股份分置改革对我国上市公司治理的影响研究(一)

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摘要

股权结构对公司的治理有着非常重要的影响。公司的控制权是通过股权来实现的,由于股权结构的不同而导致治理机制的不同。本文就我国上市公司股权结构的特点，及分析其对上市公司内部和外部治理机制的影响。股权分置的制度缺陷导致了上市公司治理缺乏共同的利益基础, 扭曲了资本市场发挥作用的机理。股权分置改革有利于上市公司逐步形成共同的治理基础。从股权分置改革对上市公司治理优化的影响关系框架可以看出 , 指出股权分置改革通过上市公司股东行为、董事会作用及经营者激励约束机制等内部治理因素和资本市场定价机制、控制权市场并购重组机制及监督约束机制等外部治理因素影响着上市公司整体治理的优化, 从而使后股权分置时代促进上市公司治理优化。

关键词　股权分置；公司治理；外部治理;治理机制

摘要 I

一、股权分置改革 2

（一）股权分置改革的概念 2

1.股权分置 2

2.国有股减持 3

3.全流通 3

4.标准 3

（二）股权分置改革的背景 3

1股权分置改革的历史原因 3

2股权分置改革的必然性 4

（三）股权分置改革的作用及意义 5

1股权分置改革的作用 5

2股权分置改革的意义 6

二、我国上市公司股权结构现状及特征 8

（一）我国上市公司股权结构的特点 8

（二）股权结构形成的不同治理问题 9

三、股权分置改革对公司治理的优化分析 12

（一）股权分置改革对公司治理的内部优化分析 12

（二）股权分置改革对公司治理的外部优化分析 14

四、股权分置时代促进上市公司治理优化的对策建议 15

（一）大力发展机构投资者——对股权属性进行优化 15

（二）利用股权激励政策鼓舞内部人持股 16

参考文献 17

致谢 18

一、股权分置改革

（一）股权分置改革的概念

所谓股权分置，是指A股市场上的上市公司的股份分为流通股与非流通股。股东所持向社会公开发行的股份，且能在证券交易所上市交易，称为流通股；而公开发行前股份暂不上市交易，称为非流通股。这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况，为中国内地证券市场所独有。

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