公司会计报表的阅读与分析(四)

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⑴递增趋势预测
递增趋势预测是根据某项分析对象的历史递增率，预测未来一定期间可能实现的目标的一种方法。
比如，我们已知某分公司2002年实现收入9216万元,又知2000-2002年期间的收入平均递增率为69.7%,希望2003年度保持这个递增速度,求2003年收入预算目标应为多少?
    收入预算目标=2002年收入×(1+历史平均递增率)=9216×169.7%=15639.6(万元)
当然,应用时还应当根据可能预见的特殊影响因素修正期望的目标值.使其符合实际。
⑵回归分析预测
回归分析预测是根据历史数据应用直线回归方法预测未来发展趋势的分析预测方法。其应用公式为一元直线回归方法，即:预测目标（Y）=bX
根据上述举例，设年代为X，收入为Y，进行数据整理如下：
项目 X Y xy X2
2000年 1 3200  3200 1
2001年 2 5760 11520 4
2002年 3 9216 27648 9
∑ 6 18176 42368 14
现应用一元直线回归方程式求解方法求常数b值:
首先, 将表中有关数据代入b=[∑xy-1/n(∑x)(∑y)]/∑x2 -1/n(∑x)2
                     求得, b=(42368-6×18176÷3)/(14-62÷3)
                         b=3008
      将b值代入y=bx,因此建立收入预测模型为:y=3008x
由此,可以预测2003年(第四年)的预算收入目标:
将4代表2003年度代入公式x,则求得:y=3008×4=12032(万元)
但是,用此方法分析较前面用平均递增率的预测值存在很大差异。其原因是直线回归方程反映了过去2000-2003年期间的增长速度存在递减的趋势所致，而前一方法并没有考虑近期已经增幅递减因素（又2001年的80%降至60%）。
⑶市场占有率分析
市场占有率是指公司的某项指标占同业或同区域市场总量的份额及比重。
分析的目的是评估企业的市场渗透力和发展能力。
分析的指标，一般包括业务量、收入所占有的市场份额或比重。
其应用公式为：
        市场占有率=本单位占有的市场份额/市场总需求（消费）量
3、盈亏平衡分析
盈亏平衡分析也称量·本·利分析，是分析收入总额恰巧等于总成本时的业务量，这时的业务量也称保本业务量（产量、销量）。以此方法分析量·本·利关系和盈利能力。
⑴混合费用分析
由于通信企业不同于工业、商业，通信成本具有半变动性质的混合费用，因此在进行盈亏平衡分析时，首先需要对混合费用按一定方法计算出固定费用（与业务量变动不敏感部分）和变动费用（与业务量变动成正比例变动部分，而在单位产品成本中它是相对不变的费用），并建立成本模型。分析混合费用中的固定费用和变动费用有多种方法，这里仅介绍常用的两种方法。
例如，某分公司某年度的移动业务量、混合费用资料如下：

项目                  用户数量（万户）总成本（万元）
第一季度 120 8160
第二季度 160 9520
第三季度 190 10440
第四季度 250 12475
合计 — 40595
注：1、表中用户数量为每个季度期间的平均到达用户数；
    2、表中总成本取自每季度期间发生的主营业务通信成本与期间费用之和。
①高低点法
高低点法是根据一定时期内最高业务量时的混合费用与最低业务量时的混合费用之差除以最低业务量与最低业务量之差，进而推算混合费用中的固定费用部分和变动费用部分的方法。
以举例数据进行高低点法的应用分析：
设y为混合费用，a为固定费用，b为单位变动费用,x为业务量，则y=a+bx
      其中：b=（高点费用-低点费用）/（高点业务量-低点业务量）
            a=高点的混合费用总额-b×高点的业务量
从表中举例数据可以看出：最高点业务量为250万户，混合费用12475万元；
                        最低点业务量为120万户，混合费用8160万元。
     代入公式得：
            b=（12475-8160）/（250-120）=33.19(元)
            a=12475-33.19×250=4177.5(万元)
所以,应用高低点法建立的成本模型为y=4177.5+33.19x
②直线回归法
直线回归法也叫最小二乘法。它是应用最小二乘法，对一系列历史数据进行运算处理，计算出一元直线回归方程y=a+bx中的未知数a和b，以确定混合费用中固定费用和变动费用的方法。
以上面举例为例，设y为混合费用，a为固定费用，b为单位变动费用,x为业务量，则y=a+bx
经计算处理的数据如下：

项目 X   y   xy    X2
第一季度 120 8160 979200 14400
第二季度 160 9520 1523200 25600
第三季度 190 10440 1983600 36100
第四季度 250 12475 3118750 62500
∑ 720 40595 7604750 138600

已知，y=a+bx      n=4
其中：b=（n∑xy-∑x∑y）/[n∑x2-（∑x）2]
        a=（∑y-b∑x）/n
将表中数据代入公式得：b=（4×7604750-720×40595）/（4×138600-7202）=33.07(元)
                      a=(40595-33.07×720)/4=4196.15(万元)
由此建立该项业务的成本模型为: y=4196.15(万元)+33.07x
⑵保本业务量分析
保本业务量是指当收入总额恰巧等于总成本，即利润等于零时的业务量。设利润为m，单位业务平均价格为p，营业税率为I，单位变动成本为b，固定成本（费用）为a，则有：
       m=[p（1-I）-b]x-a
当令利润m=0，则保本业务量（x0）的计算公式变成：
      x0=a/[p（1-I）-b]
举例分析：假定已知移动电话业务平价单价（净ARPU）为59元，营业税率为3%，其他固定费用、单位变动费用如前面举例数据，就可以计算出该分公司移动电话业务的单位边际贡献（单位贡献毛益）、保本业务量。
将举例数据代入公式，则单位边际贡献=扣税后单价-单位变动费用= p（1-I）-b
                                  =59×（1-3%）-33.07=24.16(元)
                            毛益率=单位边际贡献/扣税后单价= [p（1-I）-b]/ p（1-I）
                                  =24.16÷[59×（1-3%）]=0.427或42.7%
移动电话保本业务量x0=a/[p（1-I）-b]=4196.15/[59×（1-3%）-33.07]
                     =173.7(万户)

由此可以通过如下分析图描述和反映企业的盈利趋势.
      总金额             px=59（1-3%）x
    (万元)
      11000       盈亏平衡点      y=4196.15+33.07x
       5000
      2000

机会成本分析
机会成本，是指在某项决策分析时，因选取某项方案而放弃另一方案或导致其他方面受到负面影响所丧失的利益，所丧失的利益应当在决策分析过程中，将估计的机会损失纳入被选取方案的成本。
机会成本不是实际成本，但对企业的利益会产生一定负面影响。主要现象有：
开办新业务对原有类似业务的替代影响，导致被替代业务出现消费萎缩而带来已有利益的流失；
实施某项优惠资费政策或销售策略，导致原有可比业务的比价失衡，抑制客户对可比业务的消费而失去原有利益；
通信终端市场的活跃导致客户追求通信终端的购置、更新等消费，影响到消费通信服务的机会和消费能力；
国内通信企业的市场经济体制的不完全性，导致公司业务发展和服务客户的局限。如尚不能按市场经济规律有机利用其他运营公司的本地电话资源。导致客户失去对我公司业务的消费便利和消费机会，还可能增加我公司在智能网、电信卡等方面发生投资及运营成本。
上市公司利润表特殊指标分析
上市公司由于股票在证券交易市场流通，他的盈利能力对公司股价有着重要影响。因此对上市公司盈利能力分析主要有如下常用特殊指标：
每股收益
每股收益是综合反映上市公司盈利能力的重要指标，也是资本市场投资成本、投资动机、投资信心的重要判断指标，它反映了每股获得净利润的能力。用公式表示为：
        每股收益=（税后利润-优先股股利）/普通股股数
每股净资产
每股净资产，是指公司净资产与普通股股份的比率。用公式表示为：
每股净资产=（股东权益总额-优先股股本）/普通股股数
该项指标显示了普通股每股所能拥有的企业帐面净资产的价值。
市盈率
市盈率，是指市场股价与每股收益的比率，其倒数为投资报酬率。用公式表示为：
市盈率=股价/每股收益
该项指标是投资者进行投资成本、投资风险分析的重要指标。

第三讲       现金流量表分析
（一）现金流量分析的意义
现金流量分析的意义在于：
反映企业生存和可持续发展能力；
观察企业现金的流入来源、流出去向，以及流量；
判断企业的现金支付能力；
评价企业资本运营的效率及良性循环程度。
（二）现金流量质量分析
现金流量是以变现能力为标准确认的企业真实收益。所谓现金流量的质量，是指企业现金流量能够按照预期目标进行循环的效果。
经营活动产生的现金流量分析
经营活动产生的现金流量是企业正常经营活动产生的现金流，主营业务收入实现的现金流入是它的主要构成。因此要重点进行下列分析：
⑴以“销售商品、提供劳务收到的现金”与对应的营业收入进行比较，分析营业收入的回款率或现金实现率；
⑵观察与分析现金流出项目及数额是否异常。
⑶比较分析当期的经营活动产生的现金净流量与上年同期比是否与利润增长速度接近或同步增长。
⑷通过对经营活动净现金流量分析，评价企业资金良性循环能力。
投资活动产生的现金流量分析
在企业没有或很少对外投资的情况下，企业投资活动产生的现金流量一般为净流出。也应进行如下分析：
⑴分析用于购置固定资产、无效资产等长期资产支付的现金是否符合资本支出预算（计划）；
⑵分析用于购置固定资产、无效资产等长期资产支付的现金是否过度占用流动资金，其投资资金来源是否已经落实；
⑶分析对外投资支付的现金是否符合审批程序，有无投资风险；
⑷观察投资收益、收回投资取得的现金是否已经按分配方案足额获得利益；
⑸分析处置固定资产等长期资产收到的现金是否按交易价格足额收尽，并与其帐面价值比较，评估处置方案对企业利益的影响。
筹资活动产生的现金流量分析
筹资活动产生的现金流量，是反映企业吸收投资与分配、借款与偿还债务等筹资活动所引起的现金流量。其分析重点如下：
⑴观察企业在正常情况下筹资活动中的借入资金与偿还债务支付的现金是否差异过度；
⑵分析企业吸收投资收到的现金与出资约定的时间、数额相符；
⑶分析借入资金是否适度、适时，与现存货币资金比较分析是否存在资金冗余或浪费。
现金流量结构分析
现金流量结构分析包括：
现金流入内部结构分析；
现金流出内部结构分析
流入流出比分析。
现金流入内部结构分析
现金流入内部结构，是指经营、投资、筹资三项活动分别产生的现金流入量占现金流入总量的内部结构比率。通过对其分析，以便掌握和理解各项活动产生的现金流对支撑企业经营活动的现金供应情况，比较经营活动产生的现金流是否得到增强或形成结构上的绝对优势（控股类公司除外）。其计算公式为：
某项活动现金流入比重=某项活动现金流入量/现金流入总量
2、现金流出内部结构分析
现金流出内部结构，是指经营、投资、筹资三项活动分别产生的现金流出量占现金流出总量的内部结构比率。通过对其分析，以便掌握各项活动引起的现金流出结构的比重以及比重变化对企业资金供需平衡产生的影响，观察企业资金主要流出去向。其计算公式为：
某项活动现金流出比重=某项活动现金流出量/现金流出总量
3、流入流出比分析
流入流出比，是指企业的现金流入量与流出量之比。在具体分析时，可以按每项活动也可以按总量为对象进行分析。其计算公式为：
       流入流出比=现金流入量/现金流出量
（五）现金支付能力分析
现金支付能力分析，主要是以分析企业当年实现的自由现金流和累计自由现金流指标为主。
自由现金流，是指企业一定期间内经营活动产生的净现金流入量减去用于资本性支出的现金流后的差额。其计算公式为：
自由现金流量=经营活动产生的净现金流-用于资本性支出支付的现金
自由现金流指标，可以用于考核、评价企业一个会计年度实现现金流情况；应用累计实现的自由现金流进行考核和评价企业的经营业绩，更具有分析、比较价值：
一是，从投资效益角度分析，判断企业累计投入资本的回收程度和回收速度；
二是，从经营责任角度分析，判断企业经营者的真实经营水平（优于利润指标考核）。

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