城昇机床股份有限公司财务分析报告(二)

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3.四大能力分析

（一）偿债能力：

项目 2013 2012 比较

流动比率 4.08 3.24 0.84

速动比率 2.41 1.17 1.23

资产负债率 0.16 0.17 0.00

现金比率 2.15 1.06 1.09

产权比率 0.20 0.20 0.00

流动比率越高说明企业短期偿债能力越强，但也不能过高。一般认为保持在2以上比较好。而城昇的2年流动比率均大于2，并在逐渐降低，说明企业短期偿债能力很强。

速动比率在一般情况下越高表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上认为速动比率等于1时比较适当。而城昇的速动比率连续2年都远大于1，说明企业的短期偿债能力很强。

这同时说明了一个问题，城昇的现金及应收账款占用过多，增加了企业的机会成本，影响了企业的获利能力

资产负债率属于长期偿债能力指标，比率越大，说明对债权人的保障程度越低。一般认为资产负债率在50%左右比较好，但雅戈尔公司在近三年中，该指标分别为16%和17%，小于50%，说明企业长期偿债能力较强，财务风险较小。

现金比率越高，表明企业可立即用于支付债务的现金类资产越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。一般认为这一比率应在20%左右，在这一水品上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。城昇的现金比率远大于20%，且本期较上期增长了109%，

产权比率反映企业基本财务结构是否稳定。一般情况下产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，承担的风险越小，但保持在小于等于100%的程度上为最好，雅戈尔公司的产权比率在三年中逐年大幅度的降低，说明公司在近三年来不断的调整，向良好的趋势发展。

因此从上面几个指标可以看出，雅戈尔集团股份有限公司的长短期偿债能力都还比较弱，还需进一步的加强。

（二）盈利能力分析：

项目 2013

销售净利率 82.94%

总资产报酬率 14.33%

净资产收益率 12.15%

成本费用率 166.51%

营业利润率 15.53%

销售毛利率 46.80%

从上表中得知：销售净利率为82.94%，说明我公司盈利能力较好，但营业利润率15.53%，表明我公司的净利润不是从正常营业中获取的，因为出售无形资产及长期股权投资导致利润大幅度增加，给予我公司盈利强的假象。这种情况并不是可持续的，因此我公司要更注意从正常营业中获取更多利润。但其赊销金额过大，导致大量的利润挤到了应收账款计提的坏账损失中，说明我公司的收账管理制度并不完善，成本费用利润率为166.51%，经营较为理想。我公司的总资产报酬为14.33%，说明我公司运用效率和资金利用效果较好，尽可能的合理安排及优化资产结构。

净资产收益率为12.15%，我公司自有资本获取收益的能力较好，运营效果好，但是这种盈利能力不能持续的发展，利润总额的大部分是营业外收入增加导致的，说明我公司现阶段的经营情况不容乐观。

（三）营运能力

主要项目 2013 2012

应收账款周转率（次） 1.20 -

存货周转率（次） 0.49 -

流动资产周转率（次） 0.23 -

固定资产周转率（次） 0.37 -

（注：以上涉及到资产负债表的数据都用期末数）

应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率为1.20，属于较低的，表明资产流动性较差，大部分的赊账，导致我城昇的坏账不断增加，不利于资金的周转，应该加强对应收账款的管理。

存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节的综合性指标。存货的周转速度越快说明存货的占用水平越低，资产流动性越强。存货的期末余额与上年比较有明显的减少，本期采购的原材料少，然而销售量大于完工的产量，可以看出城昇的销售市场较好。

流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。城昇公司的流动资产周转率是0.23说明公司流动资产利用效果并不很好，周转速度慢，需要补充流动资产参加周转，形成了资金浪费，降低公司资金的盈利能力。

固定资产周转率越高表明企业固定资产利用充分、投资得当、结构合理并能充分发挥效率。结合近几年来通货膨胀的因素，城昇公司固定资产变动幅度不大，比较稳定。

总的来说，城昇机床股份有限公司的资产使用效率较弱，短期偿债能力较强，未来也可以采取各种措施来提高营运能力，

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