了顺利取得上市资格或因发行新股，发行债券的需要，在进行信息披露时，常采取各种手段发布虚假信息。

近年来此类事件层出不穷，如安徽科苑集团财务造假事件。（科苑集团2000年上市时实际招募集资金约3.88亿远。科苑集团在《招新说明书》中说，募集资金将入L-苯丙氨酸等7个项目，除个别项目外，全部是自主开发的高新技术产品，其中有列入国家及省级火炬计划、星火计划的高科技项目，市场前景良好。然而《招股说明书》的不少承诺成了‘空头支票’；对于未兑现的承诺，公司称因‘市场发生重大变化、技术竞争优势减弱’等原因所致，一笔带过。经调查了解到，科苑集团上市时所承诺的‘高科技’项目，仅仅是为了能够达到上市的目的而采取的包装措施，既缺乏深入细致的可行性研究，更没有切实可行的负担。已经实施的3个‘高科技’项目花费1亿多元，一个虽已建成但没有投产；有2个虽然已经投产，但是一直在亏损。为了弥补亏空，科苑集团在信息披露上大做文章。一方面隐瞒大额银行贷款和违规担保事实。另一方面，用虚拟在建工程、反复进行财务造假的手段来掩盖资金窟窿。

  （二）信息披露不及时

上市公司披露的信息往往与其股票的市场价格是息息相关的，信息起到价格信号的作用。因此，在证券市场上，先获取相关信息的一方面往往能先做出有利的决策，而后获取信息的一方即使做出相同决策也难以获利。因此，时间就是金钱。信息披露的及时，使投资者能在第一时间获得准确的信息，可以帮助投资者做出正确的决策。相反，如果信息披露不及时，不仅会影响投资者的决策，还会使一些内幕人员利用时间差进行内幕交易、牟取暴利或者及时避险，这对于以被动方式获取信息中小散户而言是非常不公平的。

目前许多上市公司仅在股东大会召开前1-2天，甚至会后才公布报表，靠公司年报来分析企业经营情况的股东没有充足的时间来全面理解公司的财务状况及各类可比指标，股东知情权和重大决策权受到严重侵犯，而且大部分的上市公司对一些影响公司未来发展与股价变动重大事件的披露往往做不到那么及时。比如，一些公司已经发生的收购、兼并、重大债务纠纷、为他人提供巨额担保以及股权转让等重要的财务活动，相关的会计信息只报告给内部的利益相关方，并不予以及时公布。部分上市公司根据自身利益的需要决定信息披露的时间、程度和方法，甚至与庄家、机构相互串通，配合其操纵市场行为而择机进行披露，许多上市公司故意拖延对重大事件的公告，利用时间差助长内幕交易。

  （三）对关联方之间的交易信息披露不充分

从我国目前具有一定规模的企业看（包括上市公司），它们中绝大多数都有一二个占有控股地位的大股东，企业与大股东之间在经营范围、购销业务及资金等方面存在千丝万缕的联系，有时可能是产品生产的上下游关系，因此有利用内部价格转移利润的可能性。

关联交易本事并不必然会构成问题，但由于关联方之间在定价过程中具有一定的灵活性，如果对公司和投资者负有诚信义务的高级管理者在关联交易的双方分别担任存在利益冲突的角色，高级管理者就很有可能为了谋取私利而牺牲公司利益。因此，如果对关联方之间的交易情况不予真