我国上市公司独立董事制度有效性研究(二)

引言 研究的背景及意义

独立董事制度最早起源于英美等一元制公司治理模式的国家，20世纪90年代以来，独立董事制度的建设已经成为一种国际化潮流，许多国家纷纷仿效，在一定程度上引发了一场公司治理中的“独立董事革命”。

我国始于20世纪80年代后期的企业股份制改造及其上市，揭开了一场中国现代企业制度建设和公司治理的革命，然而从十多年的实践来看，我国“二

元制”下的监事会监督功能及其效果与其制度设计的初衷相去甚远，受各种原因的制约，目前我国上市公司的监事会几乎起不了太大的监督作用，在目前我国上市公司中国有股“一股独大”、内部人控制现象普遍存在的状况下，监事会监督功能的丧失，进一步加剧了我国上市公司的公司治理失控、大股东侵犯中小股东利益、上市公司资产“空壳化”等现象日趋严重、以及公司盈利能力和竞争力逐年递减的状况，为了防止内部人控制、完善上市公司治理结构、保护广大中小股东的利益，2001年8月，中国证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》（下称《指导意见》，在境内上市公司中全面引进独立董事制度，要求各境内上市公司按照《指导意见》的要求修改公司章程，聘任适当人员担任独立董事，其中至少包括一名会计专业人士，并要求2002年6月30日前，董事会成员中至少应当包括2名独立董事，在2003年6月30日前上市公司董事会成员中至少包括三分之一的独立董事，2002年1月，中国证监会和当时的国家经贸委联合颁布《上市公司治理准则》，其中第三章第五节专门论及“独立董事制度”，要求“上市公司应该按照规定建立独立董事制度”。

    一系列政策的颁布出台，标志着独立董事制度在中国上市公司中开始全面铺开，从英美等国的实践经验来看，独立董事制度在改善公司治理结构提高公司业绩等方面取得了一定的成效，从中国证监会2001年8月21日发布《指导意见》至今我国正式实施独立董事制度已有五年多时间，尽管几年来，中国证券市场在独立董事制度的法律建设上取得了很大成就，并且在监管上通过一系列的强制要求，使得独立董事制度迅速在所有上市公司中铺开，但这一制度的推行效果仍受到观察者的广泛质疑，我国实行的是二元制公司治理模式，由于在外部环境、监管的法律制度和股权结构等方面与西方国家存在较大的差异，使得独立董事制度在我国的实践中存在不少问题诸如独立董事独立性不高，仅仅是一个“花瓶董事”、“人情董事气“挂名董事”等，因而并未对完善公司治理结构、防止内部人控制起到显著的效果。

    因此对独立董事制度的有效性进行深入研究不仅是必要的，而且还是迫切的，本文在研究独立董事制度有效性的基础上深刻分析影响独立董事制度有效性的原因提出切实可行的政策建议，为进一步完善我国独立董事制度与上市公司治理水平提升上市公司质量寻求启示。

（一）独立董事相关概念的界定

1独立董事的概念

顾名思义，独立董事是董事的一种，独立董事是指独立于公司股东且不在公司中内部任职，并与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系，并对公司事务做出独立判断的董事。中国证监会在《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》（以下简称证监会的《指导意见》）中指出：“上市公司独立董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。

2独立董事独立性内涵的界定

    根据前述独立董事的定义，独立性是独立董事制度的核心，因此独立性也是独立董事的最主要特征。

独立董事的独立性是只在公司治理结构中独立董事能够超然于各种利益之外，从公司整体利益出发，做出自己的独立判断，达到维持公司大股东与中小股东和管理层之间的利益平衡的这样一种价值取向。独立董事的独立性，为独立董事决策的客观性和公平性提供了条件。

3独立董事制度有效性的界定

    独立董事制度的有效性是指：通过在上市公司的董事会中引入独立大于股东、管理层的代表中东小股东利益的独立董事，可以提高董事会的决策效率，从而提高公司的治理效率，改善公司业绩。董事会的决策效率是公司治理效率的核心内容，取决于董事会决策的公正性和适用性两个方面。董事会决策的公正性是指董事会在做决策时，是否以公司所有股东的利益最大化作为决策依据。董事会决策的适用性是指董事会的决策是否适用于本公司的实际情况，在本公司内部是否能顺利推行并产生实效。董事会的决策效率决定于适用性效率与公正性效率之综合，并受多种因素影响。

（二）独立董事制度在我国的发展现状

1我国引入独立董事的特殊背景

我国的证券市场从诞生至今的十多年中，为国企的改制上市和脱困做出了巨大贡献。但是，由于没有建立起一套行之有效的公司治理结构体系，上市公司在股权上“一股独大”、在决策上“一票定乾坤”、在经营上“内部人控制”的现象十分普遍，上市公司的兴衰变化令人目不暇接，一些本来业绩不错的上市公司沦为ST、PT甚至退市，一幕幕悲喜剧在我国新兴的证券市场上上演。为投资者所熟悉的ST郑白文、ST猴王、四砂股份、乐电等事件的爆发说明我国上市公司治理不规范、不完善的问题已经相当严重，出台相关措施对其进行规已迫在眉睫，加强以董事会为核心的公司治理结构建设，完善上市公司治理结构的任务日趋紧迫，企业需要引入有效的内控机制加以调节，以适应多变的外部环境。