公司治理对财务风险的影响(一)

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摘要

近年来，不完善的公司治理结构引发的财务风险，受到越来越多人的广泛关注。2008年华尔街金融风暴，世界经济大地震，雷曼兄弟等多家投资银行相继倒闭其根源之一就是公司内部治理的失败。所以，公司治理的失效相对应提高财务风险，人们不得不思考该如何建立合理的公司治理结构，改善财务现状，降低企业财务风险。

在日益激烈的竞争环境下,财务风险的存在无不威胁着企业的生存发展。纵观国内外，企业濒临绝境的悲剧与财务风险的加剧密不可分时。企业悲剧的原因可能是公司内部治理的失败，也可能是外部环境的影响。因此分析企业财务风险形成的原因,找到公司财务风险的影响因素,才能及时采取有效的措施降低财务风险。

关键词公司治理；财务风险；资本结构

一、公司治理对公司财务的影响

（1）积极方面。公司治理指的是所有者对经营者的一种“授权”，换言之，就是一种制度来合理的权衡所有者与经营者之间的权责关系。股东利益最大化是公司治理的最大目的，其特点是公司治理结构由股东大会、监事会、董事会和管理层所构成的，从而更好地完成内部治理。

（2）消极方面。当金融风暴到来，席卷至实体经济中时，很多大公司面临困境，甚至破产。公司治理结构当中存在的缺陷我们不得不重视，不得不思考如何降低财务风险。当公司面对危机时，就需要在公司治理基础上，不断减少各种因素对公司财务风险的影响，构建一个合理的公司结构从而进行治理，从而降低公司财务方面的风险。

二、公司治理过程中财务风险的分析

我国公司结构还处于一个起步阶段，导致我国企业治理制度，虽具有一定的作用，但仍然存在着一定的问题缺陷，并且未完善的制衡机制，造成了会计信息的真实性偏低。随着会计信息披露制度不断完善，我国公司在会计信息披露方面有所提升，从而能够有序地发展。近年来，外部市场变化不断，市场竞争日益剧烈，公司面临着的不确定的因素与风险日益剧增，以及金融危机带来的冲击，使我国企业认识到治理结构存在的缺陷，因而无法忽略利益背后的风险。

（1）股权结构不合理。公司治理不仅需要改善公司的价值，同时还需要具备风险意识，充分发挥各职能机构的作用，从而进行公司治理和财务风控制，但是我国大部分公司对股权标准存在不合理现象，部分股权过度集中，导致公司治理存在缺陷。

（2）公司经理层激励不够。从公司的治理结构和财务风险的影响来看，公司的治理结构严重影响着公司财务风险，由于我国公司治理结构并不完善，其治理效果不理想。所以要想公司治理结构的完善，公司风险有效的控制，基于公司治理对于公司财务风险的措施。

（3）资本市场混乱。随着经济的高速发展，由于公司经营不善，公司不合理兼并，公司声誉受到意外事件重创，当持散股的股民对公司缺乏信任，容易使资本市场过度混乱，公司因而陷入危机。

（4）董事制度不规范。我国企业基本采用国际通用的董事制度，然而我国企业对董事会真正的作用一知半解，盲目模仿，导致董事制度混乱。公司不设立监事会，公司也没有合理的监督机制，导致公司无法正常开展相应的工作，公司因此会陷入经营困境。

　　三、公司治理结构的完善对公司财务风险控制的影响

（1）不断优化股东结构。判断公司股权结构是否合理并不是股权的集中分散这唯一标准。有效的股权结构有以下几个特征：一是可以保障公司绩效的稳定，同时提高公司的市场绩效。优化公司股权的结构能够避免股权过度集中或过度分散，除此以外，建立股权制衡，公司治理得以良性循环，从而保障股东结构合理化。

（2）经理层的长期激励。由于公司只注重业绩的报酬激励，长期激励存在不足，公司经理层的经营管理战略过于短期化。为实现股东利益最大化，公司需建立长期的激励机制，将公司的长期发展与经理层的报酬联系起来。

（3）不断完善公司的资本市场。要使股票的价格正确反映公司盈利能力需要更高的资本市场效率。降低股东监督与制约成本，提高股东的监督积极性，那么管理层将会更加地理性，公司治理更加有效。所以，丧失资本市场理性，会使公司治理陷入混乱，为保证资本市场的公开、公平、公正，需要加大资本市场的监管。

（4）不断完善公司的董事制度。只有强化监事会的监督职能，决策机构制定合理的决策方案，解决董事会与经理层之间的冲突问题，从而建立良好的监督机制，保证监督秩序有效运转。同时规范公司治理结构当中的治理权力发展机制，进一步完善董事制度。为避免董事长与经理的职权独断，需增加内部人员的监管，确切落实监事会的监督职能，董事会的重大决策需要通过监事会，并且能够赋予监事会解决建议权。

　　公司财务管理机制需适应更多复杂环境，只有有效的提高财务决策和科学管理水平，理顺公司内部财务关系，对于提高财务管理机制的适应能力有着十分显著的作用，公司可以有效地避免财务失误，保证公司文化方面的建设，好的体制不如人的思想，再好的体制对人也有所约束。所以好的体制，对于公司文化建设的提高有着一定的作用，然而这只是对于机制的修复，并不能从根本上解决问题。

摘要 I

引言 1

一、公司治理结构概述及财务风险的类型 2

（一）公司治理结构的含义 2

（二）公司治理结构的模式 2

1.英美模式 2

2.德国模式 2

3.日本模式. 2

（三）企业财务风险的基本类型 3

1.筹资风险 3

2.投资风险 3

3.经营风险. 3

二、公司治理结构对财务风险的影响 4

（一）董事会特征对财务风险的影响 4

（二）高管特征对财务风险的影响 4

（三）股权结构对财务风险的影响 5

三、公司治理结构出现的主要问题 6

（一）公司治理结构不足 6

（二）财务治理权配置不当 7

（三）缺乏合理的激励与约束的评价机制 7

四、完善公司治理结构对策 8

（一）改善公司股权结构，规范股东行为 8

（二）完善公司内部控制机制 8

（三）完善人才市场,优化人才选拔及激励机制 8

参考文献 9

致谢 10

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