从激励理论看股票期权激励(三)

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（二）、赫兹伯格的双因素论
赫兹伯格的双因素理论认为：满意的对立面是没有满意，不满意的对立面是没有不满意。导致不满和没有不满意的因素被称为保健因素，他们主要是和工作环境相关联的外在因素，如监督、工作条件、人际关系、薪金、安全、公司的政策和行政管理等。导致满意和没有满意的因素被称为激励因素，他们主要是和工作内容相关联的内在因素，如成就、认可、工作自身、责任、进步和成长等。
当员工的保健因素和激励因素都没有得到满足时，员工的工作效率会降低很多，并且员工队伍会处于一种不稳定的状态中；当员工的保健因素得到满足，而激励因素没有得到满足时，员工的工作效率和积极性只是维持正常水平；只有当两种因素都得到满足时，员工才会表现其非凡的创造力和保持高的工作积极性，使工作效率达到最大化。
从赫兹伯格的双因素论来看，股票期权激励中对公司未来股价上升的追求既满足了经营者对成就和认可等激励因素的需要，又通过给予经营者未来的收益权而满足了经营者对薪金、安全等保健因素的需要，从而在保证经营者稳定性的基础上，更充分地调动其工作积极性。
（三）期望理论
该理论认为：当人们预期其行动有助于实现某个其希望的目标时，人们的积极性会被调动起来，人会受到激励而从事某事。激励的力量与从事活动后实现目标的可能性（期望值）和受激励对象对目标的喜好程度（效价）呈正相关性。
其表达公式如下：
激励效果＝效价×期望值
经修正后的公式为：绩效=F(能力·激励·机会)
从期望理论来看：股票期权带给经营者的效价，即如果期满股票增值通过后行使期权带来的个人成就感和经济利益，对经营者都是非常有吸引力的；从期望值角度看，在一个比较完善的资本市场上，提前签订的期权合同能够比较有效地保证，有能力的经营者通过努力经营企业使企业的价值（股票价格）得到提升而获得利益。
但同时我们也必须在制定股票期权合同时，充分考虑到证券市场的波动对企业股价的影响，以及如何准确衡量没有上市企业的企业价值和股票价值，如何确定经营者的期权授予额等问题，避免由于效价难以吸引经营者和期望值太低或不确定而影响期权激励的效果。

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