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浅谈现代企业财务管理目标(四)
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查看 浅谈现代企业财务管理目标
在我国如今的市场经济之下,以“利润最大化”为目标是管理者不再盲目的追求产量,而是开始注重企业的盈利能力和生存能力。但是以“利润最大化”为企业的财务目标的缺陷也是显而易见的:
1.“利润最大化”的目标与可持续发展战略的矛盾:没有考虑利润产生的时间因素。利润的产生是一项经营活动产生价值的过程,只考虑利润容易引发经营者的短期行为,造成企业资源的不合理运用,加大了企业未来的不确定性,与可持续发展的要求背道而驰。
2.为了获取企业的最大利润,管理者会盲目的追求产品销售收入的增长,重视企业的总体利润而忽视了企业的现金流量,降低了企业利润的“含金量”,使得企业对现金流量的需求加大,经营者大连举债,造成无法偿到期债务而使得企业破产的境地。
3.没有考虑到企业产生利润的风险因素,容易金发经营者的决断性的错误,为追求利润上的最大化,管理者会做一些表面上的工作,而忽视了一些潜在的主要的问题,如把企业的资金投资到一些高收益、高风险的股票和债券上,很容易使得企业陷入经营和财务上的困境。
4.利润你最大化的指标不利于决策者进行正确的决策。当企业进行投入和产出时如果只以利润最大化为财务目标,会使得企业的对于资金的分配,出现经营上的财务风险,而且对于资金的时间价值也没有进行合理的规划,会造成决策者的短期经营行为。容易使得企业管理层高估自己的经营与获利水平,造成企业的不同方面的财务环境的缺失。
案例:原野股份公司是全国第一家被停牌的企业,导致原野公司被停牌的直接原因就是原野当时为了追求利润最大化,用短期借款来投资房地产,结果致使短期借款到期无力偿还,银行直接进入审计程序,最终被迫停牌。
3.2 企业价值最大化
国内学者认为企业价值最大化可作为企业财务管理的长远目标,因为企业价值最大化既考虑了投资者投入资本价值的变化 ,又考虑了短期利润中未能反映而又确实对企业长远发展有深远影响的因素;既反映了股东对公司的期望 ,又反映了公司外部对公司的评价;同时,还与财务管理的短期目标和整个社会经济的目标进行了较好的结合,对企业的生产经营和理财活动可 以从更广阔的视野和更长远的考虑上发挥统帅作用。学者周艳华认为从利润最大化到利益相关者最大化,不仅仅是财务目标的转变,更重要的是,这一转变体现了人们对企业目标的主体认识,以及对企业本质认识的转变。而经济利益的实现与生产要素的投入是密不可分的。
3.2.1 企业价值最大化目标的概念
企业价值是指企业在市场上的实际价值,它是社会公众对企业的在市场上的总体评价,它主要在于企业的未来的发展潜力和获利能力。企业价值最大化就是通过企业的管理层对企业财务上的进行合理经营,采取最优的财务政策。而且在充分考虑到货币的时间价值和风险报酬的关系时促进整个企业长期稳定发展,最终使整个企业的总价值达到最大。企业价值最大化目标就是通过充分发挥财务管理的职能,促进企业长期稳定发展,不断提高盈利能力,实现企业资产总价值最大。
3.2.2 企业价值最大化目标存在的合理性
企业价值最大化较好地克服了利润最大化、股东财富最大化等财务管理目标的缺陷,也体现了相关权益主体利益最大化目标的思想。作为现代企业财务管理的目标之一,企业价值最大化有它的存在的合理性。
1. 企业价值最大化更注重利益相关者
与股东财富最大化的财务管理目标相比,企业价值最大化同样充分考虑了取得收益的不确定性和时间价值,强调风险与报酬的均衡,并将风险限制在企业可以承受的范围之内,首先,对企业和股东之间的关系进行线条,使股东或投资者更加关心为企业的价值;其次,为员工创造和谐的工作环境,得到员工的认同,那么员工才会辛勤的为公司的发展出力;再次,加强与债权人的联系,重大财务决策邀请债权人参与,培养可靠的资金供应者。显然,以上的利益相关者都能对企业财务管理产生重大的影响正是因为有这些利益相关者的共同参与,才能构成了企业利益制衡机制,如果仅仅只是一方获利,而另一方的利益受到的损害。那只会导致就矛盾和冲突,出现诸如股东抛售股票、债权人拒绝贷款、职工罢工等不利现象,从而影响企业的可持续发展,最终损害了企业的价值正是企业价值最大化具有了更丰富的内涵,考虑到了诸多影响企业发展的因素,企业价值最大化的目标才得以体现出来。例如:诺基亚集团是一个先进的高科技跨国企业集团,它之所以那么的成功和它顺应了这个变化的时代、制定了正确的战略目标,重视创新有着密切的关系。诺基亚在自己的经营中一直坚守着这样一个信念,那就是致力于创新。诺基亚运作的首要准则就是应用最新的先进技术。也正是因为这种坚持为诺基亚企业创造了一种持久潜在创新的能力。 其次,也正是因为有了正确的财务管理目标,帮助领导者作出正确的决定,更加有效的制约了企业追求短期利益的行为。诺基亚每个时期的奋斗目标都非常明确,从以手机通讯为发展方向,追求全球高附加值的产品;到创造移动信息社会的名牌;再到提出“把互联网放在每个人的口袋里”。诺基亚从不为追求眼前短期利益所动容。
2.企业价值最大化更注重现金流量
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