浅谈国外中小企业融资担保制度议(二)

 风险资本投资有三个特征：①为风险资本家提供到企业参股的机会，可能直接购买产权，或通过保证书、购买权获得可转换证券。②风险资本投资往往具有长期性，从投资到实现利润回收一般需要5-10年。③风险资本家一般参与指导企业经营，而不仅仅是提供资金。一般地，风险资本对中小企业的投资，更关注所投资企业特殊的产品或技术的专利以及将来的商业前景和盈利潜力，对中小企业过去财务状况的重视程度则次之。   (二)债务资金的类型和来源 

 债务资金是中小企业借入并需要与利息一起归还的资金。债务融资的好处是：融资成本低于产权融资成本，并不会弱化业主的所有者权益。因此，债务融资是小企业容易接纳的融资途径。 

 中小企业债务融资的来源及其特征如下： 

 1、商业银行。商业银行仍是中小企业融资的首选对象，中小企业所需的外部资金中，它们提供贷款的数量和种类最多。但商业银行的做法往往趋于保守和刻板，宁愿向现有企业而不是风险高的新办企业发放贷款，担保有充分保证的。银行向中小企业发放的更多是短期贷款，较少中长期贷款。商业银行较关心过去的经营业绩，从统计资料中预测未来的发展。他们也注意企业的销售前景是否稳定，产品或服务是否能获得足够的现金以偿还债务。   商业银行贷款种类有： 

 (1)短期贷款：主要包括以下几类：①商业贷款。此贷款不须担保，3-6月还清，一般为10万美元，可要求企业在其银行账户中保持一笔补偿性存款作保证，一般为贷款总额的10%。或以高利率取代这种补偿性存款。②透支限额(或信贷限额)，是企业与银行的一个协议。银行允许企业在当年的任何时候在预先商定的限额内借款。通常以目前流动资金总额的40%-50%为信贷限额。期限一般为1年，并需要担保。也有些银行向财务状况好的企业发放无担保信贷限额。③抵押计划。通常是对大件商品零售商采用的融资形式。

中长期贷款。一般用于增加固定资金和发展资金。有三类： ①无担保定期贷款。给予过去经营业绩证明具有极高偿还能力的企业。一般规定专门条款，限制企业的财务决策。②分期偿还贷款。一般用于企业购置设备、设施等。在设备贷款时，银行通常借给设备价值的70%贷款，并将设备作为担保权益。贷款的分期偿还计划一般与设备使用寿命一致。在为不动产融资时，银行给予财产价值的贷款，偿还期为10-30年。

    （二）建立风险防控体系和分散机制，完善再担保制度 采取多种方法规避风险，把可能形成的损失控制在可承受的范围内。如按一定比例建立风险准备金，在发生代偿时进行赔付；对受保企业进行运行跟踪监测，掌握在保企业的生产经营、财务状况、保后资产管理等情况，一旦出现信用恶化，及时采取有效措施，等等。我国的再担保机构可选择商业银行或地方担保中心，再担保机构按照合理负担的原则处理与被担保企业、担保机构、贷款银行之间的关系，最大限度地转移、分散担保风险。建议政府将再担保作为今后财政直接投资的重点，完善再担保制度。

   （三)政府对中小企业融资的支持措施 

由于中小企业在各国经济发展中的重要性日益显现，发达国家的政府也不断改变其过去忽视中小企业的态度，并积极采取一些有效措施以满足中小企业日益增长的融资需求。 

20世纪50年代，美国建立了中小企业资金援助制度。美国中小企业局在许可范围内可直接向中小企业贷款，贷款基金来自财政预算。形式主要有：保证贷款、直接贷款、协调贷款，贷款利率都低于市场利率。保证贷款是由中小企业管理局担保而由私营银行或其他金融机构提供的贷款，担保最高贷款额为50万元，担保额最高为贷款额的90%，贷款期限最长达20年;直接贷款是由中小企业管理局直接向中小企业提供贷款，最多不超过15万美元;协调贷款是由政府和民间银行共同提供贷款。 

此外，美国中小企业管理局还特许和资助了由私人所有和经营的中小企业投资公司。该类公司专门向具有较高风险而难于从一般渠道得到投资支持的中小企业提供贷款和投资。 

日本对中小企业的金融支持主要是通过专门设立为中小企业服务的五家金融机构来实现的，它们是：中小企业金融公库、商工组合中央金库、环境卫生金融公库、冲绳振兴开发金融公库。这些机构为中小企业提供较为优惠的信贷资金，并能使企业得到足够贷款。 

    法国对中小企业金融信贷支持主要是通过地方投资公司给予优惠信贷，贷款总额不能超过投资总额的70%。法国还允许中小企业通过发行股票的方式向私人公司借钱，但要由投资公司担保。   

四、对我国的几点启示 

扶持中小企业是当前推进我国经济社会全面发展的主要举措之一。但我国中小企业目前发展的突出问题是融资难，主要原因是金融机构仍对中小企业的“所有制歧视”和“规模歧视”并存。除此之外，我国企业融资方式单一，过分依赖于银行机构的融资渠道，而非银行金融机构的融资渠道尚未打通，缺少直接融资渠道。因此，借鉴发达国家的经验和做法，应对我国中小企业融资的方式与渠道予以扩展，给予扩大直接融资渠道，使非银行金融机构有一个宽松的制度环境，以催生更多适宜中小企业融资的金融产品。   此外，政府应采取的措施还有： 

1、进一步完善各种类型的贷款担保机构，组建多种类型的担保公司，以适应小企业抵押贷款的灵活性需要。 

2、积极扶持并试办各种便利于中小企业融资的地方性民间投资公司，专门向具有较高风险而难于从一般渠道得到投资支持的中小企业提供贷款和投资。  

    3、采取有效措施发展资本市场，扩大直接融资渠道。尽快在条件成熟的大城市开办债券交易市场、期货期权交易市场;尽快在条件成熟的中心城市开设股票三板市场。 

    4、鼓励商业银行调整信贷结构，加大对中小企业的信贷支持;鼓励商业银行参与贷款利率市场化的改革。应允许国有商业银行对中小企业贷款利率依据资金供求状况自由浮动。 

5、建议尽快建立以援助中小企业为战略目标，强化其“造血功能”为宗旨，由政府财政支持为背景的政策性金融机构。政府提供财政资金，对支持中小企业创业和创新的小额贷款应给予支持，如对中小企业的“技术改造贷款”发放实行贴息政策;对创业者给予小额贷款和贴息支持。 

6、鼓励保险公司开发更多面向中小企业的保险贷款，如保险单贷款和抵押贷款。 

7、尽快实现融资租赁业对内开放，厂商融资租赁公司的低门槛准入。

五、总结 

在我们看来，由于中国金融体系发展的落后，导致现行中小企业融资制度总体上显得较为分散，且从政策制定上看，表现出“单兵突进”特点，缺乏系统、全局观，有些“削足适履”的意味。其实，中小企业融资体系在各国的构建都是一个系统工程——这主要是因为对中小企业而言，不但其面临的不同融资渠道之间存在互补与替代的复杂关系，而且随着企业的成长周期及其融资能力的变化，其选择融资渠道也有较大差异，所以对于政府当局而言，就只有适应这一进程，构建一个渐进的中小企业融资体系，才有可能真正解决其面临的融资 境。就目前的中国而言，引入民间资本、发展中小金融机构可能是最为关键的一个步骤。而这需要在政府的政策转变及其导向的基础上，通过法规和监管体系的完善与变革逐步实现。但从目前来看，中国的这一进程还处于起步时期，可谓任重而道远。 

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