家族企业的可持续发展性思考-以恒大集团为例(三)

2008年6月新世界主席郑裕彤通过其控制的周大福以1.5亿美元入股恒大集团，占公司股份的3.9%；中东某国家投资局投资1.46亿美元，占公司股份3.8%；德意志银行、美林银行等其他五家机构投资入股2.1亿美元。通过此次私募融资，恒大集团总共获得了5.06亿美元资金到账。2009年10月，恒大地产在香港证券交易所成功上市，筹募资金65亿港元。之后恒大先后在2011年和2013年分别发行了两次优先票据，共筹集资金达180多亿。在2013年，恒大地产与民生银行、平安银行合作发行了30亿元类优先股产品，筹集资金用于恒大地产4个项目公司的运营。恒大地产的类优先股产品实质上是以“股”的形式进行永续债的发行。筹集资金用于购买几个项目公司超过40%的股权，成为项目公司股东方，并且财务投资人不享受按比例分红的待遇，而是以固定利息获得回报。待项目进行结算后，本息全部结清。

三、中国家族企业可持续发展的思路及对策

    （一）、家族企业的优劣势

    家族企业有极强的激励作用和约束力，家族企业的所有权与经营权高度合一是其显著特征。比如说企业赚到了钱，这钱都是经营者自己的，这就是最大的激励，反过来说如果企业破产，那倒霉上天台的人也是自己，并没有别人的事，别人不会来陪你跳楼的，这就是最大的约束力。而且在我国，“家”的观念在我们人民的心中是占有极其重要的地位的，我国社会其实是一个信用缺失的社会，但家族成员之间的信任程度是远高于对外人的信任程度的，并且同一个家族有着同一个共同的利益，因此这种基于信任基础上的凝聚力是非常强烈的。并且不论哪个家族都不愿意自己的家中出现败家子，出现败坏门风的事情，所谓百善孝为先，这也是一种无形的约束力。还有就是家族企业的管理效率高，管理成本低，毕竟都是一家子人。

    （二）拓宽融资渠道，明晰产权

从创业者的角度来说，家族企业应该努力地改变融资优化的主观因素。首先要抛弃的就是单打独斗的思想，要有众人拾柴火焰高的观点觉悟。可以让第三方以资本入股，并且规定其只在年底享受分红和股利，不会干预企业的日常运作。这样的话公司的资金链储备会更加充足。

    （三）完善与健全的企业传承制度

世界范围内，子承父业一直是家族企业的主流传承模式。就目前情况来说，子承父业更是国内家族企业代际传承的必由之路。只不过，国外现代企业制度发展的比较成熟，所有权和经营权分离，企业的继承人不一定插手企业的经营业务。而在中国，由于法律、职业经理人市场、现代企业制度等各方面都不成熟，子承父业后既继承了所有权也继承了经营权。当然了，也并不是所有的子女都愿意继承长辈的江山。所以从外部人才中找“空降兵”也是可以的，这样对平衡企业内部竞争的紧张关系，促进企业的团队精神，并为组织带来新鲜空气是有很大的帮助的。

现代国家认可的继承立法一般仅指财产继承，但是，随着社会经济发展，一种新型的身份继承即自然人投资人身份出现在了社会生活中。如《公司法》第76条对于自然人股东资格继承的规定，以及《合伙企业法》第50条对于合伙人资格继承的规定，突破了继承法关于遗产仅限于财产的规定，某种程度上可认为是身份继承的回归。未来十年，中国的民营家族企业将迎来“继承潮”，对于创业致富的老一辈人来说，“富不过三代”的财富魔咒是他们最担心的。西方专门研究家族企业的学者也得出类似结论，即不能顺利传承给下一代的家族企业高达80%，至于能传到第三代的只有10%多一点。当前，民营企业由于企业传承问题处理不当而导致家族内部纷争不断的事例并不少见，如何减少这种纷争，使家族企业平稳过渡，笔者从民营企业可持续发展的角度对现实中出现的主要问题及解决途径作简单的论述。

参考文献：

期刊：

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