人民币汇率保持稳定的重要(五)

当前，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。实践证明，这种汇率制度安排是与我国经济发展阶段、企业承受能力和金融监管水平相适应的，是符合我国国情的制度选择，是基本合理的；保持人民币汇率基本稳定的政策是正确的。

　

六、人民币汇率稳定的必要性

（1）是国民经济持续发展的保证 

尽管近年来，我国的相比于其他国家一直保持稳定的增长，但是国 内、国际环境却并不理想，经济发展具有潜在的不稳定性，加上加入 WT0 开放的承诺与挑战，金融改革面临关键时期。国外发达国家经济 的衰退或不景气，对我国都具有一定的影响。在此宏观背景下，人民币 汇率的稳定是国民经济持续发展的重要保证。若汇率持续波动，中国进 入新一轮失业的高峰期。如果人民币大幅升值，不仅许多加工产品难以 出口，而且会赶走一大批的外国直接的投资者，恶化中国的就业状况， 加大困难局形势，潜在的风险不可低估，从而给经济带来隐患甚至危 机；从国际环境来看，美国经济政策取向和经济走势具有不确定因素依 然较多，从面对美元的未来趋势尚难断定，此时我们不宜主动采取汇率 调整措施，人民币汇率应该保持稳定。 

（2）是外来投资者信心的需要 

保持人民币汇率稳定，不仅是货币汇率以及制度本身的问题，是保 持国民经济稳定以及吸引外资的一个极其重要的保障因素。一个国家的 人民币汇率、短期资本与股价互动,汇率保持稳定才能给外国投资者信心，进而才能吸引国际资本的流入使其为本国的经济建设服务。若汇率经常出现异常的波动，汇率风险便会增加，在中国目前缺乏规避外汇风险工具的情况下，减弱外商直接投资的动力，因此人民币汇率应该保持稳定是增加外来投资者信心的需要,也是国民经济增长的切实需要。

 

（3）是世界经济和金融的稳定发展的需要

 事实上，在当今世界经济一体化的格局下，随着我国经济地位的提升，人民币国际化进程的加快，维护人民币的稳定，这不仅仅有利于中 国的稳定与发展，同时也有利于世界经济的稳定和繁荣。汇率稳定将使 中国在国际市场上成为有效的“供给者”和巨大的“需求方”，中国汇 率稳定，是世界经济和金融的稳定发展的需要。 亚洲金融危机期间许多国家和地区货币对美元大幅贬值而人民币对 美元汇率保持基本稳定维护在较窄的区间内波动避免了亚洲国家和地区 货币的竞争性贬值阻止了金融危机的进一步扩散为亚洲乃至世界经济、 金融的稳定作出了重大贡献。 

（4）中国经济的增长对当前低迷的世界经济是一个发动机

汇率稳定会带来中国经济金融的稳定，从而放大中国的进口需求，进而推动其他国 家的出口扩张。中国的消费市场正对世界经济起着越来越重要的推动作 用。中国保持人民币汇率对稳定世界经济促进全球经济复苏作出了重要 贡献。所以人民币汇率的稳定有利于亚洲乃至世界经济和金融的稳定。

七：我国汇率及货币政策的思考与政策建议

如果中国还在走过去的老路子，不断地用外储来持续干预人民币汇率，且不说是否能守住汇率，光是如今的外汇储备就已经捉襟见肘了。用外储来填补资本出逃的漏洞，用资本管制堵住资本外流的孔，无异于饮鸩止渴。现在的人民币面临的处境与23年前英镑的处境有着惊人的相似，如果中国不计后果地动用外汇储备来干预市场，那么结果可能也会如1992年英镑的那一场滑铁卢。英国在应对索罗斯出击时，毫不犹豫地选择了动用33亿英镑和在国际上拆借资金来干预市场，但相对于市场投机的波澜壮阔，这点外汇储备只能是杯水车薪，最终是赔了夫人又折兵。如果此时，中国还固守目前的汇率，不停地用外汇储备来填补资本外流的漏洞，那么最终的后果可能会与英镑类似，既损失了外汇储备，又没能守住汇率。

宏观来看，人民币汇率的大趋势是要加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。对于企业来说，如何判断其中哪些是因为长期结构性因素造成的，哪些是短期性因素造成的，成为走好每一步的关键点。短期来看，人民币汇率波动加剧已经成为不争的事实，对此企业需要谨慎对待，积极主动管理波动风险，同时对后期汇率风险做适度判断的情况，适度做出风险对冲。在这种或实或虚的风险下，寄厚望于利用外币套利已不是最佳选择，关注自身的实体业务才是应对一切风险的良方。

总结：

汇率的变动与物价水平的变化息息相关，汇率的变动会对物价产生深刻的影响，国家应该采取有效的汇率变动制度，防止汇率的变动对物价产生过多，过大的影响，促进经济健康有序的发展。 “保持人民币汇率稳定”依然应是我们国家当前需要继续坚持的大政方针，是应对国内外经济金融形势的最佳抉择。从国际货币体系 格局的变化迹象以及汇率市场的震荡走势看，我们保持货币、汇率机制 的相对稳定是妥当的选择。从人民币经济基本面看，更应继续以稳定为主，加快经济积累与发展，真正形成人民币强势或自由化的支持与保护，但从长远来看，在金融全球化不断深化的背景下，如果继续维持这种制度安排，将会面临运行成本和风险递增的约束。我们应加快人民币汇率制度的改革，适当放宽人民币汇率的波动幅度，减少不必要的市场干预，以增强其弹性和灵活性；在有效防范风险的前提下，有选择分步 骤地放宽对跨境资本交易活动的限制；同时，根据我国经济发展水平、 经济运行状况和国际收支情况，逐步探索和完善。