论美元升值对中国经济影响(一)

目录

1介绍布雷顿体系

2布雷顿体系后世界货币格局

3美元地位

4美元升值贬值对世界影响

5美元升值贬值对中国影响

布雷顿森林货币体系(Bretton Woods system)是指二战后以美元为中心的国际货币体系。1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的，所以称之为“布雷顿森林体系。”关税总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系”，即以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度，构成资本主义集团的核心内容，是按照美国利益制定的原则，实现美国经济霸权的体制。布雷顿森林体系的建立，促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。因美元危机与美国经济危机的频繁爆发，以及制度本身不可解脱的矛盾性，该体系于1973年宣告结束。

    美联储的任何一项决策都可能随时影响全球，称其为全球央行都不过分。美元的本位地位是竞争的结果，是世界选择了保留这种选择权。不管你用或不用，喜欢或不喜欢，我们每一个人每天都在受美元的影响，注定了我们不得不关注。扑克投资家今日带您从“世界的美元”、“政治的美元”及“市场的美元”等不同维度理清美元的分析逻辑。

    分析美元究竟是在分析什么？首先我们必须明确美元分析的三个层次——美元是“世界的美元”，所以在分析的顶层，必须审视美元的历史地位及其在国际货币体系中体现出的自然属性和功能；在第二层，毫无疑问是“政治的美元”，这里的政治和阴谋论中所提到的地缘政治没有关系，货币本身就是政治的，脱离货币去谈政治没有意义，在这一位面上的美元，需要关注FRB和DoT，他们分别控制着货币端和财政端；在第三层，就是“市场的美元”，这个市场是广义的，是受FRB和DoT政策的影响的，也是受国际资本间流动的影响的。可以被指涉为美国产品市场，也可以被视为债券市场、信用市场、货币市场、股票市场等。

一、世界的美元——信用货币宠儿与其说美元是一种霸权的象征，毋宁说美元是一种开放的选择权。持有美元意味着你拥有交换美元计价商品的保留权利，我想在此不必多谈这对消费者意味着什么。在之前的几篇文章中已经有大量的内容证明：美元的本位地位是竞争的结果，是世界选择了保留这种选择权。若借哈耶克所说的：商品与货币间无明显区分边界，则上述之论点可以转变为：是世界选择了这种商品。当然美元的上位的确借助了政治的力量，这一点我并不否认，政治家当然会为本国牟利。美国采取的“夺取”货币本位的手段是——在长期的贸易顺差以后通过贸易保护和资本管制来切断逆差国（参战国和债务国）的偿债链，且贸易顺差累积的大量外汇储备（也有黄金）并没有回流逆差国。当然，失衡的事实并不能简单的归因于”美国的贪婪“，不可持续的战争债务和自身糟糕的财政情况才是欧洲国家交出货币主导权的因素。因此，美元的上位自然可以被归结为市场选择的结果，而政治安排只是顺应了这一大势。

     对金本位与美元本位体系之间的争论一直未曾休止，当然，通过历史我们了解到，在自由本位中美元和黄金可以共存，也都可以被市场所接纳和背弃。自由本位之下，配合非百分百准备金体系的黄金也是有乘数效应的。当然，如果把话题延伸至百分百准备金与部分准备金制的争论，那么这个话题便无法休止了，所以在此我们不讨论哪种本位体系最为合理，选择何种货币作为锚如同选择何种商品作为锚，个人的偏好不同，理由也各不相同， 这一点没有争论的必要。在历经布林顿森林体系的脆弱平衡以及该体系的瓦解以后，美元至今一直被视作全球的避险货币，请注意，所谓的避险货币并不意味着该类货币的背后必然有着强大的经济基本面作为支撑，货币的避险性往往由不可预料市场的习惯所决定（当然我们的任务就是寻找这种习惯的根基）。现如今美元、日元和瑞郎被视为典型的避险货币。而欧元和人民币虽然有着强大经济体的支撑，但向来有着风险货币的特性。

在这里探讨的第一个问题就是上一段提到的美元避险的功能和天然属性。什么是避险？为什么美元避险？在这一部分我会找寻美元、日元和瑞郎的避险性之根源，以及对黄金的避险性做出分析。

■避险性什么是避险？这是首先需要说明的概念，普遍的，避险之险定义为风险。风险对应着不确定性，不确定性对应着选择。既如果选择结果可被预测，则不存在不确定性，选择本身既失去意义。《黄金简史》中有一句话：黄金折射出人世间对于永生不朽的普遍向往---向往一种终极的确定性，以及对于风险的永久规避——市场追逐黄金的理由源于投资者寻求对风险的永久规避，但若市场的风险全都可以被规避，市场既失去了其意义---所有的事件都是确定的，既然所有的事件都是确定的，那么我们为什么还要去搜集信息来协助我们的预测和判断呢？哈耶克曾说：市场的意义不在于资源的最优配置，因为最优配置必须基于给定的基据，而基据又是散落在不同的市场参与者和市场环境之中的。所以我们做决策的行为本质无非是探寻并利用你所掌握的信息。那么，在受到各类不确定性干扰的时候，避险属性具体表现为什么现象呢？我们都知道在投资之中最大的风险就是资产净值受到损失（当然你也可以否认这一点，说你进入市场就是为了亏损，我也没法反驳）。而资产净值受到损失的主要表现就是资产价格的下降，请注意所谓资产价格的下降并不代表资产通过任何货币单位计量的数字下降了（比如100美元跌回了95美元，但如若美元的购买力翻了一倍，可兑换更多的物品，那显然其相对价格是上涨了）。价格是一种比率，而比率体现为每个市场参与者各不相同的边际偏好（100元对我而言可以是50罐可乐，对别人可能就是一张充值卡）。当一种货币（也可以是商品）的可兑换物变得少、流动性变得差、相对数量大大增加获违约风险较高的时候（如债券），风险溢价会迅速反应为利率的上升。供需缺口无论是因为需求的疲软还是因为供给的过剩（或是两者的结合）都会导致该种货币（商品）的相对吸引力下降。根据吉布森悖论——黄金价格与长期国债利率呈负相关。其原因就在于，黄金是利率为0的资产，在黄金与长期国债利差为正的时候，没有人会选择黄金，同样的，在利差为负的时候，没有人会选择长期国债，这一点同样适用于货币的实际利率。