房地产上市公司资本结构与融资之己见(一)

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房地产上市公司资本结构与融资之己见

房地产业在中国现在的资本市场作用非常明显，它为金融业的发展提供了巨大的支持作用，金融业的不断发展也为房地产业不断壮大提供了资金的支持。房地产业不断的膨胀扩张，让很多的问题层出不穷。因为融资方式与资本结构有着千丝万缕的联系，所以融资工具的创新对于解决这些问题具有关键性的作用。以下几点是我的建议：

一、全面推进股权分置改革

股权分置可以催生一个新的资本市场，给我国的上市公司提供一个优良的制度环境，让资本结构的调节作用发挥到极致。优化资本结构的作用如下：

（1）让流通股股东与非流通股股东的利益捆绑在一起。股改的真正目的在于使上述两类股东由原来的利益冲突转化为共同追求资本市值最大化目标，这样两者就达成了利益共同体。

（2）避免上市公司股东的融资决策不理性。股权融资是股权分置时代非流通股股东的首选，对于非流通股股东而言，他们通过股权融资几乎不需要支付成本与承担风险，因为这些都由流通股股东承担了。当非流通股与流通股的价值因为股改都市场化，融资的成本与风险就不得不纳入两者的考虑范围了。股票的价格会受融资选择的影响，非理性的融资选择会导致企业的市值降低，股票的价格自然也会跟着降低，这实际上也是企业的融资成本。因此，上市公司就不得不慎重考虑企业的融资方式。管理层迫于控制权股东的压力，只能将股权融资和债权融资的融资成本进行比较后做出选择。这样我国的上市公司融资结构得到改善，融资结构的特殊性也不再那么明显。

（3）创新融资工具。股权分置改革让市场供求发挥了作用，它能够通过证券定价反映资金成本与回报，为金融产品的创新提供了良好的环境。创新融资工具让可供选择的融资方式越来越多，而且还能发挥其特有的治理效应。达到资金融通成本不断降低，效率逐步提高的目标。

二、深化金融体制改革、提高银行监控力度

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