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浅谈现代企业财务管理目标(八)
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第四,此财务管理目标有利于抓住企业财务管理的重点,实现财务管理目标的一致性。一个有效的管理目标应具有两个功能:其一,要有利于目标的贯彻实施,明确理财的重点;其二便于事后对财务目标的实现结果进行原因分析。资产净利率就是通常所讲的投资收益率,它可以很好地体现管理目标的两个功能要求。
第五,有利于利用该项指标进行杜邦分析。企业的财务管理目标是否实现、产生差异的原因在什么地方,杜邦分析法为管理者提供了分析思路,也为管理者提供了应对措施。
如今在我国的社会经济制度下要求企业财务管理以资本经营为中心,而资本经营的目标——企业价值最大化体现了现代企业制度的要求,适宜作为现阶段我国企业的财务管理目标。
随“人力资本”概念的出现,资本的范围也明显扩大了,企业的总资本除了包括传统意义上的“物资资本”外,还包括经营者的能力,管理者的能力和一般员工的技能、知识和素质等“人力资本”。在知识经济即如此盛行的今天,这一种资源管理的观念显然更符合现代企业财务管理的要求。要实现人力资本增值,必须让人力资本所有者也成为企业的利润受益者,的到企业所分配利润。工资所得只能当作人力资本保值和增值的手段,是消耗掉的人力资本的补偿价值。人力资本参与企业利润分配所得,才视为人力资本增值。目前,我国部分企业试行的年薪制、股票期权制、员工持股计划等激励机制是实行人力资本增值的有效尝试。财务管理必须追求人力资本增值,才能调动经营者和一般员工的积极性和创造性 ,从而真正激发企业活力。
显然如今我国的市场经济制度还没有完善,经过上述分析,无法采用国外的股东财富最大化。我国企业现阶段应该更强调职工的实际利益和各项应有的权利,强调各相关方的利益,所以在选择财务管理目标时,仅仅局限于股东这个利益集团是不符合我国国情的。接着又因为如果企业的资产负债率较高,那么银行借款会占绝大多数。这种情况下,银行对企业管理者的财务决策会产生一定程度的影响。 我国政府目前还不可能像美国政府那样对企业的经营不进行干预,在国有企业占比重较大且困难重重的情况下,政府对企业的干预是必然的,只是应当尽可能减少行政方面的干预,而更多地采用经济手段来引导企业的发展。
通过企业的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬均衡关系,在保证企业长期稳定发展的基础上实现企业价值的最大化。财务管理目标的实现与资本结构的优化密不可分,资本结构优化应达到企业价值最大化的目标。优化企业资本结构,也就是为了实现企业价值最大化。在优化企业资本结构中,既要充分考虑资金的时间价值、企业的盈利能力,以及财务风险问题,又要将所有者权益和债权人权益考虑周全。综上所述,追求“企业价值最大化和资本配置的最优化”是我国现代企业财务管理目标的现实选择。
4.4本章小结
本章主要分析了我国财务管理目标的发展状况和财务管理目标的构成部分,通过对四种财务管理目标的对比与分析,得出我国财务管理目标的选择。鉴于我国的市场经济制度还没有其他发达国家完善,无法采用股东权益价值最大化。而且鉴于企业需要克服其短期的决策行为所以也无法采用利润最大化。最后经过分析研究后得出,追求“企业价值最大化和资本配置的最优化”是我国现代企业财务管理目标的现实选择。
结 论
我国如今的财务管理目标应与企业多个相关的利益集团有关,是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。财务管理目标既是企业财务管理工作的起始目标,作为财务管理工作的基础又是企业财务管理工作的终极目标,对财务管理工作的评价起着决定性的作用。因此,企业在选择自己的财务管理目标的时候要兼顾各个利益集团的需求,不仅要追求企业所有者的利益最大化,而且更要加强对企业人力资本与物力资本的平衡调节,完善企业中各个参与的部门和组织的利益和需求。同时,企业作为我国经济社会的重要组成部分,也应该考虑自己所应该承担起的经济责任和社会责任。
在社会主义市场经济体制下,我国企业在选择自己的财务管理目标时,除了要考虑本企业自身的特点和本行业的特征外,还要注意到我国的宏观经济环境与国外的资本主义国家存在着巨大的不同,股东财富最大化作为国外的资本主义国家的主流企业财务管理目标,就其本身存在的缺陷并且与我国实际经济体制、经济特色不相符的不足,所以股东财富最大化明显并不能作为我国企业财务管理目标的最优方案。
而以企业利润最大化为目标,又因为利润的产生是一项经营活动产生价值的过程,只考虑利润容易引发经营者的短期决策行为,造成企业资源的不合理运用。但管理者为了获取企业的最大利润,通常会盲目的追求产品销售收入的增长,重视企业的总体利润而忽视了企业的现金流量,使得企业对现金流量的需求加大,经营者大连举债,造成无法偿到期债务而使得企业破产的境地。所以就企业长远发展来看,以“企业利润最大化”为财务目标的并不能满足企业在财务管理上的要求。
最后,我国是社会主义国家,随着我的经济市场上的不断发展,使得企业更加注重和强调集体的利益,“企业价值最大化和资本配置的最优化”与其他的财务管理目标相比,更加重视相关利益方的权益和公司生产要素与资本的合理配置,优化企业资本结构也是实现企业价值最大化的内在要求,所以我认为我国的企业财务管理目标,以“企业价值最大化和企业资本配置最优化”的结合为最终的目标。
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